نيويورك (أ ف ب) – عادت وول ستريت إلى مستويات قياسية يوم الجمعة لتتوج جولة عقابية استمرت عامين ذهابا وإيابا يشوبها ارتفاع التضخم والمخاوف بشأن الركود الذي بدا لا مفر منه لكنه لم يصل.
ارتفع مؤشر S&P 500، وهو محور العديد من حسابات 401 (ك) والمقياس الرئيسي الذي يستخدمه المستثمرون المحترفون لقياس صحة وول ستريت، بنسبة 1.2٪ إلى 4839.81. ومحا آخر خسائره منذ أن سجل رقمه القياسي السابق البالغ 4796.56 نقطة في بداية عام 2022. وخلال تلك الفترة، انخفض بما يصل إلى 25% مع ارتفاع التضخم إلى مستويات لم يسبق لها مثيل منذ أن كان ثيلونيوس مونك وإنغريد بيرجمان لا يزالان على قيد الحياة في عام 1981.
وحتى أكثر من التضخم المرتفع في حد ذاته، فإن مخاوف وول ستريت كانت تركز على الدواء الذي يستخدمه بنك الاحتياطي الفيدرالي تقليديا لعلاجه. إنها أسعار الفائدة المرتفعة، التي تضغط على الاقتصاد من خلال جعل الاقتراض أكثر تكلفة والإضرار بأسعار الأسهم والاستثمارات الأخرى. وسرعان ما رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي من الصفر تقريباً إلى أعلى مستوى له منذ عام 2001، في نطاق يتراوح بين 5.25% و5.50%.
تاريخياً، ساعد بنك الاحتياطي الفيدرالي في تحفيز حالات الركود من خلال مثل هذه الزيادات في أسعار الفائدة. في العام الماضي، كانت التوقعات واسعة النطاق في وول ستريت هي أن ذلك سيحدث مرة أخرى.
لكن هذه المرة كانت مختلفة، أو على الأقل كانت كذلك حتى الآن. فالاقتصاد لا يزال ينمو، ولا يزال معدل البطالة منخفضاً بشكل ملحوظ، ويتزايد التفاؤل بين الأسر الأمريكية.
وقال نيلادري “نيل” موخرجي، كبير مسؤولي الاستثمار في فريق إدارة الثروات في TIAA: “لا أعتقد أن هذه الدورة طبيعية على الإطلاق”. “إنها فريدة من نوعها، وقد قدم الوباء عنصر التفرد هذا.”
وبعد ارتفاعه مع تسبب سلاسل التوريد المتعثرة في نقص بسبب عمليات الإغلاق بسبب فيروس كورونا، بدأ التضخم يتراجع منذ ذروته منذ صيفين. لقد تم تخفيف الأمر كثيرًا لدرجة أن السؤال الأكبر في وول ستريت الآن هو متى سيبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة.
مثل هذه التخفيضات في أسعار الفائدة يمكن أن تكون بمثابة المنشطات للأسواق المالية، مع تخفيف الضغوط المتراكمة على الاقتصاد والنظام المالي.
لقد تراجعت عوائد سندات الخزانة بشكل كبير بالفعل بسبب التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة، وقد ساعد ذلك على تسارع ارتفاع سوق الأسهم بشكل حاد في نوفمبر. انخفض العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات يوم الجمعة إلى 4.13٪، وهو انخفاض حاد من 5٪ الذي وصل إليه في أكتوبر، والذي كان أعلى مستوى له منذ عام 2007.
وبطبيعة الحال، يقول بعض النقاد إن وول ستريت سبقت نفسها، مرة أخرى، في التنبؤ بالموعد الذي قد يبدأ فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة.
قال ريتش فايس، كبير مسؤولي الاستثمار في استراتيجيات الأصول المتعددة في شركة American Century Investments: “السوق مدمنة على تخفيضات أسعار الفائدة”. “إنهم لا يستطيعون الاكتفاء منه ويركزون عليه بشكل قصير النظر.”
مرارًا وتكرارًا منذ أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي حملة رفع أسعار الفائدة في أوائل عام 2022، سارع المتداولون إلى التنبؤ باقتراب تخفيف أسعار الفائدة، لكنهم أصيبوا بخيبة أمل لأن التضخم المرتفع أثبت أنه أكثر عنادًا من المتوقع. إذا حدث ذلك مرة أخرى، فقد تحتاج التحركات الكبيرة للأعلى بالنسبة للأسهم وانخفاض عوائد السندات إلى العودة.
لكن هذه المرة، ألمح بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة قادمة، على الرغم من أن بعض المسؤولين أشاروا إلى أنها قد تبدأ في وقت متأخر عما يأمله السوق. يراهن المتداولون على فرصة تقريب العملة في أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في مارس، وفقًا لبيانات من مجموعة CME.
وقال بريان جاكوبسن، كبير الاقتصاديين في شركة Annex Wealth Management: “من المرجح أن تكون الحقيقة في مكان ما بين ما يقوله بنك الاحتياطي الفيدرالي وما تتوقعه السوق”. “سيستمر ذلك في التسبب في الانخفاضات والتمزقات” للأسواق المالية “إلى أن يتصالح الاثنان مع بعضهما البعض”.
وجاءت بعض البيانات المشجعة يوم الجمعة بعد أن أشار تقرير أولي من جامعة ميشيغان إلى أن المزاج العام بين المستهلكين الأمريكيين آخذ في الارتفاع. وقالت إن المعنويات قفزت إلى أعلى مستوى لها منذ يوليو 2021. وهذا مهم لأن إنفاق المستهلكين هو المحرك الرئيسي للاقتصاد.
ولعل الأمر الأكثر أهمية بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي هو أن توقعات التضخم القادمة بين الأسر تبدو ثابتة أيضًا. وكان مصدر القلق الكبير هو أن مثل هذه التوقعات يمكن أن تنطلق وتؤدي إلى حلقة مفرغة تحافظ على ارتفاع التضخم.
جاء الارتفاع الذي شهدته وول ستريت يوم الجمعة مع دفعة كبيرة من أسهم التكنولوجيا، وهو الأمر الذي أصبح نموذجيًا في ارتفاعها.
ارتفعت العديد من شركات الرقائق لليوم الثاني على التوالي بعد أن قدمت شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات ذات الوزن الثقيل توقعات أفضل للإيرادات هذا العام مما توقعه المحللون. وارتفع سهم Broadcom بنسبة 5.9%، وصعد سهم Texas Instruments بنسبة 4%.
وفي المحصلة، ارتفع مؤشر S&P 500 بمقدار 58.87 نقطة ليصل إلى مستوى قياسي. وسجل مؤشر داو جونز الصناعي رقما قياسيا خاصا به في الشهر السابق، وارتفع 395.19، أو 1.1٪، يوم الجمعة إلى 37863.80. وقفز مؤشر ناسداك المجمع 255.32 نقطة، أو 1.7%، إلى 15310.97 نقطة.
في العام الماضي، كان عدد قليل مختار من شركات التكنولوجيا الكبرى مسؤولاً عن الغالبية العظمى من مكاسب مؤشر ستاندرد آند بورز 500. سبعة منها تمثل 62% من إجمالي عائد المؤشر، وفقا لمؤشرات ستاندرد آند بورز داو جونز.
العديد من هذه الأسهم – مايكروسوفت، وأبل، وألفابت، ونفيديا، وأمازون، وميتا بلاتفورمز، وتيسلا – أثارت ضجة في السوق حول التكنولوجيا المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. والأمل هو أن يؤدي الذكاء الاصطناعي إلى طفرة في الأرباح، سواء بالنسبة للشركات التي تستخدمه أو الشركات التي توفر الأجهزة اللازمة له.
ربما تمنى المستثمرون لو بقوا في تلك الأسهم فقط، والتي حصلت على لقب “العجائب السبعة”. لكن بعضها لا يزال أقل من مستوياته القياسية، مثل تسلا. ولا يزال منخفضًا بنسبة 48٪ عن أعلى مستوى له على الإطلاق في نوفمبر 2021.
تعتبر عودة مؤشر S&P 500 يوم الجمعة إلى مستوى قياسي بمثابة مثال آخر على أن المستثمرين الذين يظلون صبورين ويوزعون استثماراتهم عبر سوق الأسهم الأمريكية ينتهي بهم الأمر إلى تعويض جميع خسائرهم. في بعض الأحيان قد يستغرق الأمر وقتا طويلا، مثل العقد الضائع من عام 2000 إلى عام 2009 عندما تعثر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال أزمة فقاعة الدوت كوم والأزمة المالية العالمية. لكن السوق تاريخياً أعادت بناء المستثمرين مرة أخرى، مع إعطائهم الوقت الكافي.
بما في ذلك الأرباح، عاد المستثمرون الذين لديهم صناديق مؤشر S&P 500 بالفعل إلى نقطة التعادل قبل شهر.
وبطبيعة الحال، لا تزال المخاطر قائمة بالنسبة للمستثمرين. إلى جانب عدم اليقين بشأن متى سيبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، لا يزال من غير المؤكد أيضًا أن الاقتصاد سوف يتجنب الركود.
وتستغرق الزيادات في أسعار الفائدة وقتا طويلا حتى تشق طريقها بالكامل عبر النظام، ومن الممكن أن تتسبب في حدوث أشياء في أماكن غير متوقعة داخل النظام المالي.
ساهم كاتبا AP مات أوت وزيمو تشونغ.
