في رحلة العودة من إسطنبول قبل بضعة أعوام، مر إريك إنجستروم، الرئيس التنفيذي لشركة ريلكس المدرجة في المملكة المتحدة، مباشرة أمام بعض مصرفيه في وول ستريت الجالسين في درجة رجال الأعمال ليأخذ مكانه في القسم الاقتصادي.
اللحظة لخصت نهج إنجستروم في حياة الشركة، وفقا لأشخاص مقربين من الرئيس السويدي، الذي يتمتع بمكانة منخفضة للغاية لدرجة أنه تمكن من إجراء مقابلة واحدة فقط خلال 15 عاما كرئيس تنفيذي.
في ذلك الوقت، أضافت شركة البيانات والنشر والتحليلات أكثر من 50 مليار جنيه إسترليني إلى قيمتها السوقية، مما دفعها إلى أكبر 10 شركات في المملكة المتحدة في الأشهر الأخيرة. تفوقت شركة Relx على مؤشر FTSE 100 لمدة 12 عامًا من الأعوام الـ 13 الماضية.
يقول توماس سينجلهرست، رئيس أبحاث أسهم وسائل الإعلام الأوروبية في سيتي: “إنه في الحقيقة شخص غير مبهرج إلى حد كبير”. “لكنه قدم خدماته بشكل موثوق ودون ضجة، عامًا بعد عام، طوال فترة وجوده في Relx.”
يعد الرجل البالغ من العمر 60 عامًا واحدًا من أعلى الأجور في مؤشر FTSE، حيث حصل على 8.5 مليون جنيه إسترليني في عام 2022 و13.6 مليون جنيه إسترليني في عام 2023، ولكن يبدو أنه يعيش حياة متواضعة. يسافر المستشار السابق لشركة ماكينزي بمترو الأنفاق ويتناول الغداء في أماكن مثل إيتسو، وفقا لأولئك الذين يعملون معه، دون دفع ثمن سيارة الشركة أو الطائرة الخاصة من أموال المساهمين.
على الرغم من إشرافه على نوع نمو الشركات التي تقودها التكنولوجيا والتي كانت الحكومة تأمل في تعزيزها في السوق المدرجة في لندن، إلا أنه ليس جزءا من دائرة المديرين التنفيذيين الذين يحتفي بهم داونينج ستريت بانتظام.
قال أحد كبار المساهمين: “إنه هادئ للغاية ومتواضع، ومدروس للغاية، وذو كفاءة عالية، ومتسق وواضح”. “يقول معظم الرؤساء التنفيذيين إنهم على المدى الطويل، وقد فعل ذلك للتو”.
لم يتم تجديد المقر الرئيسي لشركة Relx في لندن منذ 25 عامًا – ويظهر ذلك، وفقًا لمطلعين على بواطن الأمور – أن أقل من 100 شخص يعملون في مكتب تم إبقاؤه متعمدًا للحفاظ على التركيز على عمليات الربح.
هذه الأرباح في شركة Relx – التي كانت تعرف باسم Reed Elsevier حتى تغيير علامتها التجارية في عام 2015 – أبقت المستثمرين والمحللين سعداء على الرغم من انخفاض مكانته.
كان سهم Relx، أو تجسيداته السابقة، هو السهم الأفضل أداءً على مؤشر FTSE 100 في تاريخ المؤشر الممتد 40 عامًا، وفقًا لبيانات بورصة لندن. منذ أن أصبح إنجستروم رئيسا تنفيذيا في عام 2009، ارتفع سعر سهمها بنسبة 650 في المائة – من نحو 465 بنساً إلى أكثر من 3489 بنساً – وبلغ إجمالي عوائد المساهمين (إعادة استثمار الأرباح) أكثر من 1000 في المائة. وهذا يعني أن الشركة تفوقت في الأداء على مؤشر FTSE 100 بنسبة 328 في المائة في تلك الفترة.
وقالت المجموعة الأسبوع الماضي إنها ستعيد شراء أسهم بقيمة مليار جنيه استرليني في عام 2024، واقترحت زيادة أرباح العام بأكمله بنسبة 8 في المائة.
كان مدير الصندوق البريطاني نيك ترين يعتبر شركة ريلكس أكبر ملكية في صندوق أسهم ليندسيل ترين في المملكة المتحدة منذ إنشائه في عام 2006، ولا يبيع الأسهم إلا عندما يؤدي ارتفاع الأسعار إلى تجاوز الحد الأقصى لحجم المركز البالغ 10 في المائة.
قال: “كان الجزء الأفضل أداءً في مؤشر FTSE 100 الأصلي هو شركة Relx، حيث حولت استثمارًا بقيمة 100 جنيه إسترليني إلى 35 ألف جنيه إسترليني منذ عام 1982، وفي الواقع، زيادة بنسبة 39 في المائة في عام 2023”.
التقى ترين مؤخراً بإنغستروم – الذي يحتفظ بعلاقة وثيقة مع المستثمرين – قائلاً “من الواضح أن المزايا الاستراتيجية للشركة وفرص نموها أفضل من أي وقت مضى”.
نادرًا ما يتغير الاتجاه الاستراتيجي للشركة بسرعة أو بشكل غير متوقع، على الرغم من أن إنجستروم أشرف بمرور الوقت على تحول ثابت في الأعمال من عمليات الطباعة القديمة إلى البيانات والتحليلات، التي عززت نجاحها المالي. وانخفضت عائدات الطباعة من نحو 27 في المائة إلى 5 في المائة خلال فترة ولايته.
وصفه أحد كبار المساهمين بأنه “واحد من أعظم رواد الأعمال في المملكة المتحدة”، مضيفا: “كانت موهبته الحقيقية هي حفر ثلم متسق بشكل لا يصدق. لقد كانت استراتيجية متعمدة وثابتة جدًا للاستثمار بشكل عضوي، وأخذ مجموعات المحتوى بتنسيقات مطبوعة وتحويلها رقميًا.
وبعد أسابيع فقط من توليه المسؤولية في تشرين الثاني (نوفمبر) 2009، فاجأ المحللين بقوله إن المراجعة الاستراتيجية ليست “ضرورية”.
ومنذ ذلك الحين، تخلص من الشركات غير القادرة على تحقيق التحول الرقمي وأضاف عمليات لسد الثغرات لكنه أبقى العمليات الأساسية معًا.
Relx هي في الأساس شركة قابضة تضم ثلاثة أقسام تشمل خدمات البيانات والحلول القانونية والمخاطر والعلمية، إلى جانب أعمال منفصلة للفعاليات. خلال سنواته الأولى، سأل المحللون عما إذا كان ينبغي عليه التخلص من شركة – LexisNexis – التي كان من الممكن أن تجمع في ذلك الوقت نحو ملياري جنيه استرليني. الآن تبلغ قيمة هذا القسم أكثر من القيمة السوقية للشركة في عام 2012.
قال المستثمر: “من خلال الاحتفاظ بالشركات والاستثمار فيها، تمكن من خلق قيمة أكبر بكثير مما لو كان قد قام بتفكيك الشركة قبل عقد من الزمن”.
“قد يرى البعض ذلك مملاً – لكن خلق القيمة الذي حققه ليس مملاً على الإطلاق”.
يدور النهج الشامل حول القدرة على التنبؤ، وفقًا للمحللين والموظفين، وأهداف بسيطة مثل إبقاء نمو التكلفة أقل من نمو الإيرادات.
سعت شركة إنجستروم إلى التخلص من الصدمات، من خلال تركيز عملياتها على الأسواق العالمية، وليس المحلية، والابتعاد عن القطاعات الدورية، وفقا لأحد كبار الموظفين.
لا تزال قيمتها أقل من نظيراتها في الولايات المتحدة، لكن المسؤولين التنفيذيين في المجموعة يقولون إنهم لا يشعرون بالضغط لنقل إدراجها إلى نيويورك. وأضاف أحدهم، بدلا من ذلك، فإن المستثمرين المقيمين في المملكة المتحدة هم الذين يميلون إلى إثارة الموضوع سعيا إلى الحصول على تطمينات بأن الشركة ستبقى في لندن.
ورفض إنجستروم التعليق.
ومع ذلك، لدى الشركة الآن بعض الابتكارات التي تستحق الثناء عليها، مع زيادة استخدام الذكاء الاصطناعي في ذراع الخدمات القانونية التابع لها وأجزاء أخرى من الأعمال.
وهي تستخدم التعلم الآلي والذكاء الاصطناعي استنادا إلى مجموعات البيانات الضخمة لديها، مع ثلاثة منتجات ذكاء اصطناعي توليدية حتى الآن: Lexis + AI، والتي يمكن أن تساعد المحامين في صياغة الوثائق وتحليلها؛ Scopus AI، أداة بحث أكاديمية؛ والمفتاح السريري AI الذي يوفر المعلومات الطبية.
على الرغم من بساطة Engstrom، فإن هذه الابتكارات تعني أن Relx في وضع جيد للاستفادة من صخب السوق للذكاء الاصطناعي، مما ساعد في دفع Nvidia إلى أعلى مستوياتها التاريخية هذا الأسبوع.
يقول ترين: “من وجهة نظرنا، فإن قصة أسهم Relx لا تزال في بدايتها فقط”، مضيفًا: “Relx هي وكيل مبرر لسوق البيانات/الذكاء الاصطناعي الصاعد، والذي لا يزال من الممكن شراؤه بتقييم أقل من نظيراته العالمية. “.
مع تقارير إضافية كتبها باتريك ماثورين في لندن
