افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لقد سمعت في كثير من الأحيان صناع السياسات يتوقفون، ويخفضون أصواتهم، ويعقدون حواجبهم ويقولون: “الآن ليس الوقت المناسب للشعور بالرضا عن النفس”. هذه دائمًا كلمات تحذيرية حسنة النية. ولكن لكي يكون لها أي معنى، فيتعين على المسؤولين أيضاً أن يحددوا اللحظات التي تكون فيها المخاطر أقل من المعتاد، والقليل من الرضا عن النفس من شأنه أن يخفف المزاج. الآن قد يكون ذلك الوقت.
وهدد المتمردون الحوثيون السفن التي يربطونها بمؤيدي إسرائيل، مما أدى إلى انخفاض حاد في شحن الحاويات عبر البحر الأحمر منذ أوائل ديسمبر. تفضل خطوط الشحن الطريق الأطول حول أفريقيا على مخاطر الإبحار بالقرب من الساحل اليمني – مع وقوع الهجوم الأخير الأسبوع الماضي على سفينة سلع مسجلة لشركة بريطانية. وهذا يضيف تكاليف كبيرة في الوقت والوقود. وفقا لدروري، مستشاري سلسلة التوريد، فإن سعر شحن حاوية ذات حجم قياسي من شنغهاي إلى روتردام تضاعف أكثر من ثلاثة أضعاف من 1442 دولارا في منتصف كانون الأول (ديسمبر) إلى 4984 دولارا في أواخر كانون الثاني (يناير). وهذا سيكون له تأثير على التضخم.
لكن من المهم وضع الأمور في سياقها. وهذا لا يشبه كوابيس سلسلة التوريد في عامي 2021 و2022 والتي غذت أسوأ حلقة تضخمية في الأربعين عامًا الماضية. ولا تزال بعض خطوط الشحن الصينية تستخدم طريق البحر الأحمر بسعادة.
في عام 2021، تجاوز سعر شحن الحاويات المكافئ 14000 دولار، ولم يكن لذلك علاقة تذكر بالأيام الستة التي ظلت فيها السفينة Ever Given عالقة في قناة السويس بعد جنوحها. وكان الطلب المتفشي على السلع مع انفتاح الاقتصادات بعد موجة كوفيد-19 وتجنب المستهلكين للخدمات وجها لوجه، هو السبب الرئيسي. لم يكن سعر الشحن فقط – نحو 1.5 في المائة من السعر النهائي للسلع الاستهلاكية وفقا لبنك جولدمان ساكس – ولكن المنتجات نفسها هي التي قفزت في الأسعار.
ويقدر جوزيف بريجز وجيوفاني بيردومينيكو من بنك جولدمان ساكس أن الارتفاع في تكاليف النقل الناجم عن هجمات الحوثيين سيرفع التضخم العالمي في نهاية عام 2024 بمقدار 0.1 نقطة مئوية، مع زيادة أعلى قليلاً تزيد قليلاً عن 0.2 نقطة مئوية في أوروبا. وهذا، بصراحة، ليس أكثر من مجرد خطأ تقريبي في قياس التضخم. وكانت المقاييس الأخيرة لزيادات الأسعار في المملكة المتحدة وأوروبا والولايات المتحدة أقل من التوقعات بأكثر من ذلك.
كان المحرك الرئيسي الآخر للتضخم الأوروبي هو صدمة إمدادات الغاز الطبيعي في عام 2022، حيث استغلت روسيا موقعها بعد الغزو الشامل لأوكرانيا. ومع تضاؤل العرض خلال الصيف الأوروبي، ارتفعت أسعار الغاز بالجملة من حوالي 28 يورو لكل ميجاوات ساعة في يونيو 2021 إلى ذروة تزيد عن 330 يورو لكل ميجاوات ساعة في أغسطس 2022. وانخفض السعر الفوري الآن إلى أقل من 30 يورو مرة أخرى، مع شحنات من الغاز الطبيعي المستقبلي لأوروبا معروض في الشتاء المقبل بسعر 34.6 يورو لكل ميجاوات في الساعة. وهذه المعدلات أقل كثيراً من المستويات التي استخدمها البنك المركزي الأوروبي في توقعات التضخم في ديسمبر/كانون الأول من العام الماضي.
هناك سببان يفسران هدوء أسعار الغاز الأوروبي في المستقبل. أولاً، الانخفاض المستمر في الطلب على الغاز في جميع أنحاء القارة، وثانياً، الزيادة الهائلة في العرض، خاصة من الولايات المتحدة. استورد الاتحاد الأوروبي 45 مليون طن متري من الغاز الطبيعي من الولايات المتحدة في عام 2023، ارتفاعا من 15.8 مليون طن في عام 2021، وفقا لشركة ستاندرد آند بورز جلوبال، مع كون التجارة مربحة للغاية لدرجة أن التخمة وليس النقص من المرجح أن تكون أكثر هذا العقد. ومن غير المرجح أن يؤدي قرار الرئيس جو بايدن بإيقاف الموافقة على محطات تصدير الغاز الطبيعي المسال الأمريكية الجديدة الأسبوع الماضي إلى تغيير الصورة.
وبالتالي، تسبب تحرك الحوثيين في ارتفاع طفيف في تكاليف الشحن مقارنة بالسنوات الثلاث الماضية. ويأتي ذلك في وقت يتسم بانخفاض الطلب العالمي على السلع. هناك وفرة قادمة في خيارات شحن البضائع والنفط والغاز. هناك، بطبيعة الحال، احتمال نشوب حرب كبرى في الشرق الأوسط تؤدي إلى إغلاق الممر عبر خليج عمان، ولكن هذا كان يشكل خطراً على مدى السنوات الخمسين الماضية. لذا أستطيع أن أحذر من المخاطر الحقيقية في المستقبل: الآن يكون إنه وقت الرضا عن المخاطر الاقتصادية التي يشكلها الحوثيون.
