قلصت أسهم شركة هانيويل بعد ظهر يوم الخميس خسائرها السابقة بعد أن أعلنت المجموعة الصناعية عن نتائج متباينة للربع الرابع وتوجيهات مستقبلية ضعيفة. وبينما جاءت الأرباح وهوامش الربح والتدفقات النقدية أعلى قليلاً من التوقعات، كانت المبيعات خفيفة في جميع المجالات. ارتفعت الإيرادات بنسبة 2.8٪ على أساس سنوي على أساس معلن إلى 9.44 مليار دولار مقابل توقعات قدرها 9.7 مليار دولار، وفقًا للتقديرات التي جمعها مزود البيانات LSEG. ومن الناحية العضوية، ارتفعت المبيعات بنسبة 2%. ارتفعت ربحية السهم المعدلة البالغة 2.60 دولارًا بنسبة 3.2٪، أي بنس واحد أعلى من التوقعات المتفق عليها البالغة 2.59 دولارًا. نما هامش القطاع، على غرار هامش الدخل التشغيلي المعدل، بمقدار 64 نقطة أساس ليصل إلى 23.5%، وهو ما يزيد قليلاً عن التوقعات وقبل الحد الأقصى لتوقعات الإدارة السابقة. HON 1Y Mountain Honeywell 1 year خرجت شركة هانيويل من أدنى مستوياتها في الصباح حيث وسع سوق الأسهم بشكل عام ارتفاعه في تداولات بعد الظهر الماضي. ولا تزال الأسهم منخفضة بنحو 3% خلال الجلسة و6.5% منذ بداية العام حتى الآن. خلاصة القول: الربع لم يكن رائعًا. كانت المبيعات مخيبة للآمال حتى أن نجم العرض، Aerospace، فشل في تحقيق ذلك. إن ما يبقينا مهتمين بالسهم ويدفعنا إلى شراء المزيد من الأسهم صباح الخميس هو الرأي القائل بأن الأمور من المقرر أن تتحسن من هنا. كان أداء هامش القطاع أفضل إلى حد كبير من المتوقع، باستثناء تقنيات البناء، وجاء توليد التدفق النقدي أعلى بكثير من التوقعات. لم يكن أي من مجالات القوة هذه كافياً لتعويض المبيعات الفصلية أو فقدان أرباح القطاع الإجمالية. ومع ذلك، فإن أداء الهامش والتدفقات النقدية يتحدث إلى الإدارة التي تنفذ بشكل فعال على المتغيرات التي تسيطر عليها من خلال جعل الشركة أصغر حجما ووضع الشركة في وضع يسمح لها بالفوز مع تحسن خلفية الاقتصاد الكلي. وبالنظر إلى المستقبل، تتوقع الإدارة أن تنتعش أعمالها ذات الدورة القصيرة – المبيعات التي لا تستغرق الكثير من الوقت لإكمالها – في النصف الثاني من العام. وفي مكالمة ما بعد الأرباح، قال الفريق: “لقد تأثرت التوقعات إلى حد ما بسبب التوقيت غير المؤكد للتعافي النهائي في الدورة القصيرة مع عودة الأسواق إلى وضعها الطبيعي وهو ما نعتبره عامل التأرجح لنتائج مبيعاتنا لهذا العام.” وقالوا أيضًا إن توقيت انتعاش الدورة القصيرة في الولايات المتحدة سيتأثر بديناميكيات أسعار الفائدة. وهذا أمر بالغ الأهمية لأنه، كما أشارت الإدارة، فإن محفظة هانيويل قصيرة الدورة تحتوي على “بعض الشركات ذات الهامش الأعلى”. يعتمد وصولهم إلى التوجيه من حيث أداء المبيعات والهامش، وبالتالي الأرباح، على التعافي في الدورة القصيرة. نعتقد أنهم يلعبون الأمر بشكل قريب من السترة ويقدمون دليلاً حذراً لبدء العام. ولا يتضمن التوجيه أيضًا الاستحواذ على Global Access Solutions، وهي الوحدة الأمنية لشركة Carrier Global. ومن المتوقع أن تكتمل الصفقة في الربع الثالث من عام 2024 وأن تزيد على الفور من النمو والهوامش. حتى لو لم يحدث هذا التعافي قصير الأمد في وقت أقرب مما كان متوقعًا وتم تنفيذه بما يتماشى مع الإطار الزمني للإدارة، فنحن نريد أن نكون موجودين قبل حدوث ذلك. ولهذا السبب استخدمنا الضعف في السهم كما رأينا يوم الخميس لزيادة تعرضنا. وبحلول الوقت الذي نصل فيه إلى النصف الثاني من العام، سوف تتطلع السوق بالفعل إلى عام 2025. وإذا تحقق التعافي في دورة قصيرة بحلول ذلك الوقت، فستكون الأسهم قد ارتفعت بالفعل. مع التوجيه الآن في العلن، فإن مكافأة المخاطرة عند المستويات الحالية التي تقل قليلاً عن 200 دولار للسهم الواحد تعتبر مواتية، ولهذا السبب صعدنا إلى اللوحة بعد وقت قصير من الطباعة. نحن نكرر تصنيفنا المعادل للشراء رقم 1 ونعيد التأكيد على السعر المستهدف البالغ 230 دولارًا للسهم الواحد. التعليق ربع السنوي كما نرى في جدول الأرباح أعلاه، لم يكن هذا الربع رائعًا من حيث المبيعات لأي قطاع. ومع ذلك، لا يزال قطاع الطيران هو المحرك الرئيسي للنمو، حيث ارتفع بنسبة 14.6% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي ليصل إلى 3.67 مليار دولار، مع تحقيق قطاع الطيران التجاري للربع الحادي عشر على التوالي من النمو. كما أدى التركيز المتزايد على الأمن القومي إلى نمو عضوي بنسبة 5٪ في أعمال الدفاع والفضاء على الرغم من تحديات سلسلة التوريد. كان قطاع الطيران إلى جانب مواد الأداء والتكنولوجيا (PMT) أيضًا المحركين الرئيسيين وراء إجمالي 64 نقطة أساس لتوسيع هامش الربع الرابع. واستفادت مبيعات PMT البالغة 3.03 مليار دولار أمريكي من القوة في حلول العمليات، والتي شهدت نموًا مضاعفًا في خدمات ما بعد البيع. واستفاد القطاع أيضًا من النمو العضوي بنسبة 4% في حلول العمليات وزيادة بنسبة 1% في أعمال البتروكيماويات UOP التابعة لشركة هانيويل. كان الانخفاض بنسبة 23.7% في مبيعات حلول السلامة والإنتاجية إلى 1.23 مليار دولار أمريكي مدفوعًا بالضعف في حلول المستودعات وسير العمل وحلول وخدمات الإنتاجية، والتي انخفضت بنسبة 51% و24% على التوالي، على أساس عضوي. أثناء المكالمة، أشارت الإدارة إلى أن حلول وخدمات الإنتاجية تعاني من استمرار ديناميكيات استنزاف الموزعين، لكنها أضافت أن “نمو الطلبيات بأكثر من 30% في هذا الربع يوفر بعض الثقة بأننا نقترب من نهاية تلك الدورة.” انخفضت شركة هانيويل لتقنيات البناء (HBT) بشكل طفيف إلى 1.5 مليار دولار، حيث تم تعويض القوة في حلول البناء، والتي تتميز بالدورة الطويلة، من خلال الضعف في منتجات البناء قصيرة الدورة. جاء الربع الحالي (الربع الأول من العام المالي 2024) والعام بأكمله أقل في الغالب من توقعات الشارع. وكما هو مذكور أعلاه، فإن التوجيه يأخذ في الاعتبار التوقيت غير المؤكد حول انتعاش الدورة القصيرة. ونعتقد أن الفريق قد أضاف عنصرًا متزايدًا من الحذر إلى الدليل نتيجة لذلك. كان توجيه هامش القطاع للعام بأكمله بنسبة 23.15٪ عند نقطة المنتصف أعلى من التقديرات. تنبع ثقتنا في قدرة شركة Honeywell على تقديم هذا الدليل بشكل زائد أيضًا من تراكم السجلات في نهاية الربع الرابع. وتقدمت بنسبة 8٪ على أساس سنوي لتصل إلى مستوى قياسي قدره 31.8 مليار دولار. يمنحنا التراكم القوي الثقة في المسار المستقبلي، وكان مدفوعًا بالنمو في مجال الطيران وPMT وHBT. بالإضافة إلى ذلك، عندما يتم الانتهاء من الاستحواذ على أعمال الأمن لشركة كاريير في وقت لاحق من هذا العام، فمن المفترض أن يؤدي ذلك إلى تعزيز الميزانية العمومية الإجمالية للشركة وقدرتها على توليد النقد. ويمكن استخدام هذه الأموال لإبرام صفقات أخرى أو العودة إلى المساهمين في عمليات إعادة الشراء و/أو توزيعات الأرباح. اربط كل ذلك معًا ونعتقد أن هذا التوجيه لديه فرصة جيدة للارتفاع في الفصول القادمة، طالما ظل الاقتصاد مرنًا. هيكل القطاع الجديد للتذكير، اعتبارًا من بداية عام 2024، سيتم تطبيق الإصلاح الشامل لقطاع التشغيل المعلن عنه مسبقًا. سيتم إعادة تنظيم هانيويل إلى أربع وحدات: تقنيات الطيران، والأتمتة الصناعية، وأتمتة المباني، وحلول الطاقة والاستدامة. وهذا يعني تنسيقًا مختلفًا قليلاً عندما تعلن الشركة عن أرباح الربع الأول من عام 2024. استند تعليق الإدارة على توقعات القطاع الفردي خلال مكالمة الربع الرابع إلى هذا التقسيم الجديد. من المتوقع أن يستمر الطلب القوي على تقنيات الفضاء الجوي على مدار العام، حيث أضاف الفريق أن معدلات بناء المعدات الأصلية التجارية تستمر في النمو، وأن مبيعات ما بعد البيع التجارية يجب أن تشهد استمرارًا في الاستفادة من التحسن في ساعات الطيران مع استمرار عودة السفر الدولي إلى طبيعته. وأن العامل المحدد في الدفاع والفضاء سيكون قيود العرض، وليس الطلب. ستعتمد نتائج الأتمتة الصناعية بشكل كبير على توقيت التعافي قصير الأمد، ولكن سيتم توجيهها بشكل عام لتكون “مسطحة في عام 2024”. في أتمتة المباني، من المتوقع مرة أخرى أن تتفوق الأعمال ذات الدورة الطويلة على الأعمال ذات الدورة القصيرة، على الرغم من أننا يجب أن نرى بعض اللحاق بالركب من جانب الدورة القصيرة في النصف الثاني من العام مع عودة مستويات المخزون إلى طبيعتها. بشكل عام، من المتوقع أن تنمو المبيعات في هذا القطاع بأرقام فردية منخفضة على أساس النسبة المئوية للعام بأكمله، مع أكبر قدر من التوسع في الهامش. في حلول الطاقة والاستدامة، قالت الإدارة: “ستوفر البيئة الكلية كلاً من عمليات البيع والشراء في عام 2024″، وخلصت إلى أن صافي / صافي يجب أن يصل إلى نمو مبيعات منخفض من رقم واحد للعام بأكمله مقابل 2023. ، والذي، إلى جانب التوقعات بمزيد من التوسع في الهامش، يعني ضمناً نمو أرباح القطاع في عام 2024. ومع ذلك، من المتوقع أن ينخفض الربع الأول قبل أن نبدأ في رؤية التحسن مع تقدم العام. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust طويل الأمد. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
صور سوبا | صاروخ لايت | صور جيتي
قلصت أسهم شركة هانيويل بعد ظهر يوم الخميس خسائرها السابقة بعد أن أعلنت المجموعة الصناعية عن نتائج متباينة للربع الرابع وتوجيهات مستقبلية ضعيفة. وبينما جاءت الأرباح وهوامش الربح والتدفقات النقدية أعلى قليلاً من التوقعات، كانت المبيعات خفيفة في جميع المجالات.
