يدعو مايكل سونهينشين، الرئيس التنفيذي لشركة Grayscale، إلى الموافقة على الخيارات العامة في صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin بعد تحويل صندوق Bitcoin الخاص بشركته بنجاح إلى صندوق واحد الشهر الماضي.
كتب Sonnhenshein في مقال: “لم يكن من المهم أبدًا بالنسبة لمجتمعات العملات المشفرة وصناديق الاستثمار المتداولة على حدٍ سواء الدعوة إلى تطوير سوق خيارات مدرجة قوية لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية”. نشر إلى X في يوم الاثنين.
الحاجة إلى خيارات البيتكوين
الخيارات هي مشتقات مالية تمنح المستثمرين الحق في شراء أو بيع أصل أساسي بسعر محدد سلفا في وقت لاحق. لا يُطلب من حاملي الأسهم ممارسة هذا الحق، مما يجعل الخيارات وسيلة شائعة للتداول دون تعريض أنفسهم للأصل نفسه.
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) على تداول صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في البورصات الوطنية في 11 يناير. ومنذ ذلك الحين، قدمت العديد من تلك البورصات نفسها، بما في ذلك بورصة نيويورك وغيرها، نماذج 19b-4 للسماح بالخيارات المدرجة في السلع. صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على أساسها، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين.
بدأ تداول أول صناديق استثمار متداولة لعقود البيتكوين الآجلة في الولايات المتحدة في 19 أكتوبر 2021. ولم يتم توفير الخيارات المدرجة إلا بعد يوم واحد فقط. مثل صناديق الاستثمار المتداولة لعقود البيتكوين الآجلة، فإن هذه الأنواع من المنتجات قادرة على الاعتماد على القواعد التي تسمح لها بأن تصبح فعالة تلقائيًا.
– سونينشين (@سونينشين) 5 فبراير 2024
حتى الآن، تم توفير الخيارات فقط لصناديق الاستثمار المتداولة لعقود بيتكوين الآجلة. تم إطلاقها بعد يوم واحد فقط من بدء تداول ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) في أكتوبر 2021.
وأوضح Sonnhenshein: “مثل صناديق الاستثمار المتداولة لعقود البيتكوين الآجلة، فإن هذه الأنواع من المنتجات قادرة على الاعتماد على القواعد التي تسمح لها بأن تصبح فعالة تلقائيًا”.
من ناحية أخرى، يجب أن تمر خيارات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية بفترة مراجعة طويلة، تمامًا مثل صناديق الاستثمار المتداولة الفورية نفسها.
قال الرئيس التنفيذي إن الخيارات ستدعم اكتشاف أسعار بيتكوين، وتساعد المستثمرين في ظروف سوق العملات المشفرة الفريدة بطرق مبتكرة.
وكتب: “بنفس الطريقة التي ينبغي (والآن يتم التعامل بها) مع صناديق الاستثمار المتداولة في عقود بيتكوين الآجلة وصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين، بنفس الطريقة، يجب أيضًا إدراج الخيارات في هذه المنتجات”.
تأثير التدرج الرمادي على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين
تمت الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين على مدى عامين بعد نظيراتها الآجلة. في السابق، فضلت هيئة الأوراق المالية والبورصة صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على العقود الآجلة لكونها من الناحية النظرية أكثر مقاومة للتلاعب بالسوق من سوق البيتكوين الفورية.
واضطرت هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى التخلي عن هذا الموقف بعد خسارة المحكمة الحاسمة أمام Grayscale العام الماضي. وفي ذلك الوقت، حكم ثلاثة قضاة بأن المعاملة التفاضلية التي تمارسها الوكالة مع مثل هذه المنتجات المماثلة كانت “تعسفية ومتقلبة”.
وقد أوضح رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، غاري جينسلر، أنه على الرغم من موافقة الوكالة الآن على كلا المنتجين، إلا أنها لا تزال لا تؤيد بيتكوين.
وكتب جينسلر في بيان موافقته الشهر الماضي: “إن عملة البيتكوين هي في المقام الأول أصول مضاربة ومتقلبة تُستخدم أيضًا في أنشطة غير مشروعة بما في ذلك برامج الفدية وغسل الأموال والتهرب من العقوبات وتمويل الإرهاب”.
