قد ينتهي الأمر بشركة Spirit Airlines إلى الإفلاس وإجبارها على التوقف عن العمل بسبب قرار المحكمة الفيدرالية بمنع البيع المقترح لشركة JetBlue Airways، وفقًا لمذكرة من أحد محللي شركات الطيران.
على عكس العديد من حالات إفلاس شركات الطيران، حيث تقوم شركة الطيران في محكمة الإفلاس إما بالتخلص من الديون وتخرج شركة أكثر صحة من الناحية المالية أو ينتهي الأمر بشرائها من قبل شركة طيران أخرى ودمجها في عملياتها، فإن السيناريو الأكثر ترجيحًا لشركة سبيريت سيكون تصفية أصولها، وفقًا إلى ملاحظة من هيلين بيكر، المحللة لدى كوين.
وكتبت في مذكرة للعملاء يوم الأربعاء: “نحن ندرك أن هذا يبدو مثيرًا للقلق وقاسيًا، لكن الواقع هو أننا نعتقد أن هناك سيناريوهات محدودة تمكن سبيريت من إعادة الهيكلة”. “نعتقد أن شركة سبيريت ستبحث أولاً عن مشتري بديل، ولكن قد تحصل شركة طيران أخرى على نفس المعارضة (من منظمي مكافحة الاحتكار)”.
كانت سبيريت رائدة في تقديم أسعار أساسية منخفضة للغاية في سوق الولايات المتحدة، ولكنها فرضت رسومًا إضافية على جميع الخيارات الأخرى تقريبًا، بما في ذلك الحقائب المحمولة. ودفعت أسعارها شركات الطيران الكبرى إلى تقديم عدد معين من مقاعد “الاقتصاد الأساسي” الخالية من الرتوش على طائراتها. كما أثار ذلك مخاوف من أن شراء شركة JetBlue لها سيؤدي إلى ارتفاع الأسعار في جميع أنحاء الصناعة – وهي المخاوف التي أدت إلى قضية مكافحة الاحتكار التي رفعتها وزارة العدل والتي منعت الصفقة.
لكن إذا كان بيكر على حق، فمن الممكن أن تختفي سبيريت. وإذا حدث ذلك فقد يؤدي إلى انتقادات للإجراء الذي اتخذته إدارة بايدن لعرقلة الصفقة، وتصريحات من المدعي العام ميريك جارلاند ووزير النقل بيت بوتيجيج تشيد بالقرار.
وكتب بوتيجيج على موقع X الأربعاء: “بعد عقود من توحيد شركات الطيران، يوضح هذا الحكم أهمية وضع المنافسة في المقام الأول”. “هذه الإدارة تتمسك بالمنافسة من أجل دعم خيارات أفضل للمستهلك وخفض أسعار تذاكر الطيران.”
كانت جميع شركات الطيران الأمريكية تنزف المليارات خلال العامين الأولين من الوباء، على الرغم من تلقي مليارات الدولارات من المساعدة الفيدرالية لمواصلة الطيران ومنع تسريح العمال على نطاق واسع. ولكن مع انتعاش الطلب على السفر الجوي في عام 2022، كذلك ارتفعت الربحية لدى شركات النقل الكبرى.
لكن شركات الطيران الأصغر حجما – مثل سبيريت – التي تقدم أسعارا أقل لجذب المسافرين بغرض الترفيه الباحثين عن الصفقات، استمرت في النضال. بعد خسائر بقيمة مليار دولار في عامي 2020 و2021، خسرت الشركة 264 مليون دولار في الأشهر التسعة الأولى من عام 2023. ومن المتوقع أن تخسر 175 مليون دولار أخرى للأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2023، وخسائر إضافية قدرها 310 ملايين دولار هذا العام، وفقًا للمحللين الذين شملهم استطلاع Refinitiv.
لدى شركة سبيريت ديون بقيمة 1.1 مليار دولار تستحق في سبتمبر 2025. وفي مذكرة يوم الأربعاء، قالت فيتش إنها ستواجه تحديات في القدرة على إعادة تمويل هذا الدين.
وجاء في مذكرة فيتش، التي كانت سبيريت تحت المراقبة بالفعل بعد تخفيض تصنيفها الحالي للسندات غير المرغوب فيها عند B: “تواجه سبيريت مخاطر إعادة تمويل كبيرة في العام المقبل”. قضايا التوفر، والقدرة الفائضة في بعض أسواق الترفيه، والمنافسة الشديدة.
لا يرى جميع المحللين إفلاسًا وتصفية في مستقبل سبيريت، لكن الكثيرين يحذرون من أن توقعاتها المالية لا تزال قاتمة.
وقال محللو شركات الطيران في بنك جيه بي مورجان تشيس: “لا نتوقع (حتى الآن) تقديم طلب فوري (سبيريت) بموجب الفصل 11″، في إشارة إلى رمز الإفلاس المستخدم في مثل هذه التقديمات. لكنهم أضافوا: “لا يمكننا تحديد عودة قابلة للحياة إلى الربحية في أي وقت قريب”.
ولم تعلق سبيريت بشكل مباشر على تحليل بيكر لكنها قالت إنها واثقة من قدرتها على تجاوز المشاكل الحالية.
وجاء في بيان للشركة أرسل إلى شبكة CNN: “على الرغم من أننا نشعر بخيبة أمل إزاء هذه النتيجة (قرار المحكمة)، إلا أننا واثقون من نقاط قوتنا واستراتيجيتنا”. “نحن ملتزمون بتقديم أسعار معقولة وخدمة رائعة لضيوفنا وتوفير فرص ممتازة لأعضاء فريقنا. لقد اتخذت سبيريت، وستستمر في اتخاذ، خطوات حكيمة لضمان قوة ميزانيتها العمومية وعملياتها المستمرة.
تم تصميم عملية الإفلاس للسماح للشركات الخاسرة بالتخلص من الديون والنفقات الأخرى التي لا تستطيع تحملها والبقاء في العمل. لقد أفلست العديد من الشركات، بما في ذلك معظم شركات الطيران الكبرى في البلاد، واستمرت في تسجيل الأرباح في المستقبل.
لكن بيكر قال إنه من غير المرجح أن تتمكن سبيريت من إعادة التفاوض على صفقاتها، خاصة مع شركات تأجير الطائرات التي تمتلك العديد من طائراتها، والتي هي جميعها طائرات ذات ممر واحد من صنع شركة إيرباص. ومع الطلب القوي على هذه الطائرات في الوقت الحالي، فإن شركات التأجير التي تمتلك الطائرات تميل أكثر إلى استعادتها ببساطة من شركة طيران لا تستطيع الدفع، بدلاً من التفاوض معهم على سعر أقل.
وكتبت: “الطلب على الطائرات ضيقة البدن في أعلى مستوياته، خاصة في ظل المشكلات المستمرة في شركة بوينج، ومن المرجح أن يستعيد المؤجرون الطائرات بدلا من إعادة التفاوض على عقود الإيجار”. “في الواقع، يمكن لشركة JetBlue استئجار طائرات سبيريت من المؤجرين أثناء إعادة الهيكلة المحتملة للشركة.”
أسهم سبيريت، التي انخفضت بنسبة 47٪ في تداولات يوم الثلاثاء بعد قرار المحكمة، خسرت 22٪ أخرى في تداولات يوم الأربعاء بعد مذكرة بيكر وانخفضت بأكثر من 20٪ في تداولات يوم الخميس. ويمثل ذلك مجتمعة خسارة أكثر من ثلثي قيمتها حتى الآن هذا الأسبوع.
في قرار أُعلن عنه يوم الثلاثاء، وافق القاضي الفيدرالي ويليام يونغ على حجج وزارة العدل القائلة بأن السماح لشركة JetBlue بشراء شركة Spirit من شأنه أن ينتهك قوانين مكافحة الاحتكار ويقلل الضغط النزولي على الأسعار التي جلبها نموذج أعمال Spirit إلى صناعة الطيران الأمريكية.
وكتب: “لقد بذلت المحكمة قصارى جهدها… للتنبؤ بمستقبل السوق الديناميكي الذي يتعافى من جائحة كوفيد-19، في أوقات غامضة بشكل ملحوظ”. “إن عملية الاستحواذ المقترحة ستقضي على شركة سبيريت كمنافس لجميع شركات الطيران الأخرى في السوق، مما يؤدي إلى تقليل الضغط على جميع شركات الطيران الأخرى للمنافسة.”
أصدرت JetBlue وSpirit بيانًا مشتركًا بعد القرار قائلين إنهما يدرسان ما إذا كان سيتم استئناف القرار أم لا.
“ما زلنا نعتقد أن دمجنا هو أفضل فرصة لزيادة المنافسة والاختيارات التي تشتد الحاجة إليها من خلال توفير أسعار منخفضة وخدمة رائعة لمزيد من العملاء في المزيد من الأسواق مع تعزيز قدرتنا على التنافس مع شركات الطيران الأمريكية المهيمنة،” قالت JetBlue وSpirit في بيان مشترك عبر البريد الإلكتروني إلى CNN. “نحن نراجع قرار المحكمة ونقيم خطواتنا التالية كجزء من العملية القانونية.”
