شيء واحد للبدء: وداع سيدي وين بيشوف، الرئيس التنفيذي السابق لـ شرودرز وكرسي مجموعة لويدز المصرفية و سيتي جروب، الذي توفي عن عمر يناهز 81 عامًا بعد صراع قصير مع المرض. خلال مسيرته المهنية التي استمرت لأكثر من نصف قرن ، قاد بيشوف بعضًا من المؤسسات المالية الأكثر شهرة في مدينة لندن وول ستريت ، وساعدهم في توجيههم خلال الأزمة المالية. أفكارنا مع عائلته.
يحذر مونجر من عاصفة تختمر في العقارات التجارية
يقولون لا تقابل ابطالك ابدا يوم الجمعة زميلي اريك بلات وتجاهلت تلك النصيحة وذهبت لجمهور يبلغ من العمر 99 عامًا تشارلي مونجر في لوس انجلوس. وأنا سعيد لأننا فعلنا ذلك.
بعد وصولنا إلى لوس أنجلوس في الليلة السابقة ، انطلقت أنا وإريك إلى منزل مونجر في منطقة ويلشاير الكبرى ، وهي منطقة مورقة. الهندسة المعمارية هي واحدة من شغفه (من بين تصاميمه الأكثر إثارة للجدل هو المسكن الذي لا يحتوي على نوافذ في جامعة كاليفورنيا سانتا باربرا) – وقد صمم العقار بنفسه منذ حوالي 60 عامًا.
Munger ، الشريك التجاري القديم لـ وارن بافيت ونائب رئيس تكتلهم المترامي الأطراف بيركشاير هاثاواي، كان ينهي الاجتماع عندما وصلنا. لذلك تم اصطحابنا حول جانب المنزل وجلسنا على طاولة بالخارج في الشرفة الأرضية.
من خلال الأبواب الزجاجية المنزلقة لغرفة الجلوس ، كان بإمكاننا رؤية ظهر الكرسي بذراع حيث كان يجلس مونجر. متاعب البنك المتعثر في كاليفورنيا الجمهورية الأولى كانوا يلعبون في الوقت الحقيقي على شاشة التلفزيون سي ان بي سي في الخلفية.
سرعان ما انضم إلينا. كان يرتدي قميصًا منقوشًا ، وأوقف المحكمة عن كرسيه المتحرك.
في نقاش واسع النطاق ، تحدثنا عن موضوعات من بينها سبب رؤية مونجر لعاصفة تختمر في سوق العقارات التجارية الأمريكية ، ولماذا يشبه معظم مديري الأصول “العرافين أو المنجمين الذين يسحبون الأموال من حسابات عملائهم” ، و كيف جنى أمواله من أربعة استثمارات فقط. (بيركشاير ، بائع تجزئة كوستكو، استثماره في صندوق يديره لي لو‘س هيمالايا كابيتال و خصائص افتون، مشروع عقاري يمتلك مباني سكنية في كاليفورنيا ونيوجيرسي).
بالنسبة لبوفيت ، فإن أهم إنجاز معماري لمونجر هو تصميم بيركشاير اليوم ، العملاق الصناعي للتأمين. وقد نسب الفضل إلى مونجر في تشجيعه على الانتقال من “استراتيجية السيجار” التي يتبناها معلمه بنيامين جراهام، والتي تضمنت شراء أسهم رخيصة مثل السيجار المهمل حيث لم يتبق منه سوى نفخة واحدة من القيمة.
في عام 2015 ، كتب بافيت في الرسالة السنوية الخمسين لبيركشاير: “المخطط الذي قدمه لي (مونجر) كان بسيطًا: انسَ ما تعرفه عن شراء الأعمال العادلة بأسعار رائعة ؛ بدلاً من ذلك ، اشترِ أنشطة تجارية رائعة بأسعار عادلة “.
كرس مونجر جزءًا كبيرًا من حياته البالغة لمحاولة فهم التحيزات المعرفية التي تجعلنا نتصرف بالطريقة التي نتصرف بها. خطابه، سيكولوجية سوء تقدير الإنسان، أمر لا بد منه لأي شخص يريد أن يفهم سبب كوننا جميعًا غير عقلانيين كما هو متوقع. كان من المناسب إذن أنني عندما سألت Munger عما يود أن يكون إرثه ، كان واضحًا:
“أود أن يكون إرثي تصميمًا لا هوادة فيه على تطوير واستخدام ما أسميه شعورًا غير مألوف.”
اقرا المقابلة الكاملة هنا
رؤساء إدارة الأصول – تغيير الحرس
دعا جيل جديد من الرؤساء التنفيذيين لإدارة الأصول الوقت إلى “عقد ذهبي” لصناعتهم ، محذرين من أنه أصبح من الصعب على نحو متزايد التغلب على الضغوط المتنافسة للأسواق والمنظمين والسياسيين.
قال “من الواضح أن تعقيد الطلبات على مدير الأصول يتزايد” علي ديباج، الرئيس التنفيذي لـ يانوس هندرسون. “يطلب العملاء المزيد منا جميعًا ، ويسأل المنظمون المزيد منا جميعًا ، ويطلب عملاؤنا المزيد منا.”
كاتي كوخ، الرئيس التنفيذي لشركة ومقرها لوس أنجلوس مجموعة TCW، قال إن مديري الأصول “يواجهون تعقيدًا متزايدًا بشأن التنظيم المتطور ، وانتقال فرص الاستثمار من الأسواق العامة إلى الأسواق الخاصة ، وعولمة مجموعة الفرص ، وبيئة إدارة المحافظ المشحونة سياسيًا مؤخرًا”.
بعد عقد من معدلات الصفر والتيسير الكمي الذي دفع أسواق الأسهم إلى مستويات قياسية ، يتصارع المستثمرون مع التحدي المتمثل في تغيير النظام نحو كل من ارتفاع معدلات التضخم وارتفاع أسعار الفائدة.
قال: “اعتادت إدارة الأصول أن تكون مدًا متصاعدًا من شأنه أن يرفع كل القوارب ، ولم يعد هذا صحيحًا” هونغ يي هسين، الرئيس التنفيذي لـ مستشارو ستيت ستريت جلوبال.
ال الأوقات المالية حدد ما لا يقل عن 18 من الرؤساء التنفيذيين الذين تولى زمام إدارة مديري الأصول الكبار منذ بداية عام 2022. هذا الحارس الجديد مكلف بتحقيق الاستقرار في أعمالهم بعد أسوأ عام في صناعة تبلغ قيمتها حوالي 60 تريليون دولار منذ الأزمة المالية.
تضافرت التراجعات الكبيرة عبر الأسواق مع تدفقات المستثمرين الخارجة والتكاليف المتصاعدة لتضاعف ضغوط الربحية على مديري الأصول النشطين الذين كانوا يحاربون مسيرة الاستثمار السلبي.
قام المستثمرون على مستوى العالم بسحب 530 مليار دولار من صناديق الاستثمار (باستثناء صناديق أسواق المال قصيرة الأجل) العام الماضي ، وهو أسوأ قطاع في صناعة الصناديق للأعمال الجديدة منذ عام 2008 ، وفقًا لمزود البيانات. نجم الصباح.
قال “لقد انتهى العقد الذهبي لإدارة الأصول” ستيفان هوبس، الرئيس التنفيذي لـ DWS، مضيفًا أن المستثمرين يواجهون الآن بيئة السوق حيث “لا يرتفع كل شيء ويصعد” ، ولكن “ترتفع التكاليف”.
اقرأ القائمة الكاملة للرؤساء التنفيذيين الجدد هنا
مخطط الأسبوع
في عام 2006 بورصة لندن سخروا من الخاطبين في الخارج وهم يرمون أعينهم في اتجاهها.
في ذلك الوقت ، كانت البورصات في أوروبا تغلق في رقصة مذهلة من الزيجات المحتملة. كان العديد من أكبرهم قد اتحدوا بالفعل يورونكست. كانت ألمانيا تحاول وضع نفسها كقائدة عالمية. كان المنافسون الأمريكيون الأكبر حجماً يدورون حول العالم ، ويتطلعون إلى اقتناص الأسواق الأوروبية وإنشاء مراكز قوة عبر المحيط الأطلسي للإدراج والتداول.
كان لدى أوروبا تبجح معين ، وهي الثقة في أن روابطها يمكن أن تشكل تحديًا خطيرًا لوول ستريت ، التي كانت لا تزال واقفة في ظل انهيار الدوت كوم وعدد كبير من فضائح الشركات. كانت كلية لندن للاقتصاد على وجه الخصوص ، بمكانتها التاريخية ، حازمة وشائكة ودفاعية. لقد انحرفت بالفعل عن العديد من الشركاء المحتملين ، بما في ذلك فرانكفورت دويتشه بورسوسيستمر في رفض المزيد.
كانت لندن تتمتع “بمكانة عالمية فريدة” ، حسب رأي LSE ، مبنية على قاعدة المستثمرين العميقة في المدينة وصناعة الخدمات المالية من الدرجة الأولى. سيكون هذا النظام البيئي بأكمله ، وليس مجرد الحجم ، هو الأساس لمواصلة جذب الشركات في جميع أنحاء العالم بحثًا عن موطن سوق الأوراق المالية.
أزمة مالية واحدة ، وخروج صادم للمملكة المتحدة من الاتحاد الأوروبي ووباء عالمي لاحقًا ، ومن الواضح أن جميع الأطراف أخطأت ، اكتب كاتي مارتن و نيكو أصغري في الجزء الثاني من سلسلتنا حول أزمة الأسهم الأوروبية.
تظل أسواق الولايات المتحدة هي الموطن بلا منازع لإدراج وتداول الأسهم في أكثر الشركات ديناميكية وسرعة نموًا في العالم. تفشل لندن في جذب العروض العامة الأولية الجذابة ، بل إنها تفقد بعض أسماءها الأكثر موثوقية. الأسواق الأوروبية الأخرى ضيقة وغير عميقة ولا تزال تحمل نفحة قوية من الاقتصاد القديم ، الذي تهيمن عليه البنوك والشركات الصناعية.
يقول المستثمرون إن الحلم الأوروبي ببناء مشهد استثماري في الأسهم لمنافسة الولايات المتحدة لا يزال بعيد المنال وأن الطريق نحو إنشائها مليء بالعقبات العملية والسياسية والثقافية. حتى لو قامت البورصات الأوروبية بتعديل قواعد الإدراج في محاولة لجذب شركات جديدة ، فإن الولايات المتحدة لديها ريادة قوية قد تستغرق عقودًا لتتأقلم مع تكيف العالم ببطء مع نهاية عصر المال السهل الذي دفع الشركات الأمريكية إلى الظهور. اقرأ القصة الكاملة هنا
خمس قصص لا يمكن تفويتها هذا الأسبوع
تعرضت صناديق التحوط التي تراهن على أسهم التكنولوجيا الأمريكية لضربة قوية من الخسائر التي بلغت 18 مليار دولار بعد أن أدت أرباح شركات التكنولوجيا الكبيرة القوية إلى انتعاش حاد في هذا القطاع.
بنك وادي السيليكون: التحذيرات المتعددة التي فاتتها. قبل تشريح الجثة الرسمي الأول بشأن انهيارها ، اعترف المصرفيون والمنظمون والمسؤولون التنفيذيون بأنها كانت أزمة تختبئ على مرأى من الجميع.
نيكولاي تانجيندعا ، الرئيس التنفيذي لصندوق النفط النرويجي البالغ 1.4 تريليون دولار ، الحكومات إلى تسريع تنظيم الذكاء الاصطناعي حيث كشفت أنها ستضع مبادئ توجيهية لكيفية استخدام 9000 شركة تستثمر فيها الذكاء الاصطناعي “بشكل أخلاقي”.
المستثمر الملياردير ستانلي دروكنميلر يراهن على الدولار الأمريكي باعتباره تجارته الوحيدة عالية الاقتناع فيما يعتقد أنه أكثر بيئة غير مؤكدة للأسواق والاقتصاد العالمي في حياته المهنية التي استمرت 45 عامًا.
مجموعة من المستثمرين بينهم ملياردير الاتصالات الفرنسي كزافييه نيل و برويلان، مجموعة إدارة الثروات ، اشترت 7.5 في المائة من حصة إدارة الأصول السويسرية GAM.
وأخيرا
مرة واحدة في المخيم من مؤتمر ميلكن انتهى هذا الأسبوع ، أخطط للذهاب إلى مرصد جريفيث على منحدر جبل هوليوود للاستمتاع بإطلالة رائعة على لوس أنجلوس.
حدث FT Live: مستقبل إدارة الأصول في آسيا
ال مستقبل إدارة الأصول في آسيا يُقام لأول مرة شخصيًا في 11 مايو في Westin Singapore وسيجمع بين مديري الأصول الرائدين في آسيا ومقدمي الخدمات والمنظمين بما في ذلك ، بنك التنمية الآسيويو بورصة تايلاند (تعيين)، أليانز جلوبال إنفيستورز و أكثر من ذلك بكثير. نود أن نقدم للمشتركين في النشرة الإخبارية لإدارة الأصول خصمًا بنسبة 30 في المائة على التصاريح الرقمية بالإضافة إلى 20 في المائة من التذاكر الشخصية. سجل الان
