افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
فتحت المملكة المتحدة المجال أمام مستثمري التجزئة لشراء السندات الصادرة حديثًا، حيث تسعى الحكومة للاستفادة من مصادر جديدة للطلب في عام قياسي لمبيعات السندات.
تسمح شركة Winterflood Securities، وهي شركة وساطة تعينها الحكومة للديون البريطانية، للمستثمرين الأفراد للمرة الأولى بشراء السندات الحكومية في السوق الأولية من خلال منصات استثمار التجزئة الكبرى.
لقد تمكن مستثمرو القطاع الخاص لسنوات من شراء السندات الحكومية في السوق الثانوية، لكن إصدارات السندات الجديدة – التي تميل إلى إطلاقها بأسعار مخفضة قليلا من خلال المزادات – كانت تقتصر عموما على المستثمرين المؤسسيين.
قال أندرو ستانكليف، رئيس خدمات التنفيذ في شركة وينترفلود للأوراق المالية: “نعتقد أن هذه هي أفضل طريقة لتوفير مستوى مؤسسي من الوصول إلى مستثمري التجزئة”، مضيفًا أنه لن يتم فرض رسوم معاملة على المستثمرين أثناء عملية البيع.
يأتي فتح الوصول إلى مبيعات التجزئة في الوقت الذي تواجه فيه المملكة المتحدة احتياجات اقتراض شاقة، حيث يقدر إجمالي متطلبات التمويل الحكومية بنحو 277 مليار جنيه إسترليني للفترة 2024-2025، أي أعلى بنسبة 16 في المائة من العام الحالي.
وكانت الحكومة تستكشف “إمكانية قيام مستثمري التجزئة بالمساهمة بشكل أكبر في تلبية متطلبات التمويل الإجمالية”، وفقاً لمحضر الاجتماع السنوي بين مكتب إدارة الديون في المملكة المتحدة وتجار السندات والمستثمرين الذي نُشر الشهر الماضي.
وقال السير روبرت ستيمان، الرئيس التنفيذي لمكتب إدارة الوجهات السياحية: “إننا نرحب بشدة بهذه المبادرة التعاونية التي يقودها السوق”. “نحن نقدر أهمية وجود قاعدة متنوعة من المستثمرين قدر الإمكان، وستوفر هذه المبادرة للمستثمرين الأفراد فرصة إضافية للوصول إلى السندات.”
هذه الخطوة تجعل المملكة المتحدة أقرب إلى أسواق السندات الرئيسية الأخرى، التي تبيع بالفعل سندات مباشرة للجمهور، مثل وزارة الخزانة الأمريكية، التي باعت 580 مليار دولار من السندات و20 مليار دولار من السندات والأوراق المالية المحمية من التضخم في العام الماضي.
كما تحولت بلدان منطقة اليورو بشكل متزايد مباشرة إلى مواطنيها لتمويل الاقتراض، حيث أصدرت إيطاليا وبلجيكا والبرتغال ما قيمته نحو 77 مليار يورو من السندات مباشرة إلى الأسر في العام الماضي، ارتفاعا من 26 مليار يورو في العام السابق.
ستكون المشاركة في مزادات الذهب متاحة في البداية من خلال Hargreaves Lansdown وInteractive Investor، وهما من أكبر منصات الاستثمار في المملكة المتحدة مع أصول تحت الإدارة مجتمعة تبلغ 196 مليار جنيه إسترليني.
بدأت المنصات في قبول طلبات الحصول على السندات الحكومية لمدة سبع سنوات والتي سيتم إصدارها يوم الأربعاء 28 فبراير بقسيمة بنسبة 4 في المائة. سيحصل المستثمرون الأفراد على متوسط سعر المزاد ولن يضطروا إلى دفع أي رسوم تعامل، على عكس السندات المشتراة من خلال منصات في السوق الثانوية.
يمكن الاحتفاظ بالسند ضمن حساب توفير فردي ذي كفاءة ضريبية ومعاش تقاعدي شخصي مستثمر ذاتيًا. لم يكن أي من ذلك ممكنًا في ظل تسهيلات مزاد التجزئة السابقة لمكتب إدارة الديون، والتي تم تعليقها منذ تفشي وباء فيروس كورونا، وكانت متاحة فقط لمجموعة المستثمرين المعتمدين من مكتب إدارة الديون.
وقال تيم جاكوبس، رئيس الأسواق الأولية في هارجريفز لانسداون: “نعتقد أنه سيكون هناك طلب كبير”. “إنه مثال آخر على أخذ مستثمري التجزئة على محمل الجد – لقد حصلوا أخيرا على مقعد على الطاولة”.
وتتطلع هيئة السلوك المالي حاليًا إلى تحسين مشاركة الأسهم ومشاركة التجزئة ذات الدخل الثابت كجزء من جهودها لتحسين أداء أسواق رأس المال، في حين من المتوقع أن يشمل البيع القادم لحصة الحكومة في NatWest شريحة التجزئة.
وقال ستانكليف إن مستثمري التجزئة لن يكونوا قادرين في البداية إلا على المشاركة في مزادات السندات الجديدة، لكنه لم يستبعد الوصول إلى “الصنابير” – مزادات لزيادة السندات الحالية – في المستقبل.
يأتي افتتاح الوصول إلى السندات الحكومية بالتجزئة في السوق الأولية مع تكدس مستثمري القطاع الخاص في تداول السندات الحكومية في السوق الثانوية على مدار الـ 18 شهرًا الماضية، حيث اندفع المستثمرون للحصول على عوائد أعلى.
قالت شركة Hargreaves Lansdown إن أحجام تداول سنداتها المالية تضاعفت أربع مرات خلال العام الماضي، حيث يمتلك أكثر من 25000 من عملائها الآن واحدة من 57 سندات مالية متاحة على منصتها.
تدر سندات حكومة المملكة المتحدة القياسية لمدة 10 سنوات حاليا 4.1 في المائة، بعد أن ظلت أقل من 2 في المائة بين عامي 2016 و 2022 قبل أن يضطر بنك إنجلترا إلى زيادة أسعار الفائدة بشكل كبير لتهدئة التضخم المتزايد.
وتقدم هيئة الادخار والاستثمارات الوطنية، وهي القناة الأخرى التي يستطيع من خلالها المدخرون من القطاع الخاص إقراض الأموال للحكومة بشكل مباشر، سعر فائدة يبلغ 3.65 في المائة على حسابات الادخار الخاصة بهم. ومع ذلك، لا تسمح NS&I للمستثمرين الأفراد بشراء الأصول القابلة للتداول مثل السندات الحكومية.
