افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تعثرت المحادثات بشأن اندماج مخطط له بقيمة 30 مليار دولار بين أذرع الكيماويات لشركة بترول أبوظبي الوطنية وشركة OMV النمساوية خلال الأسابيع الأخيرة، مما يعرض للخطر صفقة معقدة لإنشاء شركة رائدة جديدة في السوق.
وقد فترت المفاوضات للسماح للجانبين بتجاوز سلسلة من الخلافات، وفقًا لثلاثة أشخاص مطلعين على الأمر. قال أحد الأشخاص إن المجموعات قد “سقطت أقلامها” حاليًا.
وأضافوا أنه في وقت ما في منتصف ديسمبر/كانون الأول، كانت أدنوك وشركة OMV، وهي مجموعة الطاقة والكيماويات، على بعد أقل من 24 ساعة من الإعلان عن الصفقة، حتى أنهما قامتا بإجراء تدريبات على العروض التقديمية المحللة للكشف عن الاتفاقية.
وقالت المصادر إن القضايا العالقة تتراوح بين القضايا التافهة، مثل اسم الوحدة المدمجة في إعلان الصفقة النهائية، إلى القضايا الأكثر خطورة.
ومع ذلك، حذر الناس من أنه لا يزال من الممكن استئناف المحادثات والتوصل إلى اتفاق في نهاية المطاف. وأضافوا أن المناقشات كانت متقطعة في الماضي.
وقالت OMV: “نحن في مفاوضات مستمرة ومفتوحة ولا يمكننا التعليق أكثر”. وامتنعت أدنوك عن التعليق.
يكمن جوهر الأمر في تعقيد الصفقة والملكية المتبادلة بين أذرع الشركات الكيميائية. وتنص الصفقة على دمج شركة بورياليس التي تسيطر عليها شركة OMV مع شركة بروج التي تسيطر عليها أدنوك.
وتمتلك OMV حصة 75% في شركة بورياليس غير المدرجة، بينما تمتلك أدنوك النسبة المتبقية. وتمتلك أدنوك 54 في المائة من أسهم بروج المدرجة، في حين تملك بورياليس 36 في المائة. وتبلغ قيمتها السوقية نحو 20 مليار دولار.
كان أحد العناصر التي أعاقت المحادثات هو اتفاق أدنوك في ديسمبر 2022 لشراء حصة تبلغ حوالي 25 في المائة في OMV من صندوق حكومة أبوظبي، شركة مبادلة للاستثمار. وقال أحد الأشخاص إنه في حين أن هذه الصفقة تمر بالموافقات التنظيمية النهائية، فقد استغرقت الموافقة وقتًا أطول من المتوقع، وقد أدى ذلك أيضًا إلى تأخير اندماج بروج وبورياليس في نهاية المطاف.
كلتا الشركتين متخصصتان في البولي أوليفينات، والتي غالبًا ما تستخدم في صناعة البلاستيك والمنتجات الأخرى.
وبموجب إطار تم الإعلان عنه في يوليو/تموز للجمع بين بورياليس وبروج، قالت OMV إن الهدف سيكون أن يصبحا “شركاء متساوين في إطار منصة مدرجة خاضعة لسيطرة مشتركة لعمليات الاستحواذ المحتملة للنمو”.
وكان الجانبان يتطلعان إلى إنشاء شركة رائدة جديدة في السوق وتوحيد كياناتهما المشتركة، والجمع بين الخبرة عبر أوروبا والشرق الأوسط.
ومع ذلك، فإن أداء بورياليس كان مخيبا للآمال في الآونة الأخيرة، في حين أن OMV لديها أيضا سيولة أقل لعمليات الاستحواذ من أدنوك. وقال الناس إن هذا قد يجعل الحفاظ على شراكة متساوية في المستقبل أكثر صعوبة عندما تسعى المجموعة المشتركة إلى مزيد من إبرام الصفقات.
هناك مسألة أخرى كانت في السابق في طريق التوصل إلى اتفاق وهي تقييم شركة بورياليس غير المدرجة، والتي قد تبلغ قيمتها نحو 10 مليارات دولار. يتم تداول مالك الأغلبية في شركة OMV المدرجة في فيينا بتقييم أسهم يقارب 14 مليار يورو.
والمحادثات بين أدنوك وOMV هي من بين عدد من المحادثات التي تسعى مجموعة النفط المملوكة للدولة في الشرق الأوسط إلى تنويع إيراداتها من خلال التوغل بشكل أعمق في قطاع البتروكيماويات.
كما تابعت أدنوك صفقة مع شركة الكيماويات الألمانية كوفيسترو، التي وافقت في سبتمبر/أيلول على الدخول في محادثات “مفتوحة” بشأن عملية استحواذ محتملة.
