تباطأ التضخم في الولايات المتحدة وغيرها من الاقتصادات الكبرى بشكل حاد خلال العام الماضي مع تراجع أسعار الطاقة عن مستوياتها القياسية المرتفعة.
ومع ذلك، فإن معركة ترويض الأسعار المرتفعة لم يتم تحقيق النصر فيها بعد، ويتزايد خطر احتمال ارتفاع التضخم مرة أخرى مع استمرار تعطيل أحد طرق التجارة الرئيسية في العالم.
إن الهجمات التي يشنها الحوثيون المدعومين من إيران في البحر الأحمر تعني أن العديد من سفن الحاويات وناقلات النفط وناقلات البضائع السائبة، التي تنقل المواد الخام، اضطرت إلى اتخاذ طريق أطول حول أفريقيا، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف الشحن والتأمين.
وقال سيرجيو إرموتي، الرئيس التنفيذي لـ UBS، يوم الأربعاء في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس: “أعتقد أن هناك مستوى من الرضا عن النفس في الأسواق المالية فيما يتعلق بتوقعات التضخم”. سويسرا، مشيرة إلى ارتفاع تكاليف الشحن بسبب الاعتداءات في البحر الأحمر، والتي من المرجح أن تترجم إلى ارتفاع تكاليف السلع.
“لا أستطيع أن أتخيل أن التضخم لن يعاني من ذلك” هو قال.
وحتى قبل أن يتاح للارتفاع في أسعار الشحن الوقت الكافي للتأثير على أسعار المستهلكين، ارتفع التضخم الإجمالي في الولايات المتحدة وأوروبا والمملكة المتحدة في ديسمبر/كانون الأول. تسلط التحركات الصعودية الضوء على أن إعادة التضخم إلى 2٪ – وهو المعدل الذي يستهدفه بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الكبرى الأخرى – قد لا يكون سهلاً.
“من السابق لأوانه إعلان النصر (على التضخم). وقال فرانسوا فيليروي دي جالهاو، محافظ البنك المركزي الفرنسي، هذا الأسبوع: “المهمة لم تنته بعد”. دافوس.
وتطابقت تعليقاته مع تصريحات جيتا جوبيناث، نائب المدير العام لصندوق النقد الدولي. وأشارت إلى أن الأسواق كانت تتوقع أن تتحول البنوك المركزية من رفع أسعار الفائدة بوتيرة سريعة إلى خفضها “بقوة كبيرة”.
وقالت: “أعتقد أنه من السابق لأوانه بعض الشيء (استخلاص) هذا الاستنتاج”.
وفي التجمع السنوي في منتجع التزلج على الجليد في جبال الألب، حذر العديد من المصرفيين والمديرين التنفيذيين صناع السياسات من خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر للغاية، نظرا للقوى المتعددة التي يمكن أن تدفع التضخم إلى الارتفاع.
وتشمل هذه “المخاطر الصعودية للتضخم” تجزئة سلسلة التوريد، والحمائية التجارية، والصدمات المناخية، والصراعات المسلحة، وفقا لجوبيناث.
وحذرت ماري كالاهان إردوس، الرئيس التنفيذي لوحدة إدارة الأصول والثروات في بنك جيه بي مورجان تشيس، من خطر آخر أكثر دقة. وقالت إنه بمجرد أن تبدأ البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة، “يشعر الناس بالتحسن، ويبدأون في إنفاق المزيد”. “يمكن أن يكون لديك المزيد من التضخم، على الفور”.
وفي أوروبا والولايات المتحدة، مسؤولو البنك المركزي أنفسهم لقد قاوموا وجهة النظر السائدة بين المتداولين بأن تخفيضات أسعار الفائدة أصبحت وشيكة.
قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد يوم الأربعاء ومن المرجح أن يخفض البنك أسعار الفائدة فقط في الصيف ولكن “لا يزال هناك مستوى من عدم اليقين”.
وقالت لتلفزيون بلومبرج: “أنا واثقة من أننا وصلنا إلى الذروة (في أسعار الفائدة) في غياب صدمة كبيرة أخرى”. وأضافت أنه يتعين على البنك الآن أن يبقي أسعار الفائدة مرتفعة “لطالما كان ذلك ضروريا” لوضع التضخم بقوة على طريق العودة إلى 2٪.
وهناك هزة أخرى للتضخم قد تأتي من اتساع نطاق العنف في منطقة الشرق الأوسط المنتجة للنفط، حيث تتصاعد التوترات مع احتدام الحرب بين إسرائيل وحماس.
وفي الأيام الأخيرة، شنت إيران وباكستان ضربات على أراضي كل منهما في تصعيد غير مسبوق للأعمال العدائية بين الجارتين. وفي الأسبوع الماضي، ضربت القوات الأمريكية والبريطانية أكثر من 60 هدفًا للحوثيين في اليمن فيما قال الرئيس جو بايدن إنه رد مباشر على التهديد الذي يشكله على “حرية الملاحة” في البحر الأحمر وقناة السويس المجاورة.
على الرغم من الصراعات، لم تتحرك أسعار النفط والبنزين إلا بالكاد – وانخفضت أسعار الغاز الطبيعي – حيث أدى ضعف الطلب ووفرة العرض إلى تجاوز المخاوف الجيوسياسية.
في حين أن الارتفاع المحتمل في أسعار الطاقة هو إلى حد بعيد أكبر خطر على التضخم وتأخير الشحن والارتفاع المستمر في الشحن التكاليف يمكن أن تشكل مشاكل أيضا.
تراجعت حركة المرور اليومية عبر قناة السويس إلى أدنى مستوى لها منذ مارس 2021 عندما أغلقت القناة من قبل سفينة تسمى “إيفر جيفن” لمدة ستة أيام، وفقًا لـ PortWatch، وهي منصة أنشأها صندوق النقد الدولي وجامعة أكسفورد.
وفي الوقت نفسه، تكاليف شحن الحاويات على طول العديد من الطرق التجارية الأكثر ازدحاما في العالم تضاعفت – وفي بعض الحالات ثلاثة أضعاف – منذ منتصف ديسمبر، وفقا لبيانات من شركة استشارات الشحن دروري ومقرها لندن.
على الرغم من أن هذه التكاليف تمثل جزءًا صغيرًا من السعر الذي يدفعه المستهلكون في نهاية المطاف مقابل المنتجات المصنعة السلع، إذا ظلت مرتفعة، فإنها يمكن أن تتسبب في ارتفاع التضخم العالمي قليلاً، وفقًا لأكسفورد إيكونوميكس.
حذر فنسنت كليرك، الرئيس التنفيذي لشركة ميرسك، هذا الأسبوع من أن انقطاع قناة السويس قد يستمر لمدة شهر آخر على الأقل. وقال لريتشارد كويست من شبكة سي إن إن: “كلما طال أمد هذا الأمر، زادت تكلفته”. دافوس.
ويمكن أن تتفاقم تأخيرات الشحن وارتفاع التكاليف بسبب النقص المحتمل في الحاويات. قال توبياس ماير، الرئيس التنفيذي لشركة DHL، في دافوس هذا الأسبوع إن الرحلات الطويلة حول أفريقيا يمكن، على سبيل المثال، أن تؤدي إلى نقص في الحاويات في آسيا في غضون أسبوعين “لأن هذا التدفق العكسي لا يحدث حاليًا بالوتيرة التي كان الناس يخططون لها”. ”
ساهم روبرت نورث في إعداد التقارير.
