قبل عام، كانت شركة شيفرون تحلق عالياً.
أشاد الرئيس التنفيذي مايك ويرث بـ “العام المتميز” حيث أعلنت ثاني أكبر شركة نفط أمريكية قيمة عن أفضل أرباح سنوية لها على الإطلاق بقيمة 36 مليار دولار، مما سمح لها بإغراق عوائد هائلة على المساهمين.
لكن بعد مرور 12 شهرا، هناك دلائل متزايدة على أن شركة شيفرون – التي تعلن عن أرباحها للعام 2023 بأكمله يوم الجمعة – قد دخلت مرحلة صعبة.
وقد خيبت عمليات النفط الرئيسية في كازاخستان والولايات المتحدة آمال المستثمرين، وتعرضت الشركة لانتقادات بسبب استراتيجية المناخ الباهتة التي وصفها بعض المحللين بأنها الأسوأ بين نظيراتها.
وكانت التداعيات المناخية واضحة بشكل خاص في ولاية الشركة التي يقع مقرها الرئيسي في كاليفورنيا، حيث من المتوقع أن يؤدي الخلاف مع المشرعين إلى استنزاف جزء كبير من أرباحها.
سلطت مشاكل شيفرون الضوء على شركة تبلغ قيمتها نحو 277 مليار دولار، والتي تجنبت منذ فترة طويلة وطأة الانتقادات المناهضة للنفط التي وجهت إلى منافستها الأكبر بكثير، إكسون موبيل.
وقال بول تشينج، المحلل في بنك سكوتيا: “نعتقد أن هناك مخاطر تتجه نحو نتائج الربع الرابع وقد تكون التقديرات الحالية مرتفعة للغاية”.
كان العام الماضي عامًا مليئًا بالمطبات بالنسبة لشركة النفط الكبرى. وانخفضت أسهم شيفرون بنسبة 17 في المائة، مقارنة بانخفاض بنسبة 9 في المائة لشركة إكسون، التي من المقرر أن تعلن نتائجها يوم الجمعة.
باعت شركة Berkshire Hathaway التابعة لوارن بافيت بعضًا من ممتلكاتها في شركة Chevron في عام 2023. وقام بنكان استثماريان، Scotiabank وCowen، بتخفيض تصنيف أسهم الشركة الشهر الماضي.
جاء ذلك بعد فترة من العائدات الوفيرة بعد أن قام ويرث، الذي تولى القيادة في عام 2018، بتبسيط المجموعة للتركيز على عدد أقل من أصول النفط والغاز عالية الأداء، وتجنب التنويع في مصادر الطاقة المتجددة التي تنتهجها الشركات الأوروبية الكبرى ومضاعفة التركيز على الوقود الأحفوري. .
وقد ترك ذلك لشركة شيفرون في وضع جيد عندما قفزت أسعار النفط بعد الغزو الروسي واسع النطاق لأوكرانيا في عام 2022. وقد مكنتها الأرباح القياسية من الإعلان عن خطة ضخمة لإعادة شراء أسهم بقيمة 75 مليار دولار في العام الماضي وعززت توزيعات الأرباح للعام السادس والثلاثين على التوالي.
ولكن مع اعتدال أسعار النفط في العام الماضي، تراجعت أيضًا الأرباح في جميع أنحاء الصناعة. ويقدر المحللون أن شيفرون ستحقق دخلاً صافياً بنحو 25 مليار دولار لعام 2023، وفقًا لشركة S&P Global Market Intelligence.
يربط المحللون الأداء الضعيف لسعر سهم شركة شيفرون بالقضايا في موقعين مهمين. الأول هو توسيع حقل تنغيز النفطي في كازاخستان بتكلفة 45 مليار دولار، والذي واجه تأخيرات متكررة وتجاوزات في التكاليف. والآخر هو حوض بيرميان – حقل النفط الضخم الذي يمتد عبر غرب تكساس ونيو مكسيكو – حيث تباطأت زيادات الإنتاج.
قال جيسون جابلمان، المحلل في شركة تي دي كوين: “عندما تحقق هذه الأصول أداءً جيدًا، كذلك أداء الأسهم”. “ولكن عندما لا تتوفر هذه الأصول، يتعين على الشركة الإجابة على الكثير من أسئلة المستثمرين”.
وقال غابيلمان إن المستثمرين كانوا مترددين في الثقة بأحدث توجيهات الشركة بأن مشروع التوسعة في كازاخستان بطاقة 260 ألف برميل يومياً – الذي تديره شركة Tengizchevroil والتي تمتلك فيها شيفرون حصة 50 في المائة – سيبدأ في النصف الأول من العام المقبل “نظراً للعثرات”. التي لديهم هناك “. رفضت شركة شيفرون التعليق على هذا المقال، مستشهدة بفترة هادئة قبل إعلان أرباحها.
وفي منطقة بيرميان، حيث تعد شركة شيفرون واحدة من أكبر المنتجين، تضررت بسبب انخفاض الإنتاجية في الآبار القديمة والقيود المفروضة على إعادة حقن مياه الصرف الصحي الناتجة عن التكسير الهيدروليكي، مما اضطرها إلى إنفاق المزيد على البنية التحتية مع خفض الإنتاج.
كما أثيرت تساؤلات حول استحواذ شركة شيفرون المزمع على شركة هيس بقيمة 53 مليار دولار – وهو الأكبر على الإطلاق – مما يجلب معها حصة في أكبر اكتشاف للنفط في السنوات الأخيرة قبالة ساحل جويانا.
“نظرًا لعدم اليقين بشأن الطلب المستقبلي على النفط في السنوات المقبلة مع تحول الطاقة، يقدر المستثمرون بشكل متزايد المرونة التي يوفرها الصخر الزيتي قصير الدورة من حيث العوائد السريعة بالمقارنة مع المشروع البحري في المياه العميقة في غيانا والذي سيتطلب الكثير من الاستثمار قبل الاسترداد. وقال أندرو جيليك، المحلل في شركة إنفيروس.
ولكن بعد عام مخيب للآمال، يعتقد بعض المحللين أن شركة شيفرون قد تغلبت على مشكلاتها. وقال لويد بيرن، المحلل في جيفريز، الذي قام بترقية السهم في وقت سابق من هذا الشهر: “للمضي قدمًا، نشعر بارتياح متزايد تجاه أهداف الإنتاج الأمريكية والتوقيت (و) التكاليف في تنجيز وقلة التأثير الناجم عن (الاضطرابات في مشروع جويانا)”. .
على مدى العامين الماضيين، كافأ المستثمرون قرار شركة شيفرون بالاستمرار في أعمالها الأساسية في مجال الوقود الأحفوري، بدلا من اتباع منافسيها الأوروبيين بي بي وشل في الاستثمار بكثافة في تقنيات مثل طاقة الرياح والطاقة الشمسية. لكن هذه الاستراتيجية جعلت منها هدفا للناشطين في مجال المناخ، والسياسيين التقدميين، والمنظمين.
فيما يتعلق بالانبعاثات، يُنظر إلى شركة شيفرون على نحو متزايد على أنها تراجعت في مؤخرة المجموعة بين أقرانها.
وكانت شركة النفط الغربية الكبرى الوحيدة التي لم توقع على ميثاق في مؤتمر المناخ COP28 في دبي يلزم الشركات بالحد من انبعاثات الكربون والميثان من عملياتها. وخص جون كيري، مبعوث المناخ الأمريكي، الشركة بالذكر. وعندما سُئل في مؤتمر الأمم المتحدة المعني بتغير المناخ (COP28) عما يمكن لشركة شيفرون أن تفعله في مجال المناخ، أجاب: “كل شيء”.
كما أن شيفرون هي الشركة الكبيرة الوحيدة التي لم تنضم إلى شراكة النفط وغاز الميثان التي تقودها الأمم المتحدة، والتي تتطلب شفافية أكبر بشأن انبعاثات الغازات الدفيئة القوية، بعد توقيع شركة إكسون في نوفمبر.
وقال أندرو لوجان، المدير الأول لبرنامج النفط والغاز: “لم أكن أعتقد مطلقًا أنني سأرى الوقت الذي ستتخلف فيه شيفرون عن إكسون فيما يتعلق بمعالجة تغير المناخ، ولكن يبدو أن هذا هو الحال بالفعل في الوقت الحالي”. في الاستدامة غير الربحية سيريس.
بعد أن صوت المساهمون لصالح المزيد من الإجراءات المناخية في شيفرون في عام 2021، قدمت الشركة “طموحًا” للوصول إلى صافي انبعاثات صفرية في عملياتها الخاصة بحلول عام 2050 وهدفًا لخفض كثافة انبعاثاتها في جميع المجالات – بما في ذلك منتجاتها. ، المعروف باسم النطاق 3 – بأكثر من 5 في المائة بين عامي 2016 و2028. ولم تحدد شركة إكسون أي أهداف للنطاق 3.
لا يوجد مكان يكون فيه الضغط المناخي أعلى مما هو عليه في كاليفورنيا. في الشهر الماضي، حذرت شركة شيفرون من أن “التحديات التنظيمية المستمرة” في تلك الولاية من شأنها أن تساهم في رسوم غير نقدية تتراوح بين 3.5 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار في الربع الرابع.
وتتعلق الإفصاحات بعمليات إنتاج النفط وتكريره هناك، حيث يمكن للشركة تتبع تاريخها إلى أكثر من 140 عامًا.
قال ويرث لصحيفة “فاينانشيال تايمز” في مقابلة العام الماضي إن شركة شيفرون “لم تخدع أحدا قط” ودافعت عن سجلها في معالجة انبعاثات الغازات الدفيئة.
لكن عندما يواجه المستثمرين يوم الجمعة، فإن التحدي المباشر الذي سيواجهه سيكون إقناعهم بأنه قادر على التغلب على التحديات التشغيلية في حوض بيرميان وكازاخستان، في حين يحقق رهانه الكبير على جويانا.
