افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
حذر مديرو الأصول من “خطر كبير وخطير” على أسواق رأس المال الأوروبية إذا لم يقلد المنظمون الولايات المتحدة ويخفضون دورات التسوية إلى يوم واحد.
تدرس هيئة مراقبة الأسواق الأوروبية إمكانية تقصير دورات التسوية في الاتحاد الأوروبي في أعقاب تحرك الولايات المتحدة لتقليص وقت التسوية الحالي الذي يستغرق يومين للأسهم الأمريكية وسندات الشركات، وهي عملية تُعرف في الصناعة باسم T+2.
أثار تحرك الولايات المتحدة من T+2 إلى T+1، والذي يدخل حيز التنفيذ في مايو، قلقًا بين مديري الصناديق في الاتحاد الأوروبي لأنه سيقلل من مقدار الوقت المتاح لهم لتسوية الصفقات الأمريكية.
أطلقت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية دعوة لتقديم أدلة في العام الماضي حول ما إذا كان ينبغي لأسواق الاتحاد الأوروبي أيضًا الانتقال إلى T + 1.
وفي رد على دعوة هيئة الأوراق المالية والأسواق للحصول على أدلة، قال الصندوق الأوروبي وجمعية إدارة الأصول إن هناك “حجة مقنعة” للاتحاد الأوروبي للانتقال إلى T+1.
وقال إيفاما: “هناك خطر كبير وخطير يتمثل في أنه إذا فشلت أوروبا في التحرك، فإن الولايات القضائية الأخرى سوف تتبع الولايات المتحدة بينما تظل أوروبا على T + 2 لفترة طويلة”. “ستكون أسواق رأس المال الأوروبية متخلفة عن نظيراتها من حيث كفاءة رأس المال وإدارة المخاطر”.
وأضاف إيفاما أن “الانتقال في الوقت المناسب” إلى T+1 في الاتحاد الأوروبي يجب أن يتم بالتزامن مع المملكة المتحدة لتجنب خلق المزيد من عدم التوافق في التسوية.
أضاف مايكل بيدروني، رئيس ICI Global، رابطة تجارة إدارة الأصول، أن صناع السياسات في الاتحاد الأوروبي يجب أن “يقرروا في أوائل عام 2024 الالتزام بالانتقال إلى تسوية T+1 (و) الإبلاغ عن مسار واضح للتنفيذ على مدى 24 إلى 30 شهرا”.
وقال: “إن التصرف بسرعة سيساعد في تقليل مدة عدم التوافق مع أسواق أمريكا الشمالية”.
وقال بيدروني إنه يتعين على صناع القرار في الاتحاد الأوروبي العمل مع السلطات في المملكة المتحدة وسويسرا لضمان التحرك المنسق نحو T+1 في جميع أنحاء أوروبا.
وأضاف اتحاد تجارة صناعة الصناديق الألمانية، جزر فيرجن البريطانية، أنه أيضاً “يدعم تقصير فترة التسوية للأوراق المالية من يومين إلى يوم واحد”.
وقالت جزر فيرجن البريطانية: “إن تقليص فترة التسوية سيكون خطوة ضرورية نحو تنسيق أسواق رأس المال في الاتحاد الأوروبي مع الولايات المتحدة”.
وأضافت أن مديري الأصول سيحتاجون إلى “إطار زمني معقول” لاختبار أنظمتهم قبل التنفيذ للانتقال إلى T+1 في أوروبا.
بعض مجموعات الصناعة أقل حماسًا بشأن الانتقال المحتمل إلى T+1 في أوروبا.
وقالت رابطة صناعة الصناديق في لوكسمبورج إن الانتقال إلى T+1 “لن يولد أي فوائد مباشرة لمديري الأصول”.
وقال ألفي إن شركات الاتحاد الأوروبي “تحتاج إلى ما لا يقل عن أربع سنوات” للتكيف مع T+1 بعد تحرك الولايات المتحدة للتعامل مع القضايا التشغيلية الناشئة عن التحول.
قال ألفي: “من المحتمل أن يكون لخفض دورة التسوية تأثير محدود على اللاعبين الكبار الذين لديهم الموارد اللازمة لتقليل التأثيرات وربما الإضرار سلباً باللاعبين الصغار”.
وحذر Efama أيضًا من أن البقاء على T+2 قد يكون أكثر ملاءمة لصناديق الاستثمار المتداولة وصناديق Ucits عبر الحدود “التي يحتفظ بها مستثمرون من خارج الاتحاد الأوروبي في مناطق زمنية حيث تؤدي دورة التسوية الأقصر إلى زيادة الأخطاء”.
يمكن أن يؤدي الانتقال إلى T+1 أيضًا إلى مزيد من التوحيد في صناعة إدارة الأصول، وفقًا لـ Efama، حيث أن “مديري الأصول الأكبر حجمًا هم ببساطة مجهزون بشكل أفضل للقيام باستثمارات كبيرة في الأنظمة التي سيتم استردادها بسرعة إلى حد ما”.
*Ignites Europe هي خدمة إخبارية تنشرها FT Specialist للمحترفين العاملين في مجال إدارة الأصول. التجارب والاشتراكات متاحة في igniteseurope.com.
