وتتقلب أسعار السلع الأساسية على النيكل، وهو المعدن الذي تبلغ قيمته ثلاثة أخماس ما كانت عليه قبل عام واحد. وهذا قطاع دوري ومتأثر بجميع أنواع الرياح السائدة: الجيوسياسية والاقتصادية والتكنولوجية والطبيعة الأم نفسها. هل حان الوقت لتحويل اكتشاف الأسعار إلى الذكاء الاصطناعي؟
تعتقد الولايات المتحدة ذلك، على الأقل عندما يتعلق الأمر بالمعادن المهمة مثل النيكل والليثيوم وجزء من الجدول الدوري. تريد وزارة الدفاع استخدام الذكاء الاصطناعي لتخطيط العرض والطلب على المعادن المهمة وتسليط الضوء على ما تعتبره التسعير الحالي غير الشفاف.
ولتحقيق هذه الغاية، كلفت وكالة مشاريع الأبحاث الدفاعية المتقدمة (Darpa) بتحفيز التقدم التكنولوجي “لتمكين إشارة أكثر موثوقية للمشترين والبائعين والمستثمرين مما هو متاح حاليًا”. ولم يتم تأكيد إمكانية وصول المستثمرين الأفراد، حيث تم طرح المشروع مؤخرًا للمناقصة. ولكنها يمكن أن تكون أداة مفيدة لأولئك الذين لديهم أموال متداولة في بورصة السلع.
إن اهتمام البنتاغون بالعالم الغامض لتسعير المواد أمر مفهوم. هناك صناعات ودول يجب حمايتها. يستخدم اللانثانوم في نظارات الرؤية الليلية. الموليبدينوم في الصواريخ. الفضة في مروحيات أباتشي. النيكل في الدروع الواقية للبدن. يتم استيراد الكثير من هذا: أكثر من نصف جميع المعادن الأساسية الـ 12 باستثناء اثنتين منها لصناعة الطيران والدفاع في الولايات المتحدة، وفقًا لتقديرات جمعية الصناعات الفضائية الجوية.
والولايات المتحدة ليست الدولة الوحيدة التي تشعر بالقلق. لقد كانت عملية تفكيك العولمة جارية بالفعل قبل أن يوضح الغزو الروسي لأوكرانيا التكاليف المترتبة على كون روسيا مدينة بالفضل لبلد ما للحصول على الضروريات مثل الوقود والحبوب والأسمدة.
إن تسخير الذكاء الاصطناعي للتنبؤ بالعرض والطلب وتقدير أسعار السلع الأساسية يتصدر جدولًا زمنيًا بدأ ربما قبل ستة آلاف عام عندما كان الناس يتاجرون بالماشية والأصداف في بلاد ما بين النهرين القديمة.
أما الإصدارات الأحدث، مثل بورصة شيكاغو التجارية وبورصة لندن للمعادن، فقد نالت نصيبها من اللغط. لنتذكر قبل عامين، عندما كانت استجابة بورصة لندن للمعادن لارتفاع أسعار النيكل – الضغط على المراكز المكشوفة – هي وقف التداول وإلغاء المعاملات، مما ترك السوق في حالة من الفوضى.
إن القدرة على التقاط مثل هذه التعريضات من شأنها أن تحمي من الفوضى. لكن هذا ليس مطلبًا كبيرًا بشكل خاص من البورصات نفسها. على سبيل المثال، تمكنت أسواق الأوراق المالية من القيام بذلك.
الذكاء الاصطناعي يلتقط hypegeistولكن مثل أي نماذج موجودة تعتمد على مدخلات البيانات. البيانات الضخمة في عالم السلع تكون مخفية جزئيًا وتأتي مع متغيرات متعددة مثل النقل (بما في ذلك انسداد القنوات والقراصنة في أعالي البحار) وتكاليف التخزين.
هناك مجموعة محدودة من البيانات، وإن كانت في تزايد، حول التعرجات والتحولات في السياسة والتكنولوجيا. هناك شهية متضائلة لشركات صناعة السيارات التقليدية مثل فورد وشركات تأجير السيارات مثل هيرتز للسيارات التي تعمل بالبطاريات. وحتى مع افتراض استعادة المركبات الكهربائية زخمها، فمن الأقرب إلى العمل البلورية تحديد العناصر التي ستزودها بالطاقة. أضف إلى ذلك تراجع الحكومات عن التزاماتها تجاه تحول الطاقة.
يجب أن تكون المخزونات أحد المدخلات المباشرة – سواء في الذكاء الاصطناعي، أو جداول البيانات، أو المعداد. صحيح أن هذه الأمور سوف تصبح أكثر شفافية مع قيام البلدان، بما في ذلك المملكة المتحدة، ووكالة الطاقة الدولية بمعالجة نقاط الضعف في العرض.
وكشفت وكالة الطاقة الدولية هذا الشهر عن خطط لتأمين ما يكفي من المعادن مثل الليثيوم والكوبالت والنحاس، مثلما تفعل مع النفط. وبموجب هذا البرنامج، يتعين على الدول الأعضاء الاحتفاظ بصافي واردات النفط لمدة 90 يومًا، والتي يمكنها الإفراج عنها في حالة حدوث انقطاع شديد في الإمدادات.
ولكن هناك بطاقة جامحة ضخمة في الصين، التي تهيمن على الإنتاج، فضلا عن تكرير ومعالجة العديد من هذه المنتجات. لقد قامت ببناء احتياطيات من أمثال الكوبالت، فضلاً عن الحصول على مناجم في جميع أنحاء العالم. ولكن ننسى الشفافية. من المرجح أن يكون حل هذا التحدي الخاص بعدم تناسق المعلومات أحد أصعب الاختبارات لنموذج الذكاء الاصطناعي المخطط له من قبل داربا.
يؤدي تعزيز Bitcoin ETF إلى قطع طريقتين لـ Coinbase
يجب أن يكون مستثمرو Coinbase في مزاج احتفالي. سجلت منصة تداول العملات المشفرة الأسبوع الماضي أول أرباح ربع سنوية لها منذ عامين. انتعش حجم التداول مرة أخرى في نهاية العام الماضي حيث أدى ارتفاع عملة البيتكوين والتوقعات بأن يوافق المنظمون على إنشاء أول صناديق تداول فورية للبيتكوين إلى تجدد الاهتمام بالرمز المميز.
بعد أن ارتفعت بنسبة 400 في المائة تقريبًا في عام 2023، ظلت الأسهم في Coinbase ثابتة تقريبًا هذا العام.
الإثارة كانت سابقة لأوانها. في حين أعطت هيئة الأوراق المالية والبورصات الضوء الأخضر لـ 11 صندوقًا متداولًا للبيتكوين في يناير، فإن الفوائد طويلة المدى لـ Coinbase ليست واضحة المعالم. توفر صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية للمستثمرين الأمريكيين تعرضًا لأكبر عملة مشفرة في العالم دون الاحتفاظ بها بشكل مباشر.
واجتذبت الصناديق، التي تشمل تلك التابعة لشركة بلاك روك، وفرانكلين تمبلتون، وإنفيسكو، تدفقات صافية بلغت حوالي 4 مليارات دولار، وفقًا لموقع ETF.com.
ستستفيد Coinbase من خلال العمل كوصي على عملات البيتكوين التي تحتفظ بها هذه الصناديق. على الرغم من أن مبلغ 69.5 مليون دولار الذي حققته من رسوم الحفظ في عام 2023 يمثل 2.2 في المائة فقط من إجمالي إيرادات المجموعة، إلا أن الرقم يجب أن يرتفع هذا العام. قالت الشركة إنها تعمل كحارس لثمانية من أصل 11 صندوقًا متداولًا للبيتكوين.
الجانب السلبي هو أن الهوامش من الحضانة ضئيلة. ويعتقد بنك الاستثمار ميزوهو أن Coinbase تحصل على رسوم تبلغ حوالي 0.07 في المائة مقابل خدمتها. هذا بالمقارنة مع عمولات التداول التي تصل إلى 0.6 في المائة والتي يمكنها تحصيلها من العملاء في كل مرة يشترون فيها أو يبيعون العملات المشفرة.
والقلق الأكبر هو أن ظهور صناديق الاستثمار المتداولة في عملة البيتكوين الفورية منخفضة التكلفة سيعطي المستثمرين أسبابًا أقل لتداول عملات البيتكوين الفعلية. بالنسبة لـ Coinbase، فإن انخفاض حجم أعمال التداول يمكن أن يعوض بسرعة أي مكاسب من حفظ الأصول.
حتى الآن، تقول Coinbase إنها لم تر أي دليل على تفكيكها. وقالت الشركة إن إيرادات الاشتراك والخدمات في الربع الأول قد تنمو بما يصل إلى الثلث على أساس سنوي إلى 410 ملايين دولار – 480 مليون دولار.
ليس من الواضح مقدار هذا النمو الذي يأتي من دخل الفوائد الذي اكتسبته من احتياطياتها من العملات المستقرة وغيرها من المنتجات. لقد أصبح هذا مصدرا مهما للإيرادات، حيث نما بنسبة 150 في المائة العام الماضي إلى نحو 868 مليون دولار – أو 30 في المائة من إجمالي إيرادات المجموعة.
يبدو تقييم Coinbase ممتلئًا. يتم تداول الأسهم على إيرادات 14 مرة، مقارنة بثلاث مرات في العام الماضي. وهذا أكثر من ضعف المضاعف بالنسبة لـ Robinhood. مشغلي البورصة الأكبر والأكثر ربحية Cboe وبورصة لندن للأوراق المالية يعملون خمس وست مرات على التوالي. سبب آخر إذن هو أن يتجنب المستثمرون الانجراف في جنون صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة.
