العريان وكروجمان وغيرهما من الاقتصاديين لديهم آراء مختلفة للغاية حول اقتصاد الصين المتعثر

اقتصاد الصين يتعثر.

فسوق العقارات فيها ينهار، وتنتشر الضغوط الانكماشية في جميع أنحاء البلاد، وقد نجت سوق الأوراق المالية من رحلة مضطربة حتى الآن هذا العام، حيث خسر مؤشر CSI 300 في البلاد حوالي 40٪ من قيمته من أعلى مستوياته في عام 2021.

ومما زاد الطين بلة، أن أرقام مؤشر مديري المشتريات لشهر يناير الصادرة عن المكتب الوطني للإحصاء الصيني أظهرت انكماش نشاط التصنيع للشهر الرابع على التوالي، مدفوعا بتراجع الطلب.

وبالتالي، أثار العدد الكبير من البيانات المتشائمة موجة من الشكوك تجاه ثاني أكبر اقتصاد في العالم. على سبيل المثال، عكست شركة أليانز نظرتها المزدهرة للصين، وتتوقع الآن أن ينمو اقتصاد بكين بمتوسط ​​3.9% بين عامي 2025 و2029. وهذا أقل من توقعاتها البالغة 5% قبل اندلاع جائحة كوفيد-19.

كما أخبر إسوار براساد، المسؤول السابق في صندوق النقد الدولي، صحيفة نيكي آسيا أن “احتمالية التنبؤ بأن الناتج المحلي الإجمالي للصين سوف يتفوق ذات يوم على الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة آخذة في الانخفاض”.

وفي الوقت نفسه، سلط كبير الاقتصاديين ومستشار أليانز محمد العريان الضوء على الأداء السيئ لسوق الأوراق المالية في الصين مقارنة بالولايات المتحدة وأوروبا في الرسم البياني على Xقائلا إنه يظهر التباين الصارخ بين أسواق الأسهم الثلاثة.

ومع ذلك، فإن الصين نفسها ليست على استعداد للاعتراف بأن اقتصادها في حالة يرثى لها. وقال الرئيس الصيني شي جين بينغ عشية رأس السنة الجديدة إن اقتصاد البلاد أصبح “أكثر مرونة وديناميكية هذا العام”.

وبالاعتماد على هذا التفاؤل، فمن العدل أن نقول إن هناك بعض علامات الأمل بالنسبة للاقتصاد المحاصر، ولكن ربما لا تكون كافية للتأثير على الدببة. على سبيل المثال، توسع نشاط المصانع في الصين للشهر الثالث على التوالي في يناير، في حين يبدو أن قطاع السلع الفاخرة في البلاد يتعافى.

وقد أثارت مثل هذه البيانات أحاديث متفائلة بين المستثمرين، مما يشير إلى أن الإجماع بشأن الصين يفتقر بوضوح إلى الاتساق.

كان بول كروجمان الحائز على جائزة نوبل من بين أكثر الأصوات تشاؤما تجاه الصين، قائلا إن البلاد تدخل عصرا من الركود وخيبة الأمل.

كتب كروجمان في مقال افتتاحي نشرته صحيفة نيويورك تايمز مؤخرًا أنه كان من المفترض أن تزدهر الصين بعد أن رفعت إجراءاتها الصارمة الخاصة بمكافحة كوفيد-19. لكنها فعلت العكس تماما.

ومن القيادة السيئة إلى ارتفاع معدلات البطالة بين الشباب، تواجه البلاد رياحا معاكسة من جميع الزوايا، كما قال كروجمان. ويحذر كروجمان من أن التعثر الاقتصادي الذي تعيشه البلاد ليس معزولا، ومن المحتمل أن يصبح مشكلة للجميع.

وكانت مشاكل العقارات المعروفة في الصين هي جوهر الاتجاه الهبوطي في وول ستريت تجاه الدولة الآسيوية.

وقال صندوق النقد الدولي إنه يتوقع انخفاض الطلب على الإسكان بنسبة 50% في الصين خلال العقد المقبل.

وفي حديثها في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس الشهر الماضي، قالت رئيسة صندوق النقد الدولي كريستالينا جورجيفا إن قطاع العقارات في الصين يحتاج إلى “إصلاح”، بينما تحتاج بكين إلى إصلاحات هيكلية لتجنب انخفاض معدلات النمو.

وفي الوقت نفسه، قال مدير صندوق التحوط الشهير ومؤسس شركة هايمان كابيتال ومقرها دالاس، كايل باس، إن سوق العقارات المثقل بالديون في البلاد قد أثار موجة من التخلف عن السداد بين المطورين العامين. وهذه مشكلة، نظرا لأن سوق العقارات في الصين يمكن أن يمثل ما يصل إلى خمس الناتج المحلي الإجمالي للبلاد.

وقال باس “إن هذا يشبه تماما الأزمة المالية الأمريكية المؤثرة” في إشارة إلى سوق العقارات الصينية التي تعاني من التخلف عن السداد.

وأضاف: “الصين سوف تصبح أسوأ بكثير، بغض النظر عما يقوله المنظمون: سنحمي الأفراد من البيع على المكشوف الخبيث”.

وتابع باس: “إن البنية الأساسية للاقتصاد الصيني مكسورة”.

ومع ذلك، فإن الصورة القاتمة للصين لا يشاركها الجميع.

وقال معهد التمويل الدولي إن بكين لديها القدرة السياسية على دفع الاقتصاد الصيني نحو إمكانات النمو الخاصة به، والتزمت بتوقعاتها التي تفوق الإجماع لنمو عام 2024 عند 5٪، في منشور مدونة حديث. ولكن وجهة النظر هذه تعتمد على القدر الكافي من التحفيز على جانب الطلب. أحدث أرقام الناتج المحلي الإجمالي من الصين للأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2023 جاءت أقل من تقديرات المحللين، حيث بلغت 5.2%.

وفي الوقت نفسه، اتخذ ماركو بابيتش، الشريك الاستراتيجي لمجموعة Clocktower Group وكبير الاستراتيجيين، وجهة نظر متفائلة على المدى القصير تجاه الأسهم الصينية. وفي مقابلة مع شبكة سي إن بي سي يوم 7 فبراير، قال بابيتش إنه يتوقع أن تقفز الأسهم الصينية بنسبة 10٪ على الأقل في الأيام المقبلة حيث يشير المسؤولون إلى جهود الدعم لتعزيز سوق الأسهم المتعثرة.

وقال بابيتش “من المرجح أن ترتفع الأسهم الصينية بنسبة 10% إلى 15% في أيام التداول المقبلة”.

كما حدد بنك JPMorgan Private Bank سيناريوهات الحالة الصاعدة للصين في منشور حديث. وأضاف: “على الرغم من تراجع معنويات سوق الأسهم والمشكلات المستمرة في سوق العقارات، أثبتت قطاعات معينة من الاقتصاد الصيني أيضًا مرونتها”.

وقال البنك إن الدور الحاسم الذي تلعبه الصين كشركة مصنعة عالمية من غير المرجح أن يتراجع، مضيفا أن الطلب الدوري على صادراتها قد يظل سليما.

وبالنظر إلى المستقبل، يتعين على الصين التغلب على عقبات. ومع ذلك، يبقى أن نرى ما إذا كانت تمتلك القوة النارية للقيام بذلك.