افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
من المقرر أن تعقد وزارة الخزانة الأمريكية بعضاً من أكبر مزادات الديون على الإطلاق في الأشهر الثلاثة المقبلة في محاولة لسد العجز المتزايد في الميزانية الفيدرالية.
وقالت وزارة الخزانة يوم الأربعاء إنها ستزيد حجم المزادات عند معظم آجال الاستحقاق للأشهر الثلاثة المقبلة، مع وصول المزادات لأجل عامين وخمس سنوات إلى أحجام قياسية. سيكون المزاد لأجل خمس سنوات في أبريل/نيسان، بقيمة 70 مليار دولار، هو الأكبر على الإطلاق للديون التي تستحق خلال عامين أو أكثر.
وكانت الولايات المتحدة تعمل على زيادة اقتراضها على مدى الأرباع القليلة الماضية، مع اتساع الفجوة بين الإنفاق الحكومي وعائدات الضرائب. وبلغ العجز الفيدرالي 1.7 تريليون دولار العام الماضي.
ومع ذلك، أضافت وزارة الخزانة أنها تتوقع أن تكون هذه الزيادة الأخيرة في مزادات القسيمة لفترة من الوقت.
وقالت: “استنادًا إلى احتياجات الاقتراض الحالية المتوقعة، لا تتوقع وزارة الخزانة الحاجة إلى إجراء أي زيادات أخرى في أحجام مزادات القسيمة الاسمية أو سندات سعر الفائدة المتغير، بما يتجاوز تلك التي تم الإعلان عنها اليوم، على مدى الأرباع القليلة القادمة على الأقل”.
ولتلبية احتياجات الاقتراض، ستزيد أحجام المزادات لسندات السنتين والخمس سنوات بمقدار 3 مليارات دولار شهريا، وهي نفس وتيرة الزيادة في الربع الأخير. وبعد قفزة أولية أكبر في شباط (فبراير)، ستنمو المزادات لأجل 10 و30 عاما بمقدار ملياري دولار ومليار دولار على التوالي.
وفي مزادات الاسترداد الفصلية التي ستعقدها الأسبوع المقبل، ستبيع وزارة الخزانة ما قيمته 121 مليار دولار من الديون، وهو ما يتماشى تقريبًا مع توقعات المتعاملين الأساسيين.
ارتفعت سندات الخزانة بشكل حاد في منتصف التعاملات الصباحية في نيويورك، مع انخفاض العائد لمدة عامين بنسبة 0.15 نقطة مئوية إلى 4.21 في المائة. ومع ذلك، عزا المتداولون هذه التحركات إلى أرقام الوظائف الأقل من المتوقع والتي تم جمعها بواسطة معالج الرواتب ADP والتوتر قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من اليوم.
وقال مايك ريدل، مدير محفظة صناديق السندات في شركة أليانز جلوبال إنفستورز، إن “ديناميكيات العرض من المقرر أن تظهر بشكل متزايد على رادار المستثمرين في الفترة التي تسبق الانتخابات الأمريكية، لأسباب ليس أقلها زيادة العجز على خلفية (المرشح الرئاسي دونالد ترامب)”. ) خطط ترامب لرفع معدل الضريبة على الشركات من 21 في المائة إلى 15 في المائة.
ومع ذلك، من المرجح أن يرحب المستثمرون بالأخبار التي تفيد بأن وزارة الخزانة لا تتوقع زيادة الإصدارات مرة أخرى بعد هذا الربع، بعد أن واجهت ثلاثة أرباع متتالية من الزيادات في الإصدارات.
“الخبر السار هو التوقعات بأن الإصدارات قد بلغت ذروتها على نطاق واسع. . . وقال بادرايك غارفي، رئيس قسم الأبحاث في الأمريكتين في آي إن جي، إن قصة الإصدار لا تزال مخيفة، لكن عدم وجود زيادات أخرى هو أمر إيجابي.
ويأتي هذا الإعلان قبل ساعات فقط من إعلان اجتماع سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، والذي من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي أسعار الفائدة عند المستويات الحالية.
وقد يتناول المسؤولون برنامج التشديد الكمي للبنك يوم الأربعاء، بعد أن أظهر محضر اجتماعهم الأخير أن بعض الأعضاء بدأوا في مناقشة إمكانية إنهاء هذه السياسة.
ويعمل بنك الاحتياطي الفيدرالي في الوقت الحاضر على تقليص حجم ميزانيته العمومية، لكنه قد يبطئ هذه العملية أو ينهيها إذا تطورت مشاكل السيولة في السوق. نهاية فترة QT – إلى جانب وقف الزيادات في حجم المزاد – من شأنها أن تخفف بعض الضغوط على مستثمري سوق الخزانة لمواصلة استيعاب هذه المستويات المرتفعة من الديون.
