حققت شركة Palo Alto Networks ربعًا قويًا، لكن السهم انخفض بعد ساعات العمل بسبب فقدان طفيف للفواتير وانخفاض مخيب للآمال في توقعاتها للعام بأكمله بسبب التحول في الإستراتيجية. ارتفعت الإيرادات خلال الربع الثاني من السنة المالية 2024 لشركة الأمن السيبراني بنسبة 19٪ على أساس سنوي إلى 1.98 مليار دولار، متجاوزة التقدير المتفق عليه البالغ 1.97 مليار دولار الذي جمعته LSEG، المعروفة سابقًا باسم Refinitiv. ارتفعت ربحية السهم المعدلة بنسبة 39٪ إلى 1.46 دولارًا أمريكيًا، متجاوزة التقديرات البالغة 1.30 دولارًا أمريكيًا. لكن إجمالي الفواتير ارتفع بنسبة 16٪ تقريبًا على أساس سنوي إلى 2.35 مليار دولار، وهو ما يخالف التقديرات البالغة 2.36 مليار دولار ونحو الحد الأدنى من النطاق المتوقع للإدارة من 2.34 مليار دولار إلى 2.39 مليار دولار. خلاصة القول: لم تكن هذه النتائج واضحة المعالم بشأن فرصة الشراء والبيع كما أطلقنا على الربع السابق عندما انخفض السهم إلى 240 دولارًا. لكنهم لم يغيروا الأطروحة بشكل كامل أيضًا. في حين كان الربع جيدًا في الغالب مع فوز جيد على الهوامش والتدفقات النقدية، كانت المشكلة تتعلق بالفواتير للربع الثاني على التوالي. في المرة الأخيرة، سمعنا أن خفض الفواتير كان بسبب ارتفاع تكلفة المال، مما دفع العملاء إلى إبرام عقود ذات مدة أقل وأدى إلى المزيد من التمويل. هذه المرة، سمعنا عن الضعف من قطاع معين على المدى القريب وعن تحول في الإستراتيجية على المدى القصير. وعلى المدى القريب، أشارت الإدارة إلى الضعف في سوق الحكومة الفيدرالية الأمريكية. وقالت الشركة إن لديها العديد من المشاريع الكبيرة قيد التنفيذ لكنها لم تغلقها. بدأ هذا الاتجاه في نهاية الربع المالي الأول للشركة، وتفاقم في الربع الثاني، ومن المتوقع أن يستمر في النصف الثاني من السنة المالية. على المدى القصير، أمضى الرئيس التنفيذي نيكيش أرورا الكثير من الوقت في المكالمة لمناقشة تسريع “المنصة” واستراتيجيات الدمج الخاصة به. وأوضح أرورا أن “العملاء اعتمدوا منصات في أسواق أخرى عبر التكنولوجيا”، وذلك باستخدام Salesforce وServiceNow وWorkday كأمثلة. وأضاف: “هذا سيحدث حتماً في مجال الأمن السيبراني”. “تهيئ اتجاهات الصناعة هذه الظروف التي تفضل القادة الذين يمكنهم قيادة عمليات الدمج. ونحن عازمون على الرد على هذا التحدي.” تذكر أن الطريقة القديمة كانت تتمثل في قيام الشركات بالتسوق واختيار بائعي المنتجات الفردية بأسلوب انتقائي. لكن الصناعة تغيرت في السنوات الأخيرة لأن الطريقة القديمة كانت غير فعالة للغاية. لتحقيق نتائج أمنية أفضل وزيادة القيمة، يقوم العملاء بتوحيد ميزانياتهم حول الموردين الذين يقدمون مجموعة واسعة من الحلول. وكانت شركة Palo Alto Networks في طليعة هذا الاتجاه لأنها الأفضل في 21 فئة. ومع ذلك، هناك تأثير مالي مقدمًا يأتي مع أي عملية انتقالية. بشكل أساسي، لن يدفع العميل النموذجي الذي يدخل في معاملة النظام الأساسي مقابل التكنولوجيا لفترة من الوقت عندما توضح الشركة الفوائد. ومع تزايد المزيد من برامج المنصات خلال العام المقبل، تتوقع الشركة أن تتأثر الفواتير ونمو الإيرادات خلال فترة الـ 12 إلى 18 شهرًا القادمة. إنه ألم قصير المدى حيث تتطلع الشركة إلى سحق المنافسة. بمجرد انتقال العملاء إلى فترة العقود التي تتضمن مساهمة كاملة في الفواتير والإيرادات، ستتسارع مقاييس الشركة العليا. فكر في الأمر كتراجع قصير المدى بسبب الاستثمار الذي سيؤدي إلى تسارع تعتقد الإدارة أنه سيؤدي إلى معدلات نمو أعلى لعلاقات أطول وأكثر ثباتًا مع العملاء مما سيدفع الشركة نحو هدفها المتمثل في توفير 15 مليار دولار أمريكي في الجيل التالي من الأمان في عام 2030. من الصعب الجدال ضد ما يفعله أرورا لأنه بنى هذه الشركة لتصبح الشركة الرائدة التي هي عليها اليوم مع أوسع مجموعة من الحلول. ليس لدينا شك في أنه لن ينجح في المستقبل. ومن المنطقي تمامًا بالنسبة له أن يغير النهج لتسريع اتجاه الدمج والتخلص من المنافسين “المارقين” الذين أصبحوا عدوانيين للغاية في الخصم. وأوضح أرورا: “لقد لاحظنا أن لدينا معدل فوز أعلى في صفقات المنصات، ولدينا معدل فوز أعلى في عمليات الدمج مقارنةً بأفضل المواجهات المباشرة، والتي في النهاية تكلف المزيد من الوقت والطاقة”. الاتصال. تضاعف أرورا في مقابلة بعنوان “Mad Money” مساء الثلاثاء مع جيم كريمر: “لا توجد هاوية للأمن السيبراني. أعتقد أن هذا إعادة تشكيل لمنحنى الطلب لدينا حتى نتمكن من النمو بشكل أسرع على المدى الطويل”. ومن المهم أن نرجع خطوة إلى الوراء وندرك أن العوامل المحيطة بالتوجيه مساء الثلاثاء لا علاقة لها بالطلب الإجمالي، والذي يظل صحيًا على حد تعبير الإدارة. من الصعب الجدال ضد ذلك. لم تكن بيئة التهديد أكثر صعوبة من أي وقت مضى حيث أصبحت الجهات الفاعلة السيئة أكثر تعقيدًا. وأدت التوترات الجيوسياسية المتزايدة إلى زيادة وتيرة الهجمات. أدت قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) الجديدة التي تحيط بالكشف عن حوادث الأمن السيبراني إلى زيادة الوعي بمدى الضرر الذي يمكن أن يحدثه الانتهاك. إذن أين نأتي؟ عادة، تريد بيع سهم عندما تتحدث الشركة عن الشروع في سنة استثمارية أو انتقال نموذج الأعمال. تميل هذه إلى أن تكون عائقًا أمام الأرقام، مما لا يترك مجالًا كبيرًا لمراجعات إيجابية خلال الربعين المقبلين. كما أنه يخلق إمكانية مخاطر التنفيذ مع دخول تغييرات نموذج الأعمال حيز التنفيذ، ولهذا السبب خرج بائعو بالو ألتو بكامل قوتهم مساء الثلاثاء، مما أدى إلى انخفاض الأسهم بنسبة 20٪ في التداول بعد ساعات العمل. على نحو فعال، يعد هذا بمثابة رد فعل لمعظم مكاسب السهم منذ بداية العام حتى الآن. تضاعفت الأسهم في عام 2023. PANW 1Y Mountain Palo Alto Networks 1 year ومع ذلك، لن نحاول الدخول والخروج من بالو ألتو. يخلق تغيير النظام الأساسي بعض الألم على المدى القصير، ولكن إذا كان أرورا على حق في هذا التحول – ولا نرى أي سبب للشك فيه – فسوف يؤدي ذلك إلى شركة أسرع نموًا يمكنها جني أموال أكثر بكثير مما كنا نعتقد. لهذا السبب فإننا نشاهد عمليات البيع التي بلغت 20٪ بعد الأرباح من خلال عدسة انتهازية ونقوم بترقية السهم مرة أخرى إلى تصنيفنا المعادل للشراء رقم 1 على هذه الشركة الرائدة في صناعة علمانية متنامية. قال أرورا لجيم: “في بعض الأحيان يتعين عليك الاندماج من أجل الخروج والمضاعفة من هناك. لست قلقًا بشأن سعر السهم”. “دعونا نعود إلى الأساسيات، عملنا قوي، والطلب قوي.” التوجيه بالنسبة للربع الثالث من العام المالي 2024، تتوقع الشركة ما يلي: يتراوح إجمالي الفواتير بين 2.3 مليار دولار و2.35 مليار دولار، وهو خطأ كبير مقابل التقديرات البالغة 2.62 مليار دولار. إجمالي الإيرادات من 1.95 مليار دولار إلى 1.98 مليار دولار، وهو ما يقل عن التقديرات بحوالي 2 مليار دولار. من المتوقع أن تتراوح أرباح السهم الواحد غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بين 1.24 دولارًا أمريكيًا و1.26 دولارًا أمريكيًا، أي أقل من التقديرات المتفق عليها البالغة 1.29 دولارًا أمريكيًا. بالنسبة للعام المالي 2024 بأكمله، تتوقع الإدارة ما يلي: يتراوح إجمالي الفواتير من 10.1 مليار دولار إلى 10.2 مليار دولار، وهو خفض من دليلها السابق البالغ 10.7 مليار دولار إلى 10.8 مليار دولار وأقل من الإجماع البالغ 10.74 مليار دولار. هذا هو الربع الثاني على التوالي الذي خفضت فيه الإدارة توقعاتها للفواتير لهذا العام. إجمالي الإيرادات من 7.95 مليار دولار إلى 8 مليارات دولار، وهو انخفاض طفيف عن توقعاتها السابقة البالغة 8.15 دولار إلى 8.2 مليار دولار. وكان الإجماع 8.19 مليار دولار. من المتوقع أن تتراوح أرباح السهم الواحد غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بين 5.45 دولارًا أمريكيًا إلى 5.55 دولارًا أمريكيًا، وهو ما يمثل ارتفاعًا طفيفًا عن الدليل السابق البالغ 5.40 دولارًا أمريكيًا إلى 5.53 دولارًا أمريكيًا. ولكن عند نقطة المنتصف البالغة 5.50 دولارًا، كان أقل من الإجماع البالغ 5.52 دولارًا. هامش التدفق النقدي الحر المعدل من 38% إلى 39%، وهو تحسن عن التوجيهات السابقة البالغة 37% إلى 38%. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust طويل الأمد PANW. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
نيكيش أرورا، بالو ألتو نتوركس
آدم جاليكا | سي ان بي سي
شبكات بالو ألتو حقق ربعًا قويًا، لكن السهم انخفض بعد ساعات العمل بسبب فقدان طفيف للفواتير وانخفاض مخيب للآمال في توقعاته للعام بأكمله بسبب التحول في الإستراتيجية.
