ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الاستثمارات myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
شراء: مخزن آمن (آمن)
يضمن مالك التخزين الذاتي عامًا آخر من النمو وفقًا لمعظم المقاييس، يكتب ميتشل لابياك.
عندما تنظر إلى ما لا يمكن السيطرة عليه، فإن Safestore مرت بعام صعب. ولكن عندما تنظر إلى ما يمكن أن يحدث، ستجد أن مالك ومشغل التخزين الذاتي كان لديهم عام جيد قدر الإمكان.
وفي نتائجها للسنة المنتهية في 31 أكتوبر 2023، انخفض الربح قبل الضريبة بأكثر من النصف لأن ارتفاع أسعار الفائدة يعني أن عقاراتها اكتسبت قيمة أقل مما كانت عليه في عام 2022، وهو أمر خارج عن سيطرتها. ومع ذلك، ارتفعت الأرباح الأساسية، التي تستبعد تغييرات التقييم، بنسبة 5.26 في المائة بفضل ارتفاع دخل الإيجار بنسبة 5.5 في المائة، حيث قامت الشركة “بافتتاح أو استحواذ أو توسيع 13 متجراً في ثلاث دول، مما أضاف حوالي 500 ألف قدم مربع من الحد الأقصى للمساحة القابلة للتأجير إلى المحفظة”.
ومن الحكمة أن الشركة لم تمول هذا التوسع عن طريق تحميل المزيد من الديون، مما يعني أن صافي قيمة أصولها (NAV) للسهم الواحد ارتفع بنسبة 8 في المائة. وهذا ليس بالأمر الهين في الوقت الذي يسجل فيه معظم الملاك الآخرين انخفاضات حادة في صافي قيمة الأصول بسبب انخفاض قيم الأصول وزيادة الديون.
النقطة السلبية الأكبر بالنسبة لـ Safestore هي معدل الإشغال، الذي انخفض من 82.1 في المائة إلى 77 في المائة. لقد كان هذا الاتجاه واضحًا منذ بعض الوقت، ومنافسته المدرجة، Big Yellow، في وضع مماثل. تقول كلتا الشركتين إن الوظائف الشاغرة هي نتيجة ثانوية للتوسع السريع، مما يوجه انتباه المساهمين بدلاً من ذلك إلى الأرقام الداخلية مثل الإيرادات لكل قدم مربع متاح. وفي حالة Safestore، ارتفع هذا المعدل، ولكن بنسبة 0.4 في المائة فقط. نقطة هبوط أخرى هي البداية البطيئة للسنة المالية 2024، مع انخفاض إيرادات نوفمبر وديسمبر بنسبة 0.6 في المائة على أساس المثل بالمثل.
ومع ذلك، عندما تعرض الشركة هذا النوع من الأرباح والأرباح ومرونة صافي قيمة الأصول، وتأتي بخصم على صافي قيمة الأصول، فقد حان الوقت لترقية تصنيفنا على الرغم من الخلفية الصعبة المعترف بها.
عقد: رفرفة الترفيه (FLTR)
إن التوسع المحسوب في سوق الألعاب الأمريكية الضخمة يؤتي ثماره لشركة Flutter، يكتب جوليان هوفمان.
شهدت شركة Flutter، شركة المراهنة ومقرها أيرلندا، ارتفاع سعر سهمها بنسبة 11 في المائة بعد أن أظهر تحديث التداول أن الارتفاع في الإيرادات الأمريكية دفع المستثمرين إلى التدافع لشراء الأسهم.
ارتفعت الإيرادات غير المدققة لكتاب الرياضة والألعاب الأمريكي في الربع بنسبة 26 في المائة إلى 1.13 مليار جنيه استرليني بالعملة الثابتة، مقارنة مع هذا الوقت من العام الماضي. ومع ذلك، فإن الهامش الضعيف وبعض النتائج الرياضية غير المواتية تعني أن توقعات الأرباح النقدية للشركة من المرجح أن تقل عن 50 مليون جنيه إسترليني.
وفقًا لـ Peel Hunt، كانت النتائج السلبية في مباريات NFL لشهر نوفمبر هي التي تسببت في تأرجح 320 نقطة أساس في الهامش المحقق. وعلى أساس التقارير، كان الهامش النظري في الربع الرابع 13.5 في المائة في الولايات المتحدة، أو أعلى بمقدار 220 نقطة أساس. ويعتقد فلاتر أن النتائج السلبية كلفته إيرادات بقيمة 343 مليون دولار (270 مليون جنيه إسترليني). وفي الوقت نفسه، كان هناك نمو قوي في قطاع المملكة المتحدة وإيرلندا، مع ارتفاع بنسبة 19 في المائة في العملة الثابتة إلى 647 مليون جنيه استرليني على خلفية زيادة حصة السوق.
وتظل Flutter في طريقها لبدء إدراجها في بورصة نيويورك للأوراق المالية في 29 يناير وتعلن عن نتائج العام بأكمله في 26 مارس.
قامت شركة الوسيط Peel Hunt بخفض توجيهاتها لعام 2023 بناءً على الأرباح النقدية البالغة 60 مليون جنيه إسترليني التي حققتها الشركة الأمريكية. وهذا يعني انخفاض ربحية السهم بنسبة 7 في المائة لعام 2023 بمقدار 415 بنسًا، مما يعطي نسبة السعر إلى الأرباح 31.4. وهذا لا يمثل صفقة ذات قيمة كبيرة، خاصة عندما تكون الأخطاء مثل فوز الفرق غير المتوقع خارجة عن سيطرة الإدارة. إمكانات كبيرة، ولكننا بحاجة إلى رؤية سعر أكثر بأسعار معقولة.
عقد: جاتيلي (GTLY)
مجموعة الخدمات المهنية مترددة في الالتزام بتوجيهات العام بأكمله، يكتب جيما سلينجو.
ولم يتفاعل السوق بشكل جيد مع نتائج جاتيلي المؤقتة. فمن السهل أن نرى لماذا. انخفضت الأرباح التشغيلية المعدلة في مجموعة الخدمات المهنية بنسبة 15 في المائة خلال هذه الفترة إلى 8.6 مليون جنيه استرليني، واستقرت توزيعات الأرباح عند 3.3 بنس، والتوقعات لبقية العام ضبابية في أحسن الأحوال.
ومع ذلك، فإن الأمر ليس كله عذابًا وكآبة. حققت شركة جاتيلي نموًا عضويًا في الإيرادات بنسبة 5.1 في المائة في الأشهر الستة حتى 31 أكتوبر 2023، وارتفعت الأرباح قبل الضريبة فعليًا على خلفية ارتفاع مدفوعات الفائدة. ومع ذلك، كانت مستويات النشاط في جميع أنحاء المجموعة ضعيفة وانخفض معدل استخدام الموظفين من 86 في المائة إلى 83 في المائة. وتضررت الأقسام المعرضة للعمل القانوني للمعاملات بشكل خاص، وحذرت الإدارة من أن الظروف لم تتحسن كما كان متوقعا.
وفي الوقت نفسه، ارتفعت تكاليف الموظفين كنسبة مئوية من الإيرادات من 61.7 في المائة إلى 63.4 في المائة، حيث استهدفت شركة جاتيلي المزيد من التعيينات في المناصب العليا.
الإدارة مترددة في الالتزام بتوجيهات العام بأكمله، قائلة إن “الجمع بين عدم اليقين الكلي المستمر ومستويات النشاط المتفاوتة عبر المجموعة والوزن الطبيعي نحو الأشهر الأخيرة من السنة المالية يجعل نتائج العام بأكمله أكثر صعوبة من نتائج العام بأكمله”. المعتاد للتنبؤ “. ومع ذلك، فقد ذكرت أن التداول يجب أن يكون “متماشيا على نطاق واسع مع إجماع السوق”.
إنه أمر صعب الاتصال به. ومن الواضح أن الخدمات المضادة للتقلبات الدورية تعمل على حماية شركة جاتيلي من أسوأ الاضطرابات الاقتصادية، كما أن نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة لديها تقل بنسبة 20 في المائة عن متوسطها على مدى خمس سنوات عند 9.7. على الرغم من عدم اليقين أمر مقلق.
