مع بدء سعر سهم سانت جيمس بلايس في الانخفاض بمقدار الثلث تقريبًا صباح يوم الأربعاء، كان من الممكن أن نغفر للمساهمين شعورهم بأنهم شاهدوا من قبل. للمرة الثالثة في أقل من 12 شهرًا، أدى تحذير الأرباح إلى خفض قدر كبير من القيمة من مؤشر FTSE 100 لإدارة الثروات.
كان الدافع وراء تراجع هذا الأسبوع هو المخصص المفاجئ لمرة واحدة بقيمة 426 مليون جنيه إسترليني والمتعلق بالمبالغ المستردة للعملاء المحتملين. دفع هذا SJP إلى خسارة ما قبل الضريبة بقيمة 4.5 مليون جنيه إسترليني لعام 2023، بانخفاض عن الربح قبل الضريبة البالغ 504 مليون جنيه إسترليني في عام 2022. لم تكن هذه المجموعة الأولى المثالية من النتائج لمارك فيتزباتريك بصفته الرئيس التنفيذي الجديد لمدير الثروات.
ولم يكن الأمر كذلك بالنسبة للمساهمين، الذين كانوا لا يزالون يعانون من تعثرين مماثلين في العام الماضي، الأول في يوليو بعد الإعلان عن تخفيض الرسوم المخطط له، ثم مرة أخرى في أكتوبر بعد أن كشفت صحيفة فايننشال تايمز أن الجهة التنظيمية كانت تمارس ضغوطًا على SJP للشروع في خطة إصلاح أكثر جذرية لتهمها. وأكدت الشركة التغيير في الرسوم بعد أيام.
تم انتقاد الرسوم الاستشارية لشركة SJP على نطاق واسع باعتبارها غامضة ومعقدة، ولتوفير مكافآت سخية للموظفين مثل الرحلات البحرية وأزرار الأكمام التي تحمل العلامة التجارية للشركة قبل إجراء إصلاح شامل للأجور والامتيازات في عام 2020.
ولا تعرف SJP حتى عدد العملاء الذين قد تضطر إلى الدفع لهم. واستند المخصص البالغ 426 مليون جنيه إسترليني إلى “مجموعة تمثيلية ذات مصداقية إحصائية” من العملاء.
ومن غير المستغرب أن تنخفض أسهم مدير الثروات بنسبة 60 في المائة خلال العام الماضي.
التطوير له تأثير مالي واضح على الشركة، التي خفضت أرباحها النهائية من 37.19 باسكال في عام 2022 إلى 8 بنس. لكن تثار الآن أسئلة حول ما إذا كان SJP قد لا يكون مدير الثروات الوحيد الذي يواجه مشكلة – وما إذا كان توفير SJP قد يمثل الخطوة الأولى في حملة تنظيمية أوسع على رسوم المشورة.
وينبغي أن يكون قطاع إدارة الثروات في المملكة المتحدة قادراً على الاستفادة من عدد من الاتجاهات الديموغرافية، مثل شيخوخة السكان التي تحتاج إلى مشورة مالية، فضلاً عن الجهود الحكومية لتحرير معاشات التقاعد، ودفع الأموال إلى خطط مساهمات محددة؛ الأصول التي يمكن لمديري الثروات فرض رسوم على إدارتها.
لكن سلسلة الأخبار السيئة من SJP دفعت البعض إلى التساؤل عما إذا كانت في وضع جيد للاستفادة من هذه التغييرات كما كان يعتقد سابقًا. قال ديفيد ماكان، المحلل في نوميس: “علينا أن نتساءل بشكل متزايد عن مدى نجاح SJP في تسييل هذه الفرصة”.
وقد جاءت قضاياها الأخيرة على خلفية ما يسمى بواجب المستهلك، وهي لوائح جديدة دخلت حيز التنفيذ في تموز (يوليو) الماضي، والتي تجبر الشركات المالية على إثبات أنها تمنح العملاء قيمة مقابل المال. وقامت هيئة السلوك المالي، التي تطبق القواعد، بتشديد التدقيق التنظيمي في الآونة الأخيرة على الرسوم التي يفرضها مديرو الثروات.
وقالت كيت توكلي، رئيسة قسم المستهلكين: “أحد مجالات القلق الكبيرة بالنسبة لنا، والذي نشهد فيه ممارسات سيئة حاليًا، هو أن العديد من الشركات لا تزال تفرض رسومًا على العملاء مقابل خدمة لا يستفيدون منها بشكل مستمر”. الاستثمارات في هيئة الرقابة المالية في ندوة عبر الإنترنت في ديسمبر.
في وقت سابق من هذا الشهر، حذرت هيئة الرقابة المالية شركات الاستشارة من أنها قد تتخذ إجراءات صارمة ضد رسوم العملاء، وطلبت معلومات من أكبر 20 شركة في هذا القطاع، للسماح لها باتخاذ قرار بشأن اتخاذ المزيد من الإجراءات التنظيمية. وقد يشمل ذلك في نهاية المطاف فرض غرامات على الشركات التي يُنظر إليها على أنها لا تعامل عملائها بشكل عادل.
لقد كان مديرو الثروات معزولين إلى حد كبير عن ضغوط الهوامش التي واجهها مديرو الأصول في المملكة المتحدة على مدى السنوات العشرين الماضية، مما أدى إلى قيام مديري الصناديق النشطين بتجميع وخفض التكاليف في الوقت الذي يكافحون فيه للتنافس على حصة سوقية متضائلة باستمرار يلتهمها المديرون السلبيون. .
يمكن أن يؤدي التركيز المتزايد على الرسوم المرتفعة والقيمة مقابل المال إلى فتح سباق نحو القاع للحصول على رسوم لمديري الثروات، مما يقلل من الأرباح وربما يحد من اهتمام الأسهم الخاصة في هذا القطاع.
وقالت شارلوت رانسوم، الرئيس التنفيذي لشركة Netwealth لإدارة الثروات التقديرية: “أعتقد أن (هذه المشكلة) ستؤثر على عدد أكبر من الشركات وليس مجرد St James’s Place”.
يتقاضى مديرو الثروات في المملكة المتحدة رسومًا من العملاء مقابل تقديم المشورة المالية والضريبية وإدارة المحافظ الاستثمارية. عادةً، سيدفع العملاء إما رسومًا لمرة واحدة، أو أجرًا بالساعة، أو رسومًا متكررة مقابل العلاقة مع أحد المستشارين. نحو 77 في المائة من الإيرادات في قطاع الاستشارة تأتي من هذه الرسوم السنوية، أو الرسوم المستمرة، وفقا لشركة لانج كات الاستشارية.
بالنسبة لعملاء SJP، الذين يدفعون أيضًا رسومًا مقدمة للحصول على المشورة، تبلغ هذه الرسوم المستمرة عادةً 0.5 في المائة من جميع الأصول. ويغطي هذا تكلفة العلاقة مع المستشار، والتي يمكن أن تشمل خدمات مثل المراجعة السنوية للتأكد من أن المشورة الأولية المقدمة تظل ذات صلة.
المشكلة التي تواجهها SJP هي أنه قبل طرح برامج تكنولوجيا المعلومات الجديدة في عام 2021، كانت هناك فجوات في حفظ السجلات، وبالنسبة لبعض العملاء، فهي غير قادرة على إثبات ما إذا كانت قد قدمت الخدمات المستمرة التي كانوا يدفعون مقابلها، على سبيل المثال اشتراك سنوي مراجعة.
قال فيتزباتريك: “كلما عدنا بالزمن إلى الوراء، أصبحت قدرتنا على إثبات التفاعل بين العميل والمستشار أقل توفرًا”.
تم تنبيه المجموعة إلى هذه المشكلة بعد أن شهدت ارتفاعًا كبيرًا في الشكاوى قرب نهاية عام 2023 في أعقاب دخول قواعد واجب المستهلك الخاصة بهيئة الرقابة المالية (FCA) حيز التنفيذ. وقالت شركة المحاماة AMK Legal، المتخصصة في إدارة المطالبات وتحصل على خصم بنسبة 40 في المائة من التسويات، إنها شهدت زيادة بأكثر من ثلاثة أضعاف في العروض المقدمة من SJP لتسوية الشكاوى في الأشهر الخمسة الماضية. ورفضت SJP التعليق على الأمر.
وقد تضاعف عدد الشكاوى التي تلقتها شركة St James’s Place Wealth Management، المسؤولة عن الاستشارة والخدمات التي تقدمها شركات الاستشارة التابعة للمجموعة، بأكثر من الضعف في النصف الثاني من العام الماضي، حيث ارتفعت إلى 8606.
للتعامل مع توقعات عدد كبير من المطالبات، قامت SJP بتجميع فريق الشكاوى الخاص بها في العام الماضي، مضيفة 100 موظف إضافي للتعامل مع المشكلة، والتي تعتقد أنها ستستغرق ما يصل إلى ثلاث سنوات لتسويتها.
قامت خدمة أمين المظالم المالية، التي تشرف على شكاوى المستهلكين ضد القطاع، بالضغط على SJP في نوفمبر لتغيير كيفية تعاملها مع بعض الشكاوى، وهو ما قبلته SJP.
من المؤكد أن ذلك كان بمثابة معمودية النار بالنسبة لفيتزباتريك، وهو مسؤول تنفيذي كبير سابق في شركة التأمين البريطانية برودنشيال، الذي تولى منصبه في كانون الأول (ديسمبر). وفي حين أثنى عليه بعض المحللين لأنه “استيعاب نبات القراص”، أشار آخرون إلى قضايا الثقة المتزايدة بين إدارة الشركة والمساهمين.
قال فيتزباتريك لصحيفة “فاينانشيال تايمز” هذا الأسبوع إنه لا يزال “متفائلاً” بشأن فرص السوق المتعلقة بالمشورة المالية، وحث المساهمين والمحللين على عدم إغفال أساسيات الشركة وسط “الإثارة” المحيطة ببند الشكاوى.
في حين انخفض صافي التدفقات من 9.8 مليار جنيه إسترليني في عام 2022 إلى 5.1 مليار جنيه إسترليني في العام الماضي، ارتفعت الأموال الخاضعة للإدارة بنسبة 13 في المائة إلى 168 مليار جنيه إسترليني، ونمت قاعدة مستشاري SJP بنسبة 3 في المائة إلى 4834.
لكن البعض تساءل عما إذا كان هناك المزيد من الأخبار السيئة في المستقبل، خاصة في ضوء المراجعة الشاملة التي أعلن عنها فيتزباتريك في وقت سابق من هذا العام.
“لماذا يخرج هذا بالتنقيط بالتنقيط؟” سأل أحد المحللين. “عليهم أن يتعاملوا مع هذا الأمر.”
