قبل عام واحد، هزت معركة ديفيد وجالوت المذهلة الشركات الهندية عندما استحوذت شركة أمريكية صغيرة على واحد من أغنى أباطرة البنية التحتية في العالم.
نشرت شركة Hindenburg Research تقريرًا لاذعًا في يناير 2023، اتهم فيه جاوتام أداني، أغنى رجل في آسيا آنذاك، بالتورط في عمليات احتيال على مدى عقود. وقالت شركة هيندنبرج إنها اتخذت مركزًا قصيرًا في شركاته، مما يعني أنها ستستفيد إذا انخفضت أسهمها.
وقد استنكرت المجموعة الهندية العاملة في مجال نقل الموانئ إلى الطاقة تقرير البائع على المكشوف ووصفته بأنه “لا أساس له من الصحة” و”خبيث”. لكن ذلك فشل في وقف الانهيار المذهل لسوق الأوراق المالية، والذي أدى في وقت ما إلى محو أكثر من 100 مليار دولار من قيمة شركاتها المدرجة. كما تضررت ثروة أداني الشخصية أيضًا، حيث انهارت بأكثر من 80 مليار دولار في الشهر التالي لصدور التقرير.
وبعد مرور عام، يبدو أن أداني قد استعاد عافيته. حتى أن المحللين يقولون إن الملياردير يمكن أن يهنئ نفسه على الطريقة التي تعامل بها مع الأزمة.
وقال مانيش تشودري، رئيس قسم الأبحاث في شركة الوساطة المالية StoxBox: “لقد حققت المجموعة أداءً جيدًا بشكل استثنائي على جبهات مختلفة منذ تقرير هيندنبورغ”. “لقد تمت إدارتها الآن بشكل أفضل وتعلموا بسرعة من أخطائهم وتعاملوا مع وهج وسائل الإعلام بشكل جيد.”
أسهم في وارتفعت معظم الشركات العشر المدرجة في أداني هذا العام، ولامس بعضها مستويات قياسية في الآونة الأخيرة. وفي يوم الخميس، تجاوزت ثروته مرة أخرى عتبة 100 مليار دولار، وفقًا لمؤشر بلومبرج للمليارديرات.
اتهمت شركة هيندنبورغ للأبحاث، التي سميت على اسم كارثة المنطاد عام 1937، مجموعة أداني بـ “التلاعب الوقح بالأسهم” وشككت في التقييمات “المرتفعة” لشركات أداني. إن “ديونهم الكبيرة” وضعت المجموعة “على أساس مالي غير مستقر”.
وردت مجموعة “أداني” بدحض غاضب وصل إلى أكثر من 400 صفحة، ووصفت التحليل بأنه “ليس سوى كذبة” واتهمت الشركة الأمريكية بأن وكان البيع على المكشوف للسندات والمشتقات المتداولة في الخارج بمثابة احتيال في الأوراق المالية. كما أدانت التقرير ووصفته بأنه “هجوم” على الهند.
لكنها لم تكن المرة الأولى التي يشكك فيها المحللون في موجة التوسع العنيفة التي تغذيها الديون في قطاعات تتراوح من المطارات إلى وسائل الإعلام.
ومع ذلك، منذ تقرير هيندنبرج، عملت المجموعة على تقليل اقتراضها. وانخفض صافي ديونها بنسبة 3.5٪ إلى 21.73 مليار دولار في الأشهر الستة حتى سبتمبر، وفقًا للعرض الذي قدمته للمستثمرين العام الماضي.
كما اجتذبت ما يقرب من 5 مليارات دولار من مستثمرين أجانب جدد، بما في ذلك شركة الأسهم الخاصة الأمريكية GQG Partners.
وكتب عدني في مقال نشرته صحيفة تايمز أوف إنديا في 25 يناير/كانون الثاني، أي بعد عام بالضبط من نشر تقرير هيندنبورغ: “في ضباب هذه الحرب، كان سلاحنا الأكبر هو السيولة الكافية”.
“لزيادة احتياطياتنا النقدية القوية… قمنا بتعزيز مركزنا المالي من خلال جمع مبلغ إضافي (400 مليار روبية أو 4.8 مليار دولار) يعادل سداد الديون للعامين المقبلين، من خلال بيع حصص في شركات مجموعتنا لمستثمرين ذوي مكانة عالمية لا تشوبها شائبة. مثل GQG Partners وجهاز قطر للاستثمار».
كما أنها دفعت مسبقًا أكثر من ملياري دولار من التمويل المرتبط بالهامش، وهو نوع من القروض حيث يستخدم المروجون أسهمهم الحالية كضمان، الأمر الذي “عزل وحصن محفظتنا من تقلبات السوق”، كما كتب رجل الصناعة البالغ من العمر 61 عامًا.
وحصلت المجموعة على دفعة أخرى الشهر الماضي عندما أمرت المحكمة العليا في الهند هيئة تنظيم السوق بإنهاء تحقيقاتها بشأن المجموعة بسرعة، قائلة إنه لا توجد حاجة لمزيد من التحقيقات.
وبينما تبلغ ثروة أداني الشخصية 100 مليار دولار، فإنها لا تزال أقل بنحو 50 مليار دولار عما كانت عليه في ذروتها في عام 2022 – عندما أطاح لفترة وجيزة بجيف بيزوس كثاني أغنى شخص في العالم – مما يضعه في المرتبة الثانية عشرة لأغنى رجل في العالم. خلف مواطنه موكيش أمباني مباشرة.
تم تشبيه Adani، الذي ترك الكلية، في بعض الأحيان بأقطاب الأعمال مثل جون دي روكفلر وكورنيليوس فاندربيلت، اللذين أسسا شركات احتكارية واسعة في القرن التاسع عشر خلال العصر الذهبي في أمريكا.
بدأ حياته المهنية في تجارة الماس قبل أن يؤسس شركة لتجارة السلع في عام 1988، والتي تطورت فيما بعد إلى شركة Adani Enterprises، الوحدة الرئيسية للمجموعة. ولديه الآن شركات في قطاعات تتراوح بين الفحم والطاقة النظيفة.
ولا تزال المخاوف قائمة. ويقول منتقدون إن عودة أداني تعتمد بشكل كبير على رأسمالية المحسوبية، حيث يُنظر إليه على أنه حليف وثيق لرئيس الوزراء الهندي ناريندرا مودي.
ولكن في الوقت الحالي، تراهن الأسواق على قدرة أداني على تنمية أعماله في القطاعات التي أعطاها حزب بهاراتيا جاناتا الحاكم في الهند الأولوية للتنمية.
وقال تشودري: “تستعد المجموعة لتحقيق أداء جيد في القطاعات التي تعتبر مهمة لمستقبل الهند الاقتصادي”. “معظم القضايا التي أثارها هيندنبورغ أصبحت في مرتبة متأخرة الآن.”
