افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
سجلت أسعار الأسهم اليابانية رقما قياسيا تاريخيا الشهر الماضي. تجاوز مؤشر نيكاي 225 أخيرًا الذروة التي بلغها عام 1989، والتي تم الوصول إليها خلال عصر الفقاعة الاقتصادية في البلاد.
ولا يقتصر الأمر على وصول الأسهم إلى مستويات عالية جديدة فحسب، بل أيضًا أسعار العقارات المحلية. هذا القطاع الذي كان مملاً وتم تجاهله في السابق – والذي تم استبعاده من قبل المستثمرين الأجانب باعتباره استثمارًا غير جذاب لعقود من الزمن بعد انفجار فقاعة العقارات في اليابان في أوائل التسعينيات – بدأ في جذب اهتمام الناشطين الأجانب.
وصل متوسط أسعار الشقق الجديدة في العاصمة اليابانية طوكيو إلى مستوى قياسي في العام الماضي، حيث تجاوز متوسط سعر الشقق الجديدة 100 مليون ين (665 ألف دولار) لأول مرة. وعلى مدى السنوات الخمس الماضية، ارتفعت الأسعار بنحو الثلثين.
كما شهد سوق المكاتب في طوكيو تحسنا، حيث أظهرت الأحياء الخمسة المركزية في المدينة انخفاض معدلات الشغور وارتفاع مستويات الإيجار في الربع الرابع، وفقا لشركة كوليرز اليابان الاستشارية. وقد عززت عودة السياح إلى اليابان أعمال وحدات إدارة الفنادق التابعة لمجموعات العقارات المحلية.
لقد كان ارتفاع أسعار العقارات في السنوات الأخيرة موضوعًا مشتركًا للعديد من المدن الكبرى حول العالم. والفرق بين المكاسب التي تحققت في طوكيو هو أن الاتجاه طويل الأمد هو الذي يدفع الأسعار هذه المرة. وصل عدد الأسر الثرية في اليابان إلى رقم قياسي بلغ 1.5 مليون، حيث ارتفع إجمالي حجم الأصول المالية كل عام منذ عام 2013. وقد أدت هذه الزيادة، إلى جانب الطلب من المشترين الصينيين الأثرياء، إلى زيادة الطلب على الوحدات السكنية فائقة الفخامة في المدينة. . وهذا يعني هوامش أعلى للمطورين.
للحصول على أدلة انظر ارتفاع أسعار الأسهم في هذا القطاع. وارتفعت أسهم المجموعتين العقاريتين ميتسوبيشي إستيت وسوميتومو ريالتي بنسبة 40 في المائة. وارتفعت أسهم نظيرتها ميتسوي فودوسان، أكبر الشركات في اليابان، بنسبة 60 في المائة تقريباً في العام الماضي، لتصل إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من عقدين. وقد تم تعزيز قيمتها السوقية جزئيا من خلال الضغط المتزايد من صندوق الناشط الأمريكي إليوت مانجمنت لإطلاق عملية إعادة شراء أسهم بقيمة تريليون ين في وقت سابق من هذا الشهر.
مع ذلك، حتى بعد تلك المكاسب، يتم تداول الأسهم في شركة ميتسوي فودوسان بما يعادل 16 مرة فقط الأرباح الآجلة، أي حوالي نصف مستوياتها قبل عقد من الزمن. ومن المتوقع أن ينخفض المعروض الجديد من المكاتب في طوكيو بشكل أكبر هذا العام، مما يدعم الأساسيات الجيدة لكل من أسعار العقارات وشركات التأجير.
نتوقع أن تتحسن تقييمات هذه الشركات مع ارتفاع قيمة ممتلكاتها العقارية. ومن المفترض أن يساعد اهتمام الناشطين المتزايد بالقطاع في إغلاق الفجوة الحالية عاجلاً وليس آجلاً.
