أعلنت شركة ستانلي بلاك آند ديكر عن نتائج متباينة للربع الرابع يوم الخميس ولكنها فاقت التوقعات بشأن المقاييس الأكثر أهمية بالنسبة لأطروحة الاستثمار لدينا – وهو دليل على أن استراتيجية التحول الخاصة بصانع الأدوات تعمل على التخطيط. بلغ إجمالي إيرادات الأشهر الثلاثة المنتهية في 31 ديسمبر 3.74 مليار دولار، أي أقل من 3.83 مليار دولار التي توقعها المحللون، وفقًا للتقديرات التي جمعتها LSEG، ريفينيتيف سابقًا. وأظهرت بيانات LSEG أن ربحية السهم المعدلة بلغت 92 سنتًا، متجاوزة تقدير 80 سنتًا. خلاصة القول: إن الانخفاض بنسبة 4٪ تقريبًا في شركة Stanley Black & Decker مبالغ فيه، مما يمنح المستثمرين فرصة لشراء أسهم تستعد للاستفادة من قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة على الأرجح في وقت لاحق من هذا العام. قال جيم كريمر يوم الخميس: “سأتخذ إجراءً بشأن شركة ستانلي بلاك آند ديكر”. “ليس لدينا الكثير من الأسهم التي يمكن الاستفادة منها حتى يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف. أولئك منكم الذين يريدون اللعب على خفض أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي، سيكون هذا هو رقم 1.” السبب: من المرجح أن تؤدي أسعار الفائدة المنخفضة إلى تحفيز النشاط في قطاع الإسكان، لا سيما في السوق المحلية الحالية، والتي من المرجح أن تشهد إصلاحات وإعادة تصميم من المستهلكين الذين يقومون بإنجاز العمل بأنفسهم والذين اشتروا مؤخرًا عددًا أقل من الأدوات عبر شركة DeWalt وCraftsman. والعلامات التجارية بلاك اند ديكر. في حين أن أعمال الشركة مع عملاء الأدوات الاحترافية كانت أقوى في الأرباع الأخيرة، بما في ذلك الربع الرابع، فإن زيادة الطلب الاستهلاكي الإجمالي من شأنه أن يقطع شوطًا طويلًا في تعزيز الأداء المالي العام لشركة Stanley Black & Decker. ومع ذلك، قالت الإدارة إنها تتوقع استمرار ضعف الطلب الاستهلاكي – بما في ذلك على معداتها الخارجية – هذا العام – مما يساهم في التوجيه العام الأقل من المتوقع بشأن المقاييس بما في ذلك نمو الإيرادات وأرباح السهم. هذه التوقعات هي على الأرجح ما سيؤدي إلى انخفاض السهم يوم الخميس. لكننا نعتقد أن الإدارة تنحرف في النهاية إلى الجانب المحافظ حيث تفترض توجيهاتها استمرار صورة الطلب الحالية، مما يدعم اعتقادنا بأن البائعين مضللون يوم الخميس. السبب الرئيسي الآخر هو أن Stanley Black & Decker قدمت أداءً أفضل من المتوقع في جهودها للتحول وتوفير التكاليف، كما يتضح من الهوامش الإجمالية المعدلة التي بلغت 29.8٪ في الربع الرابع إلى جانب توليد التدفق النقدي الحر القوي. تذكر: استثمارنا في Stanley Black & Decker هو في المقام الأول عملية تحول: تعمل الإدارة على إصلاح الشركة التي دمرت أوضاعها المالية بسبب تحديات سلسلة التوريد والمخلفات الناجمة عن طفرة الإسكان في عصر كوفيد. كل الدلائل تشير إلى أن خطة التحسين تسير بشكل جيد. قالت الإدارة يوم الخميس إن الشركة لا تزال تسير على الطريق الصحيح لتحقيق وفورات في التكاليف بقيمة ملياري دولار بحلول عام 2025 وإعادة الهوامش الإجمالية المعدلة إلى مستوى 35٪. تعليق ربع سنوي على الرغم من انخفاض رقم الإيرادات، حققت شركة Stanley Black & Decker مبادراتها الخاصة بالتكلفة والمخزون – مما أدى إلى تحقيق تفوق في المجالات الرئيسية، بما في ذلك إجمالي الدخل والهامش المعدلين؛ الدخل التشغيلي المعدل والتدفق النقدي الحر. تعد القدرة على التنفيذ وفقًا لهذه المقاييس بمثابة ريشة حقيقية في سقف الإدارة، خاصة وأن بيئة الطلب الإجمالية، والتي هي خارجة عن سيطرتها، كانت ضعيفة في هذا الربع. يبرز أداء هامش الربح الإجمالي المعدل للشركة بنسبة 29.8٪، وهو ما يتجاوز بسهولة 28.1٪ التي توقعتها وول ستريت وارتفاعًا من 27.6٪ في الربع السابق المنتهي في 30 سبتمبر. وكان هذا بمثابة الربع الرابع على التوالي من التحسن المتسلسل. كان أداء التدفق النقدي الحر نقطة مضيئة أخرى، حيث بلغ 647 مليون دولار مقابل التوقعات البالغة 617 مليون دولار، وفقًا للتقديرات التي جمعتها FactSet. بلغ إجمالي تخفيضات المخزون، وهي جزء أساسي من خطة التحول لشركة Stanley Black & Decker، 240 مليون دولار في الربع الرابع، مما ساعد على زيادة التدفق النقدي الحر. بشكل عام، يعد هذا بندًا مهمًا يجب على الشركة الأم Craftsman تقديمه باستمرار لأن التدفق النقدي الحر – الذي يُعرف بأنه النقد من العمليات مطروحًا منه النفقات الرأسمالية – يدعم عائد الأرباح السنوي القوي للشركة، والذي يبلغ 3.6٪ بناءً على سعر السهم يوم الخميس. حقق أكبر قطاع لشركة Stanley Black & Decker حتى الآن، وهو Tools & Outdoor، مبيعات بلغت 3.15 مليار دولار في الربع الرابع، أي أقل من 3.28 دولار التي توقعها المحللون، وفقًا لـ FactSet. ومع ذلك، تجاوز الدخل التشغيلي البالغ 316 مليون دولار توقعات المحللين البالغة 297 مليون دولار. وبلغ إجمالي المبيعات في قسمها الصناعي – الذي يتكون إلى حد كبير من أدوات التثبيت في الأسواق النهائية مثل السيارات والفضاء – 582 مليون دولار في فترة الثلاثة أشهر، وهو ما يقل بفارق ضئيل عن التقدير البالغ 587 دولارًا. يتوافق الدخل التشغيلي الفصلي في هذا القطاع مع التقديرات البالغة 64 مليون دولار. تتوقع شركة Stanley Black & Decker أن تظل الإيرادات العضوية في عام 2024 دون تغيير تقريبًا على أساس سنوي في منتصف توجيهاتها. على مستوى القطاع، من المتوقع أن تكون المبيعات العضوية في الأدوات والأماكن الخارجية ثابتة نسبيًا عند نقطة المنتصف، بينما من المتوقع أن تكون المبيعات الصناعية ثابتة نسبيًا إلى إيجابية قليلاً. وقال المدير المالي باتريك هالينان إن الشركة تهدف إلى تحقيق التوجيه جزئيًا على الأقل من خلال مكاسب الحصة السوقية المستهدفة. وقال المدير المالي إنه على الجانب الصناعي، على وجه التحديد، يجب أن يكون التعافي في سوق الطيران داعمًا لأهدافه المالية. من المتوقع أن تنخفض أرباح السهم المعدلة للعام بأكمله بين 3.50 دولارًا و 4.50 دولارًا، وهو أقل من النطاق الذي كنا نأمل في رؤيته من 4 إلى 5 دولارات. ومع ذلك، قد يكون هناك القليل من الضجيج المحيط بتوجيهات EPS المرتبطة بقرار الشركة بيع أعمال الأدوات الملحقة الخاصة بها، والمعروفة باسم Stanley Infrastructure، إلى الشركة السويدية Epiroc AB مقابل 760 مليون دولار، مع ذهاب العائدات لسداد الديون. ومن المتوقع أن يتم إغلاق الصفقة، التي تم الإعلان عنها في 15 ديسمبر، بحلول نهاية الربع الأول. في مذكرة للعملاء صباح الخميس، قال المحللون في Mizuho Securities إن نطاق ربحية السهم الخاص بشركة Stanley Black & Decker يتضمن التخفيف من بيع الأدوات المرفقة، “والذي من المحتمل أنه لم يتم تسجيله بالكامل في التوقعات المتفق عليها”. وفي الوقت نفسه، قال هالينان إن التدفق النقدي الحر للعام بأكمله ينخفض بين 600 مليون دولار و800 مليون دولار، وهو حتى عند الحد الأقصى أقل من توقعات المحللين البالغة حوالي مليار دولار، وفقًا لـ FactSet. وأشار هالينان إلى أن زيادة الإنفاق لنقل مرافق الإنتاج – ما تسميه الشركة “تحركات البصمة” – هو أحد العوامل التي تؤثر على توجيهات FCF. من المتوقع أن يبلغ متوسط هامش الربح الإجمالي المعدل حوالي 30% في عام 2024، ولكن يجب أن يخرج من العام في نطاق منخفض يبلغ 30%، وفقًا لما ذكره المدير المالي. وقال هالينان إن توسع هامش الوتيرة في النصف الأول من العام سيكون ضعيفًا نسبيًا ثم يتسارع خلال الأشهر الستة الأخيرة مع تسريع بعض مبادرات توفير التكاليف. وقال المدير المالي: “لدينا كل الثقة في أننا سنصل إلى هناك”. كما حافظت الشركة على التزامها بالوصول إلى هدف الهامش طويل المدى البالغ 35%، وهو أعلى من مستويات ما قبل الوباء. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust طويل SWK. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
عامل يقوم بتجميع صناديق الأدوات الفولاذية في منشأة تصنيع الأدوات الحرفية التابعة لشركة Stanley Black & Decker Inc. في سيداليا، ميسوري، الولايات المتحدة، يوم الثلاثاء، 17 يوليو، 2018.
بلومبرج | بلومبرج | صور جيتي
ستانلي بلاك اند ديكر تم الإعلان عن نتائج متباينة للربع الرابع يوم الخميس ولكنها تجاوزت التوقعات بشأن المقاييس الأكثر أهمية بالنسبة لأطروحة الاستثمار لدينا – وهو دليل على أن استراتيجية التحول الخاصة بصانع الأدوات تعمل على التخطيط.
