يتطلع المضاربون على شراء البيتكوين إلى اختراق محتمل دون المستوى النفسي المهم البالغ 40 ألف دولار مع تزايد ضغط البيع بعد الحصول على الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين وارتفاع الرياح المعاكسة الكلية.
انخفض سعر بيتكوين (BTC) إلى مستوى منخفض يصل إلى 40,200 دولار يوم الجمعة، على الرغم من انتعاشه منذ ذلك الحين نحو 42,000 دولار.
على الرغم من التعافي القوي بنسبة 4٪ تقريبًا من أدنى مستوياته خلال اليوم، لا يزال سعر البيتكوين أقل بنسبة 15٪ تقريبًا مقابل أعلى مستوياته السنوية فوق 49000 دولار.
ولا يزال سعر BTC يتداول أقل بكثير من 21 و50DMA، مما يشير إلى أن المضاربين على هبوط البيتكوين ما زالوا مسيطرين.
أدت البيانات الاقتصادية الأمريكية التي جاءت أقوى من المتوقع في الأسابيع القليلة الماضية إلى إضعاف التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وقد أدى ذلك إلى دفع عائدات السندات الأمريكية ومؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى الارتفاع، مما خلق رياحًا معاكسة كلية في مجال العملات المشفرة.
لكن جني الأرباح بعد الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، لا سيما في Bitcoin Trust (GBTC) في Grayscale، وتناوب منتجات الاستثمار في Bitcoin كان له تأثير كبير أيضًا.
ارتفاع ضغط بيع البيتكوين وسط جني أرباح GBTC وتناوب منتجات استثمار البيتكوين
حظيت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين التي تم إطلاقها حديثًا من Blackrock وFidelity بطلب كبير.
وقد تجاوزت كلتاهما بالفعل التدفقات الداخلة البالغة مليار دولار منذ إطلاقهما.
مع وجود أكثر من 30 مليار دولار من إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة عبر منتجات Bitcoin ETF، تُصنف Bitcoin بالفعل كثاني أكثر منتجات صناديق الاستثمار المتداولة للسلع شيوعًا، متخلفة فقط عن الذهب، الذي تبلغ قيمة صناديق الاستثمار المتداولة فيه حوالي 95 مليار دولار.
ومع ذلك، هذا لا يحكي القصة بأكملها.
من الواضح أن المتداولين يشعرون بالقلق إزاء مستوى التناوب الأعلى من المتوقع من منتجات استثمار Bitcoin الحالية إلى منتجات استثمار Bitcoin الجديدة.
لا تزال GBTC تشهد تدفقات خارجية كبيرة، حيث باعت ما مجموعه 52800 بيتكوين منذ أن أصبحت صندوقًا استثماريًا متداولًا فوريًا.
في حين أن بعض هذه التدفقات قد تذهب إلى منتجات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الأرخص التي يقدمها المنافسون، فإن بعضها قد يمثل عمليات جني أرباح صريحة من قبل المتداولين الذين كانوا يراهنون على إغلاق خصم GBTC على صافي قيمة الأصول (NAV).
في أوائل عام 2023 وقبل أن تصبح مؤسسة استثمارية متداولة، وصل خصم GBTC إلى صافي قيمة الأصول إلى 50%.
ربما قام بعض المتداولين بشراء GBTC في ذلك الوقت ليس للتعبير عن وجهة نظر صعودية بشأن Bitcoin، ولكن بدلاً من ذلك للتعبير عن وجهة نظر مفادها أن GBTC سيتم تحويلها إلى ETF، وتصبح قابلة للاسترداد على أساس 1: 1 إلى Bitcoin الفعلي.
وقدر جيه بي مورجان في مذكرة بحثية يوم الجمعة أن تدفقات جني الأرباح البالغة 1.5 مليار دولار قد خرجت بالفعل من GBTC.
لكن البنك الأمريكي يعتقد أنه قد يكون هناك 1.5 مليار دولار أخرى في عمليات جني أرباح GBTC.
نظرًا لأن منتجات البيتكوين الأخرى، مثل صناديق الاستثمار المتداولة الفورية الصادرة في كندا وأوروبا وصناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة تشهد تدفقات خارجية كبيرة، فإن هناك خطرًا كبيرًا في أن يظل ضغط البيع مرتفعًا على المدى القريب.
إليك مدى انخفاض سعر البيتكوين الذي يمكن أن يدفعه الدببة
أخيرًا، يبدو أن أولئك الذين يراهنون على أن الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية الأسبوع الماضي ستكون “حقيقة بيع” قد تم تبريرهم.
وإذا كان جي بي مورغان على حق، فمن المرجح أن يظل المضاربون على شراء البيتكوين مسيطرين مع استمرار ضغط البيع مرتفعًا.
هناك عامل آخر يمكن أن يلعب لصالح المضاربين على هبوط البيتكوين وهو الرياح المعاكسة الكلية المحتملة.
ويبدو أن مستثمري الأصول التقليديين ما زالوا يراهنون بشدة على أن تخفيضات أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي ستبدأ في شهر مارس/آذار المقبل.
لا تزال الأسواق المستقبلية لأسعار الفائدة الأمريكية تتوقع احتمالًا بنسبة 50٪ تقريبًا لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مارس، وفقًا لأدوات مراقبة بنك الاحتياطي الفيدرالي الصادرة عن بورصة شيكاغو التجارية.
وذلك على الرغم من أن البيانات الأخيرة لا تدعم فكرة خفض أسعار الفائدة قريبًا، وقول صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي إن شهر مارس سيكون مبكرًا جدًا.
من المرجح أن تضطر أسواق المال الأمريكية إلى خفض توقعات خفض أسعار الفائدة في مارس إلى الصفر.
قد يدعم هذا المزيد من المكاسب للعوائد الأمريكية ومؤشر DXY، مما يعزز حالة انخفاض البيتكوين.
لذا يبدو أن الاختراق إلى ما دون 40 ألف دولار سيكون أمرًا مرجحًا للغاية للأسابيع المقبلة.
يمكن أن يؤدي ذلك إلى موجة جديدة من البيع الفني نظرًا لأن منطقة الدعم الرئيسية تبلغ 40 ألف دولار.
ستكون أعلى مستوياتها في نوفمبر 2023 عند منطقة 38000 دولار هي المنطقة الأولى التي يستهدفها المضاربون على هبوط البيتكوين.
لكن تحليل الرسم البياني البسيط يشير إلى أن إعادة اختبار الدعم طويل المدى الذي تحول إلى مقاومة عند 32000 دولار – 33000 دولار أمر محتمل.
هل سيشتري الثيران الانخفاض؟
مع كل ما سبق، لا تزال الحالة الصعودية للبيتكوين لعام 2024 قوية.
تضيف صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية الجديدة مصدرًا هيكليًا جديدًا للطلب على المدى الطويل.
وفي الوقت نفسه، سيؤدي التنصيف القادم إلى تقليل ضغط البيع من القائمين بتعدين البيتكوين بشكل هيكلي.
وبينما لا تزال هناك أسئلة حول متى ستبدأ، فمن المرجح جدًا أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة في عام 2024.
وهذا يعني أن ظروف السيولة يجب أن تكون على وشك التحسن بشكل كبير، تماماً كما يرتفع الطلب وينخفض العرض.
هذا كوكتيل صعودي للغاية.
سيكون من دواعي سرور المضاربين على صعود البيتكوين على المدى الطويل الحصول على الرموز المميزة من المضاربين على هبوط Bitcoin حيث تنخفض BTC إلى 30.000 دولار.
يشير تحليل الرسم البياني أيضًا إلى احتمال ألا يحقق المضاربون على شراء البيتكوين رغبتهم في الوصول إلى سعر أقل من 40,000 دولار.
إذا أغلق سعر البيتكوين اليوم عند المستويات الحالية، فإن شمعته اليومية ستبدو وكأنها “مطرقة”.
غالبًا ما يشير محللو نمط الشموع اليابانية إلى هذه الشموع اليومية على أنها مؤشر على الانعكاس الصعودي.
قد تستفيد BTC أيضًا من الشراء الفني حيث يتم دعم حدود السعر في شكل أدنى مستوياتها في منتصف إلى أواخر ديسمبر والتي تزيد قليلاً عن 40.000 دولار.
