الذهب عند 3000 دولار والنفط عند 100 دولار بحلول عام 2025؟ محللو سيتي لا يستبعدون ذلك

يمكن أن ترتفع أسعار الذهب إلى 3000 دولار للأونصة، والنفط إلى 100 دولار للبرميل خلال الـ 12 إلى 18 شهرًا القادمة، وفقًا لأي من المحفزات الثلاثة المحتملة، وفقًا لسيتي.

ذهب، الذي يتم تداوله حاليًا عند 2016 دولارًا، يمكن أن يرتفع بنحو 50٪، إذا زادت البنوك المركزية بشكل حاد مشترياتها من المعدن الأصفر، أو ركود تضخمي محتمل، أو في حالة حدوث ركود عالمي عميق، كما يقول أكاش دوشي، رئيس أبحاث السلع في أمريكا الشمالية في سيتي. ، لشبكة سي إن بي سي.

“إن المسار الأكثر ترجيحًا للوصول إلى 3000 دولار للأونصة من الذهب هو التسارع السريع للاتجاه الحالي ولكنه بطيء الحركة: التخلص من الدولار عبر البنوك المركزية في الأسواق الناشئة والذي يؤدي بدوره إلى أزمة ثقة في الدولار الأمريكي”، بما في ذلك محللو سيتي. كتب دوشي في مذكرة حديثة.

وأوضح دوشي أن ذلك قد يضاعف مشتريات البنك المركزي من الذهب، مما يمثل تحديًا لاستهلاك المجوهرات باعتباره المحرك الأكبر للطلب على الذهب.

وقال سيتي إن مشتريات البنوك المركزية من الذهب “تسارعت إلى مستويات قياسية” في السنوات الأخيرة، حيث تسعى إلى تنويع الاحتياطيات وتقليل مخاطر الائتمان. وتتصدر البنوك المركزية في الصين وروسيا مشتريات الذهب، كما تعمل الهند وتركيا والبرازيل على زيادة شراء السبائك.

حافظت البنوك المركزية في العالم على أكثر من 1000 طن من صافي مشتريات الذهب لمدة عامين متتاليين، حسبما أفاد مجلس الذهب العالمي في يناير/كانون الثاني.

وقال دوشي لـ CNBC عبر الهاتف: “إذا تضاعف هذا مرة أخرى بسرعة كبيرة إلى 2000 طن، فإننا نعتقد أن ذلك سيكون صعوديًا للغاية بالنسبة للذهب”.

العامل الآخر الذي يمكن أن يدفع الذهب إلى 3000 دولار هو “الركود العالمي العميق” الذي يمكن أن يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى خفض أسعار الفائدة بسرعة.

وقال دوشي: “هذا يعني أنه تم خفض المكابح، ليس إلى 3%، ولكن إلى 1% أو أقل – وهذا سيأخذنا إلى 3000 دولار”، مشيراً إلى أن هذا سيناريو منخفض الاحتمال.

تميل أسعار الذهب إلى المشاركة في علاقة عكسية مع أسعار الفائدة. ومع انخفاض أسعار الفائدة، يصبح الذهب أكثر جاذبية مقارنة بالأصول ذات الدخل الثابت مثل السندات، والتي من شأنها أن تدر عوائد أضعف في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة.

يتراوح سعر الفائدة القياسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي بين 5.25% و5.5% منذ يوليو 2023، وهو أعلى مستوى منذ يناير 2001 عندما ارتفع إلى 6% بعد انفجار فقاعة الدوت كوم. وتتوقع الأسواق أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في مايو أو يونيو.

ويمكن أن يكون الركود التضخمي – وهو زيادة معدل التضخم وتباطؤ النمو الاقتصادي وارتفاع البطالة – سببًا آخر، على الرغم من أن دوشي قال إن هناك “احتمالًا منخفضًا للغاية” لمثل هذا السيناريو.

يُنظر إلى الذهب على أنه ملاذ آمن ويميل إلى الأداء الجيد في فترات عدم اليقين الاقتصادي عندما يبتعد المستثمرون عن الأصول الأكثر خطورة مثل الأسهم.

وبغض النظر عن هذه المحفزات الثلاثة المحتملة، يؤكد سيتي أن حالته الأساسية للسبائك هي 2150 دولارًا في النصف الثاني من عام 2024، وأن متوسط ​​سعر الذهب يزيد قليلاً عن 2000 دولار في النصف الأول. وأضاف دوشي أنه يمكن الوصول إلى رقم قياسي جديد قرب نهاية عام 2024.

هناك سيناريو آخر تم تسليط الضوء عليه في تقرير سيتي وهو أن تصل أسعار النفط إلى ثلاثة أرقام مرة أخرى.

وقال دوشي إن المحفزات لوصول النفط إلى 100 دولار للبرميل تشمل ارتفاع المخاطر الجيوسياسية وتخفيضات أعمق من أوبك + وانقطاع الإمدادات من المناطق الرئيسية المنتجة للنفط.

ولم تؤثر الحرب المستمرة بين إسرائيل وحماس على إنتاج النفط أو صادراته، وكان التأثير الكبير الوحيد هو هجمات الحوثيين من اليمن على ناقلات النفط والسفن الأخرى التي تعبر البحر الأحمر.

وقال سيتي إن العراق، المنتج الرئيسي للنفط، تأثر بالصراع وأي تصعيد إضافي قد يضر بموردي أوبك + الرئيسيين الآخرين في المنطقة.

تظهر التطورات الأخيرة أن التوترات تتصاعد على الحدود بين إسرائيل ولبنان، مما يثير المخاوف من احتمال انتشار الحرب في غزة إلى أماكن أخرى في الشرق الأوسط.

وقال دوشي إن العراق وإيران وليبيا ونيجيريا وفنزويلا معرضة لانقطاع الإمدادات، مع احتمال فرض سياسة عقوبات أمريكية أكثر صرامة على إيران وفنزويلا.

وكتب محللو سيتي أن المخاطر الجيوسياسية الأخرى، مثل إمدادات النفط الروسية، إذا هاجمت أوكرانيا مصافي التكرير الروسية بطائرات بدون طيار، لا يمكن استبعادها. وأكد دوشي أن توقعاتهم الأساسية للنفط تبلغ حوالي 75 دولارًا للبرميل لهذا العام.

وتم تداول العقود الآجلة لخام برنت القياسي العالمي لشهر أبريل عند 83.56 دولارًا للبرميل، في حين بلغت العقود الآجلة لشهر مارس غرب تكساس الوسيط الأمريكي 79.13 دولارًا للبرميل.