مرحبًا بعودتك.
كان صعود الشركات في تحديد أهداف الانبعاثات والإفصاح عنها بمثابة تطور بالغ الأهمية على مدى العقد الماضي. ولكن كما توضح قصتنا الأولى اليوم، هناك انقسام آخذ في الظهور بين الشركات التي تقوم بتدقيق تقارير الكربون الخاصة بها وتلك التي لا تقوم بذلك.
اليوم أيضًا، ننظر إلى ما إذا كانت هناك أيام أكثر سعادة تنتظر قطاع الرياح البحرية المتضرر والمتضرر.
وفي قصتنا الثالثة: كان هناك وفرة من الابتكارات في السندات البيئية والاجتماعية والحوكمة – ولكن هل يشتريها المستثمرون؟
اتمنى لك نهايه اسبوع جميله.
كيف يبدو النهج المسؤول تجاه الذكاء الاصطناعي في مجال الأعمال والتمويل؟ سيكون هذا هو محور تقريرنا العميق التالي لمنتدى المال الأخلاقي – وكما هو الحال دائمًا، نريد أن نسمع من القراء. من فضلك شارك برأيك من خلال استكمال هذا الاستبيان القصير.
تقارير الانبعاثات
إنها المراجعة يا غبي
منذ إطلاقها في عام 2015، وقعت أكثر من 2000 شركة، بما في ذلك العديد من الشركات الكبرى في العالم، على مبادرة الأهداف المستندة إلى العلوم، والتي بموجبها تضع خططًا للحد من انبعاثاتها الكربونية.
يُنظر إلى SBTi على نطاق واسع على أنه المعيار الذهبي في مساءلة الشركات بشأن المناخ. ولكن هل يعمل هذا بالفعل على خفض انبعاثات الشركات؟
نعم، وفقا لبحث جديد – ولكن فقط بين الشركات التي تُخضع تقاريرها المناخية لضمان طرف ثالث.
استخدم الباحثون في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا بيانات من شركة التحليلات Clarity AI لتقييم انبعاثات الكربون للشركات التي لديها أو لم يكن لديها أهداف معتمدة من SBTi. ومن بين الشركات التي وقعت على SBTi، قاموا أيضًا بمقارنة تلك التي خضعت لمراجعة تقارير المناخ الخاصة بها مع تلك التي لم تفعل ذلك.
وكانت النتائج – التي استخدمت مزيجًا من بيانات الانبعاثات المبلغ عنها و”البيانات المحسوبة” من Clarity AI باستخدام التعلم الآلي – مذهلة. الشركات التي حددت أهداف SBTi، ولكنها لم تحصل على ضمانات بشأن تقاريرها المناخية، لم يكن أداؤها أفضل فيما يتعلق بخفض الانبعاثات من الشركات غير الموقعة على SBTi.
وفي المقابل، فإن الموقعين على اتفاقية SBTi الذين حصلوا على ضمانات خفضوا كثافة الكربون لديهم (الانبعاثات نسبة إلى الناتج) بمتوسط 3.3 في المائة سنوياً.
ومن المثير للاهتمام أن أولئك الذين حصلوا على ضمانات أفادوا في البداية بنسبة 9.5 في المائة أعلى كثافة الكربون من أقرانهم الذين لم يحصلوا على ضمان. ويشير ذلك إلى أن عملية الضمان تساعد الشركات على إعطاء صورة أكمل عن انبعاثاتها – وأن أولئك الذين يتخطون هذه العملية غالبا ما ينتهي بهم الأمر إلى التقليل من أرقامهم.
ولم تخضع الدراسة، التي نُشرت على الإنترنت هذا الأسبوع، لمراجعة النظراء بعد. ولكنه يثير قضايا مهمة ينبغي لأي شخص يصمم أو ينظر في أهداف الانبعاثات الخاصة بالشركات أن يفكر فيها بجدية تامة.
يقدم المؤلفون اقتراحا معقولا للغاية إلى الهيئات التنظيمية: إذا كان الكشف عن انبعاثات الكربون إلزاميا، فلابد من جعل ضمان الطرف الثالث إلزاميا أيضا (رغم أن معارضي هذه الحجة سوف يشكون من التكلفة التي تتحملها الشركات).
وفي غضون ذلك، ينبغي للمستثمرين الذين يطلعون على تقارير المناخ الصادرة عن شركة ما أن يطرحوا على أنفسهم سؤالين بسيطين. هل تم تدقيقهم؟ وإذا لم يكن كذلك، لماذا لا؟
طاقة متجددة
تضيء التوقعات للرياح البحرية
من خلال العناوين الرئيسية الأخيرة، سيكون من السهل الافتراض أن قطاع طاقة الرياح البحرية يستعد لعام آخر قبيح للغاية.
وفي وقت سابق من هذا الشهر، قالت شركة الصناعة الدنماركية العملاقة أورستد إنها ستعلق أرباحها وتسرح ما يصل إلى 800 موظف. هذا الأسبوع، قال رئيس شركة المرافق الألمانية RWE في المملكة المتحدة لصحيفة “فاينانشيال تايمز” إن حكومة المملكة المتحدة كانت بخيلة للغاية في دعمها المالي للقطاع، وأن هذا يمكن أن يؤدي إلى نتيجة مخيبة للآمال في مزاد تراخيص الرياح البحرية هذا الصيف.
لكن المحللين يتوقعون طقسًا أكثر إشراقًا في المستقبل لهذه الصناعة. ويتوقع تقرير حديث صادر عن بنك مورجان ستانلي أن ترتفع قدرة الرياح البحرية العالمية إلى أكثر من 350 جيجاوات في عام 2030، مقارنة بأقل من 100 جيجاوات اليوم. ويتمتع مصدر الطاقة هذا بإمكانات نمو قوية بشكل خاص في دول شمال أوروبا مثل المملكة المتحدة، حيث أعاقت الكثافة السكانية العالية وأشعة الشمس المحدودة نسبيا نشر طاقة الرياح والطاقة الشمسية البرية.
ومع ذلك، كان العام الماضي سيئًا بالنسبة لقطاع طاقة الرياح البحرية. وكان العامل الأكبر هو ارتفاع أسعار الفائدة، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف التمويل لهذه الأعمال كثيفة رأس المال. كما لعب ارتفاع أسعار السلع الأساسية واضطراب سلسلة التوريد دوراً في ذلك.
وانتهى الأمر بأورستد إلى شطب قيمة أربعة مليارات دولار من قيمة المشاريع الخارجية الملغاة في نيوجيرسي؛ قدمت شركة بريتيش بتروليوم وإكوينور التماسًا إلى سلطات الولاية (بنجاح في النهاية) للسماح لهما بالخروج من عقد إنشاء مزرعة رياح قبالة ساحل نيويورك. في سبتمبر الماضي، فشل مزاد طاقة الرياح البحرية في المملكة المتحدة بشكل مذهل، ولم يجتذب أي عرض.
ومع ذلك، ظل المستثمرون يدسون أصابعهم بحذر في هذه المياه البحرية. سعر سهم أورستد – على الرغم من أنه لا يزال أقل من ثلث الذروة التي وصل إليها في أوائل عام 2021 – ارتفع بنسبة 52 في المائة من أدنى مستوى له في بداية تشرين الثاني (نوفمبر) الماضي. وارتفعت قيمة شركة فيستاس الدنماركية لصناعة توربينات الرياح بنسبة 35 في المائة عن أدنى مستوياتها التي بلغتها في تشرين الأول (أكتوبر) الماضي.
ما الذي يدفع هذه المشاعر الدافئة؟ فمن ناحية، تستجيب الحكومات للتكاليف المرتفعة لهذه الصناعة من خلال زيادة الدعم المالي بشكل كبير.
منذ الفشل الذريع في أيلول (سبتمبر)، قامت حكومة المملكة المتحدة بزيادة سعرها المضمون الفعلي لمزودي طاقة الرياح البحرية بنسبة 66 في المائة. وهذا لا يكفي لإرضاء رئيس RWE توم جلوفر، الذي يدعو إلى التزامات حكومية أقوى. لكنها مرتفعة بما يكفي لمنح المطورين هامش ربح صحي، ويمكن أن تثير حرب مزايدة فيما بينهم في مزاد هذا الصيف، وفقًا لمورجان ستانلي.
ومن المهم أيضًا أن نضع انتكاسات العام الماضي في الاعتبار. وعلى الرغم من المشاريع الملغاة وانخفاض أسعار الأسهم، فقد جمعت استثمارات طاقة الرياح البحرية العالمية مبلغًا قياسيًا قدره 77 مليار دولار من التمويل العام الماضي، وفقًا لـ BloombergNEF.
وبينما يسعى مطورو طاقة الرياح البحرية في الغرب إلى التعافي من اضطرابات العام الماضي، يقول المحللون في شركة وود ماكنزي إن النمو في آسيا من المتوقع أن يرتفع في السنوات الخمس المقبلة، مدفوعًا بوفورات الحجم القوية الجديدة في التصنيع الصيني. ستقوم الصين بتركيب حوالي 15 جيجاوات من طاقة الرياح البحرية سنويًا في السنوات الخمس المقبلة، وفقًا لتقديرات وود ماكنزي. وهذا أكثر من إجمالي القدرة المركبة الحالية للمملكة المتحدة، الرائدة في مجال طاقة الرياح البحرية في أوروبا بهذا المقياس.
يعتقد مورجان ستانلي أن المستثمرين لديهم حالياً “فرصة شراء” لشراء أسهم في أورستد، فضلاً عن المرافق مثل RWE وSSE في المملكة المتحدة، التي تزيد من تعرضها لطاقة الرياح البحرية. والخيارات الأخرى هي شركات تصنيع التوربينات مثل فيستاس وغولدويند الصينية، أو الشركات العاملة في سلسلة توريد طاقة الرياح البحرية بما في ذلك بريسميان الإيطالية وسيمنز إنيرجي الألمانية.
من المحتمل حدوث المزيد من فترات الرياح في هذا السوق – لكن حالة النمو على المدى الطويل تبدو قوية.
الاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة
تقود أوروبا النمو في صناديق السندات البيئية والاجتماعية والحوكمة
لقد كتبنا مؤخرًا عن العديد من الابتكارات في سوق الدخل الثابت لتوجيه رأس المال نحو الأهداف البيئية والاجتماعية، من السندات الزرقاء إلى السندات الانتقالية السيادية.
ولكن ما مدى شهية المستثمرين لهذه الأوراق المالية؟ الجواب يعتمد بشكل كبير على الجغرافيا.
يظهر بحث جديد أجراه محللون في بنك أوف أمريكا أن صناديق السندات البيئية والاجتماعية والحوكمة على مستوى العالم حصلت على 5.2 مليار دولار من صافي التدفقات الداخلة في كانون الثاني (يناير). وهذا ما يقرب من ضعف معدل صافي التدفقات الواردة في العام الماضي، والذي بلغ في المتوسط 2.7 مليار دولار شهريا.
لكن نظرة فاحصة على الأرقام توضح أن هذه قصة أوروبية إلى حد كبير. تمتعت صناديق السندات البيئية والاجتماعية والحوكمة في أوروبا الغربية بملياري دولار من صافي التدفقات الداخلة في كانون الثاني (يناير)، ما رفع أصولها المدارة إلى مستوى قياسي بلغ 350 مليار دولار – أي أقل بقليل من ربع الإجمالي لجميع صناديق السندات في المنطقة.
كان هناك استثمار قوي مماثل في صناديق السندات البيئية والاجتماعية والحوكمة عبر المناطق، والتي بلغ صافي تدفقاتها 2.1 مليار دولار في يناير.
لكن الصورة مختلفة تماما في الولايات المتحدة، حيث يشكل عامين من ركود النمو في صناديق السندات البيئية والاجتماعية والحوكمة علامة صارخة على الفتور الأوسع في القطاع المالي بشأن أجندة الاستثمار المستدام. قد تبدو التدفقات الصافية الواردة في كانون الثاني (يناير) البالغة 1.2 مليار دولار لصناديق السندات الأمريكية البيئية والاجتماعية والحوكمة جيدة – لكن هذا يمثل 2 في المائة فقط من صافي التدفقات الشهرية لصناديق السندات الأمريكية بشكل عام. وبقيمة 100 مليار دولار، لا تزال الأصول التي تديرها صناديق السندات البيئية والاجتماعية والحوكمة في الولايات المتحدة أقل من الرقم القياسي البالغ 101 مليار دولار المسجل في فبراير 2022.
ولا تزال الصورة أكثر صعوبة في الدول النامية. عانت صناديق السندات البيئية والاجتماعية والحوكمة التي تركز على الأسواق الناشئة من صافي تدفقات خارجة بقيمة 168 مليون دولار في كانون الثاني (يناير). ويعكس ذلك تراجع الشهية لديون الأسواق الناشئة بشكل عام، حيث يتجه المستثمرون نحو ارتفاع العائدات في الدول الغنية الأكثر أمانًا. هذا القطاع من سوق السندات البيئية والاجتماعية والحوكمة لا يزال يدير أصولا بقيمة 35 مليار دولار – وهو أعلى بشكل مريح من المستوى قبل عامين. ولكن نظرا للحاجة الهائلة للاستثمار في التنمية المستدامة في الدول الفقيرة، فإن هذا العدد يبدو صغيرا للغاية.
قراءة ذكية
قال المفوض التجاري للاتحاد الأوروبي فالديس دومبروفسكيس إن الوقت قد حان لإصلاح منظمة التجارة العالمية، مع التركيز على الاستدامة والعمل المناخي.
