منعت إدارة الامتثال في شركة جوبيتر فريقها الاستثماري من الاحتفاظ بمنتج يتم تداوله في بورصة العملات المشفرة في أحد صناديق Ucits الأيرلندية التابعة لها، مما يسلط الضوء على الأساليب التنظيمية المتباينة في الاتحاد الأوروبي.
ويأتي الكشف عن الحادث في الوقت الذي يتطلع فيه مديرو الصناديق بشكل متزايد إلى الاحتفاظ بأصول مشفرة في الصناديق، لكنهم غير قادرين على القيام بذلك بشكل موحد في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي.
لا تسمح أيرلندا باستثمارات العملات المشفرة في صناديق Ucits، لكن الهيئة التنظيمية الألمانية تتخذ موقفًا مختلفًا، وهو ما ينعكس في احتفاظ صندوق Fintech التابع لـ DWS بحيازة في مذكرة متداولة في بورصة الإيثريوم.
اشترى الفريق الاستثماري لصندوق الذهب والفضة التابع لشركة Jupiter ومقره أيرلندا بقيمة 565 مليون يورو في Ripple XRP ETP من 21Shares بتكلفة 2,571,504 دولار خلال النصف الأول من عام 2023.
تم استئناف التجارة من خلال “عملية الإشراف المنتظمة” التي أجراها كوكب المشتري، والتي تطلبت إلغاء الحيازة.
وباع جوبيتر عقد ETP للعملة المشفرة مقابل 2,570,670 دولارًا أمريكيًا، بخسارة قدرها 834 دولارًا أمريكيًا، وفقًا لبيان مالي. وقامت الشركة بتعويض الفارق، بحسب متحدث باسم الشركة.
وقال جوبيتر إن الصندوق مُنع من الاحتفاظ بالاستثمار لأن الهيئة التنظيمية الأيرلندية تحظر التعرض للعملات المشفرة في صناديق Ucits.
وقال جوبيتر إنه لم يكن هناك تدخل تنظيمي أو تأثير على الصندوق.
وأضاف المتحدث: “تم إجراء التجارة، وتم التقاطها من خلال عملية الرقابة المنتظمة لدينا ثم تم إلغاؤها”.
قام صندوق الذهب والفضة التابع لشركة Jupiter، والذي يديره Ned Naylor-Leyland وChris Mahoney وJoe Lunn، باستثمار في العملات المشفرة في عام 2017، والذي تم قبل أن توضح الهيئة التنظيمية المالية الأيرلندية موقفها من هذه الممتلكات.
يُسمح لصناديق Ucits باستثمار ما يصل إلى 10 في المائة من محفظتها في الأصول غير السائلة، وهو ما يسمى بنسبة النفايات، لكن المنظمين الأوروبيين يختلفون حول ما إذا كان ذلك يمكن أن يشمل المنتجات المتداولة في البورصة التي تحتوي على عملات مشفرة.
وقد أشار المنظمون من أيرلندا وفرنسا مؤخرًا إلى أنهم لا يتصورون السماح لأموال Ucits بالاستثمار في الأصول المشفرة.
خلال مناقشة في مؤتمر مستقبل إدارة الأصول في نوفمبر، قال سيان ميرفي، رئيس قسم التمويل الدولي في البنك المركزي الأيرلندي، إنه “من الصعب تقديم الحجة” لإدخال أصول العملات المشفرة في صندوق Ucits.
وأضافت جيسيكا رييس، رئيس قسم سياسة إدارة الأصول في Autorité des Marchés Financiers، أن منظمي الأوراق المالية عمومًا “ليسوا مرتاحين” لتعرض صناديق Ucits للعملات المشفرة.
وأشار كلا المنظمين إلى أنه يمكن لمستثمري التجزئة الحصول على التعرض للعملات المشفرة من خلال صناديق الاستثمار البديلة.
لا يُسمح أيضًا لصناديق Ucits في المملكة المتحدة بالاستثمار في الأصول المشفرة.
لا تسمح الهيئة التنظيمية المالية الألمانية لصناديق Ucits بالاستثمار مباشرة في الأصول المشفرة، ولكنها تسمح بالتعرض للعملات المشفرة المتداولة في البورصة، طالما أن هذا يعكس الأصل الأساسي على أساس فردي.
يمتلك صندوق DWS Fintech بقيمة 24 مليون يورو حصة في VanEck Ethereum ETN منذ أواخر عام 2022، حسبما وجدت Ignites Europe.
تمثل ملكية 84400 يورو 0.35 في المائة من محفظة صندوق Ucits في نهاية عام 2023، وفقا لبيانات Morningstar.
دانييلا جومبرت، مديرة صندوق التكنولوجيا المالية ومقره ألمانيا، تدير أيضًا صناديق ESG Top Asien بقيمة 1.9 مليار يورو وصناديق معًا من أجل الغد بقيمة 6 ملايين يورو.
وقال متحدث باسم DWS إن المدير لديه “عدد مختار” من الصناديق متعددة الأصول والأسهم والدخل الثابت التي يمكنها الاستثمار في العملات المشفرة.
ومع ذلك، لا تستثمر أي من الولايات المؤسسية أو الصناديق متعددة الأصول التابعة لـ DWS حاليًا في العملات المشفرة.
كتب توماس شوسلر، الرئيس المشارك العالمي للأسهم في DWS، مؤخرًا أن العملات المشفرة “مثل الذهب عالي المخاطرة” ولها “ارتباط منخفض بالأصول الأخرى”.
وأضاف شوسلر أنه في حين أن العملات المشفرة “يمكن أن تحدث فرقًا كبيرًا في أداء (التمويل) لأن الاتجاه الصعودي كبير”، إلا أنه يجب شراؤها “في ظروف معينة” فقط.
تسببت شركة Ruffer لإدارة الأصول في المملكة المتحدة في مفاجأة عندما استخدمت صندوقها المغلق ومقره غيرنسي، Ruffer Investment Company، للتعرض لعملة البيتكوين في عام 2020.
قالت روفر في ذلك الوقت إنها تنظر إلى البيتكوين على أنها “بوليصة تأمين صغيرة ولكنها فعالة” وأن تعرضها لها كان “خطوة دفاعية في المقام الأول”.
في العام الماضي، أصدرت المفوضية الأوروبية تعليماتها إلى هيئة مراقبة الأسواق الأوروبية بمراجعة توجيه الأصول المؤهلة لـ Ucits لتقييم التغييرات المحتملة على فئات الأصول التي يُسمح للأموال بالتعرض لها بشكل مباشر وغير مباشر، بما في ذلك أصول العملات المشفرة.
تقارير إضافية من روبرت فان إيجين.
*Ignites Europe هي خدمة إخبارية تنشرها FT Specialist للمحترفين العاملين في مجال إدارة الأصول. التجارب والاشتراكات متاحة في igniteseurope.com.
