افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
هل يمكن للصغير أن يكون جميلاً بعد كل شيء؟ كان مستثمرو القطاع الخاص يهيمنون ذات يوم على سوق الأسهم في لندن، لكنهم الآن قوة تضاءلت كثيرا. ومع ذلك، يأمل الوزراء أن يتمكن مساهمو التجزئة من لعب دور في إنعاش سوق المملكة المتحدة الراكدة.
يريد وزير المالية جيريمي هانت أن يعيد حملة “الرأسمالية الشعبية” التي سادت في الثمانينيات عندما قام ببيع حصة دافعي الضرائب المتبقية في شركة “نات ويست”. وربما يقدم “عيسى بريطاني” في ميزانيته لشهر مارس/آذار كجزء من حملة لزيادة الاستثمار الرأسمالي في الشركات الواعدة.
إن توسيع نطاق وصول المستثمرين الأفراد إلى أبحاث الاستثمار من شأنه أن يساعد أيضًا، وفقًا لمراجعة رسمية أجرتها محامية المدينة راشيل كينت. وهذا يعني معالجة الحواجز التنظيمية التي تمنع مقدمي الأبحاث من مشاركة النتائج مع الجمهور الأوسع. بالإضافة إلى ذلك، دعت إلى تغطية موسعة للشركات البريطانية، بتكليف من منصة جديدة. وسوف تركز بشكل خاص على الشركات الصغيرة، التي يستثمر فيها مستثمرو التجزئة بشكل غير متناسب.
الفكرة جذابة. إن المزيد من الأبحاث، التي يتم نشرها على المزيد من المستثمرين، قد تثير المزيد من الاهتمام بالشركات الصغيرة، مما يؤدي إلى زيادة التقييمات. وهذا من شأنه أن يقلل من تكلفة رأس المال، مما يسهل عليهم النمو.
ومع ذلك، فقد لاقت الفكرة استجابة متشككة من المحللين الذين من المرجح أن ينفذوا العمل. وقال أغلبية الأعضاء الذين استطلعت آراؤهم الرابطة الأوروبية لمقدمي الأبحاث المستقلين إنه من غير المرجح أن يكون فعالا أو قابلا للتطبيق. ومع ذلك، فقد كانوا إيجابيين على مستوى العالم تقريبًا عندما قيل لهم أن بإمكانهم تبني نموذج تمويل واقعي ومستدام.
والسؤال الكبير – كما هو الحال مع معظم الأشياء في الحياة – هو من يدفع، وكم؟ وقد استفادت مشاريع مماثلة في بلدان أخرى من البورصة أو الحكومة أو الشركات للحصول على التمويل. وكلما كان المخطط أكثر طموحا، كلما كانت مشكلة التمويل أكبر. نظرًا لوجود 1291 شركة مدرجة ذات قيمة سوقية تقل عن 500 مليون جنيه إسترليني في المملكة المتحدة، فإن خطة ثلاثة محللين على الأقل لتغطية كل شركة تبدو باهظة الثمن. ومن شأن تقييد الأهلية أن يخفض التكاليف. يوفر المخطط الأسترالي فقط بيانات واقعية دون تحليل أو تعليق لأصغر الشركات.
وربما تكون وزارة الخزانة، التي قبلت توصيات مراجعة كينت، على استعداد لتقديم تبرعات – ربما من خلال خصم رسوم الدمغة – لبدء المخطط. ولكن كلما زادت تكلفة المشروع، كلما أصبح دعم الأبحاث التي يستخدمها الأفراد الأثرياء أقل قبولا من الناحية السياسية. وقد تكون هناك أيضاً هواجس بشأن مدى ملاءمة تشجيع الاستثمار في الشركات الصغيرة. ويفتخر القطاع بأداء متفوق على المدى الطويل يبلغ نحو 3 في المائة سنويا مقارنة بالشركات الأكبر حجما. ولكن الشركات الصغيرة هي أيضا متقلبة ومحفوفة بالمخاطر.
ستكون هناك فوائد أوسع. يعتبر محللو الاستثمار أكثر موثوقية من “المؤثرين” والمشاهير عبر الإنترنت الذين يوجهون العديد من المستثمرين الشباب. إن تشجيع الاستثمار القائم على الأساسيات في الأسهم والعملات المشفرة من شأنه أن يفيد الأفراد والاقتصاد على حد سواء.
