افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
مجرد 50 نقطة أساس يمكن أن تكون نتيجة جيدة جدًا أيضًا.
وقفزت أسهم شركة مشاركة الرحلات Lyft بأكثر من 30 في المائة يوم الأربعاء. جاء الارتفاع بعد لغط محرج في الليلة السابقة، عندما شارك بيان صحفي يوضح تفاصيل أرباح الربع الرابع توجيهات عام 2024 والتي تضمنت في الأصل توقعات بارتفاع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للشركة بمقدار “500 نقطة أساس”.
وفي تعاملات ما بعد السوق، قفزت أسهم شركة ليفت بسرعة أكثر من 60 في المائة. ثم تراجعت الشركة عن ذلك، لتصحيح ارتفاع الهامش إلى 50 نقطة أساس فقط أو نصف نقطة مئوية.
وبغض النظر عن الضوابط الإدارية، ربما لا تزال شركة Lyft في طريقها إلى تجاوز المنعطف. لقد تفوقت عليها منافستها اللدودة أوبر، التي وصلت قيمتها السوقية الآن إلى 140 مليار دولار (أعلنت أوبر صباح الأربعاء عن برنامج إعادة شراء بقيمة 7 مليارات دولار، وهو رقم يتجاوز القيمة الإجمالية للأسهم في شركة ليفت).
تقول شركة Lyft إنها ستصل في عام 2024 إلى عام كامل من التدفق النقدي الحر الإيجابي لأول مرة. وإذا سارت الأمور وفقاً للخطة، فإن الإحراج الشديد يجب أن يفسح المجال في نهاية المطاف لشعور بالانتصار.
ربما لاحظ المراقبون الحذرون أن الزيادة الأصلية في هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 5 نقاط مئوية كانت غير معقولة على الإطلاق. يبلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة Lyft، عند قياسه مقابل إجمالي حجم الحجز، 1.8 في المائة فقط. وحتى شركة أوبر تبلغ حصتها 3.4 في المائة فقط. هذه الهوامش الضئيلة – أجرة 10 دولارات تؤدي فقط إلى 20 أو 30 سنتًا من الأرباح التشغيلية للشركة – تثبت أن الشركات تحتاج إلى حجم هائل من الرحلات لتكون مربحة.
علاوة على ذلك، لا يمكن لشركة ليفت في الوقت الحالي إلا أن تطمح إلى تحويل نصف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك القائمة على المحاسبة إلى تدفق حر فعلي. من المفترض أن الذكاء الاصطناعي الأكثر ذكاءً في المستقبل سيخبر المتداولين الخوارزميين أنه إذا كان رقم البيان الصحفي يبدو خاطئًا، فمن المحتمل أن يكون كذلك.
بالنسبة لعام 2023، كان لدى شركة ليفت إجمالي حجم مشاركة الرحلات بقيمة 14 مليار دولار، بينما وصلت شركة أوبر إلى عشرة أضعاف ذلك المبلغ. لكن ما يقل قليلاً عن نصف هذا الرقم بالنسبة لشركة أوبر يأتي من توصيل الطعام.
لا يزال سعر سهم Lyft، حتى بعد ارتفاع يوم الأربعاء، أقل بنسبة 80 في المائة من أعلى مستوى له على الإطلاق حول إدراجه في عام 2019. ونظراً لتوليدها النقدي المتواضع، فإن هذا التقييم ربما لا يزال مرتفعاً. من المحتمل أن يكون جزء من ارتفاع يوم الأربعاء مدفوعًا بتغطية المكشوف لصناديق التحوط.
لقد شعر المستهلكون بالضرر لأن خدمات مشاركة الرحلات لم تعد تمتلك أموال رأس المال الاستثماري لدعم أسعار الرحلات. وبدلاً من ذلك، طالب المساهمون في السوق العامة بالكفاءة وأرباح متواضعة على الأقل. يضمن بقاء Lyft المنافسة المستمرة لشركة Uber.
في هذه الأثناء، سيكون من الحكمة لشركة Lyft أن تستثمر أكثر قليلاً في موظفي الاتصالات المالية لديها.
