على الرغم من أن انهيار بنك سيليكون فالي في 10 مارس / آذار ساعد في إطلاق شرارة الانهيار الداخلي لشركة فيرست ريبابليك ليلة الأحد ، إلا أن المنظمين الأمريكيين اتخذوا نهجًا مختلفًا بشكل ملحوظ لإزالة الفوضى هذه المرة.
عندما فشلت شركة SVB في آذار (مارس) ، انهارت المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع – الوكالة التي تدير الخدمات المصرفية الأمريكية – في منتصف يوم عمل قبل أن تصطف مشترًا محتملاً. وهذا يعني أنه كان عليها إنشاء ما يسمى بنك جسر يديره المنظمون حتى توسط في بيع SVB بعد أكثر من أسبوعين.
أثارت المخاوف بشأن ما يمكن أن يحدث لعملاء SVB مع إيداعات تزيد عن 250 ألف دولار مغطاة بالتأمين الفيدرالي تهافتًا في العديد من البنوك الأخرى. وقد أجبر ذلك إدارة بايدن على إعلان أن إس في بي وسيغنتشر ، وهو مقرض آخر فشل في نفس الوقت ، يمثلان مخاطرة نظامية ، مما يسمح لها بضمان جميع الودائع.
على العكس من ذلك ، كانت First Republic تتأرجح لأسابيع وتمكنت FDIC من نقل البنك إلى الحراسة القضائية والتوسط بسرعة في صفقة مع JPMorgan لتولي جميع الودائع – بما في ذلك الحسابات ذات الأرصدة الكبيرة جدًا.
هذا هو دليل FDIC المفضل لإغلاق البنوك. ستدفع JPMorgan 10.6 مليار دولار للجهة التنظيمية بينما ستوفر FDIC لشركة JPMorgan قرضًا ثابت الأجل بقيمة 50 مليار دولار لمدة خمس سنوات. تقدر الوكالة أن الصفقة ستكلف صندوق التأمين 13 مليار دولار.
لماذا سمح لشركة JPM بشراء First Republic؟
في ظل الظروف العادية ، مُنع بنك جي بي مورجان ، أكبر بنك أمريكي ، من شراء فيرست ريبابليك على أسس المنافسة. لا يُسمح للجهات التنظيمية الأمريكية بالموافقة على أي صفقة ينتج عنها امتلاك مؤسسة أكثر من 10 في المائة من الودائع المؤمن عليها في الولايات المتحدة.
جلس JPMorgan بالفعل فوق هذا الحد. ومع ذلك ، كان على المنظمين التزام ببيع البنك إلى الطرف الذي يقدم أفضل عرض لمؤسسة التأمين الفيدرالية (FDIC). قال أحد الأشخاص المطلعين على الصفقة إن جي بي مورجان “تلقت تنازلاً لأنها كانت إلى حد بعيد أفضل صفقة”.
تم اتخاذ القرار النهائي للتنازل عن القواعد من قبل مكتب المراقب المالي للعملة ، وهو مكتب مستقل داخل وزارة الخزانة الأمريكية يضمن التزام المقرضين بالقوانين واللوائح ، وفقًا لجيريمي بارنوم ، كبير المسؤولين الماليين في جي بي مورجان.
هل كان هذا حلاً من “القطاع الخاص”؟
ليس تماما. في حين يصعب العثور على بصمات أصابع الحكومة في First Republic مقارنة بإخفاقات البنوك الأخرى في الآونة الأخيرة ، سيكون من الخطأ القول إنه تم حلها عن طريق الصناعة وحدها.
قال جيمي ديمون ، الرئيس التنفيذي لبنك جي بي مورجان ، يوم الإثنين ، إن مؤسسته غيرت جوانبها من مستشار لشركة فيرست ريبابليك إلى مشتري فقط بعد أن طلبت الحكومة من البنك “تصعيد”. وتضمنت الصفقة النهائية حد ائتمان بقيمة 50 مليار دولار لـ JPMorgan بالإضافة إلى اتفاقية تقاسم الخسائر مع FDIC.
علاوة على ذلك ، فإن فشل شركة First Republic وبيعها لشركة JPMorgan سيؤدي إلى خسارة 13 مليار دولار لصالح FDIC. ولولا الضربة ، لكان بعض المودعين – بما في ذلك البنوك الكبيرة التي أوقفت 30 مليار دولار في فيرست ريبابليك كجزء من محاولة إنقاذ مشؤومة – قد خسروا أموالهم.
قال جيه بي مورجان صباح يوم الاثنين إنه يتوقع أن تسفر الصفقة عن صافي ربح طفيف فوري للمقرض. لو أنه أكمل صفقة بدون مساعدة حكومية ، لكان عليه أن يعترف بخسائر بمليارات الدولارات في اليوم الأول.
لماذا تراجعت إدارة بايدن؟
في الأسابيع التي تلت فشل SVB و Signature ، أصبح كبار مسؤولي إدارة بايدن واثقين بشكل متزايد من أن هروب الودائع من المقرضين الصغار ومتوسطي الحجم قد بدأ في الاستقرار.
كانت الجمهورية الأولى استثناءً يجب التعامل معه. لكن البيت الأبيض ووزارة الخزانة والاحتياطي الفيدرالي – وجميعهم منخرطون بشدة في الانهيارين البنكيين الآخرين – اتخذوا نهجًا أكثر عدم التدخل. وبدلاً من ذلك ، كان المنظمون في مؤسسة التأمين الفيدرالية (FDIC) في طليعة من يقرر مصير آخر بنك متهاوي.
راهن المسؤولون على أنه كان هناك خطر أقل من انتشار العدوى هذه المرة. لم يكن على الخزانة أن تستدعي استثناء مخاطر النظام لأن جيه بي مورجان قد افترضت جميع الودائع.
يمكن أن تساعد مشاركة أقل من كبار المسؤولين في حماية الإدارة من أي رد فعل سياسي ، بما في ذلك الادعاءات بأن الصفقة عززت جي بي مورجان ، وهو بنك يعتبره بعض السياسيين والناشطين اليساريين قويًا للغاية.
قال جو بايدن في حديقة الورود بالبيت الأبيض يوم الإثنين: “تتم حماية جميع المودعين ، ويخسر المساهمون استثماراتهم”. “بشكل حاسم ، دافعو الضرائب ليسوا هم الذين يقعون في مأزق”.
هل كان هناك الكثير من التداعيات السياسية؟
في أعقاب انهيار بنك إس في بي ، انتقد الجمهوريون قرار مؤسسة التأمين الفيدرالية (FDIC) بالاختيار في البداية لحل تقوده الحكومة وتساءلوا عما إذا كان التحيز ضد البنوك الكبرى قد ساعد في إفشال عملية بيع.
حتى الآن ، كان الجمهوريون أكثر ثقة بشأن قرار الجمهورية الأولى.
قال تيم سكوت ، الجمهوري البارز في الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ: “لقد أعربت منذ فترة طويلة عن مخاوفنا بشأن التدخل الحكومي الواسع الممول من دافعي الضرائب ، لذلك أنا سعيد بأن مؤسسة التأمين الفيدرالية (FDIC) استجابت لمخاوفي وحصلت على حل السوق الخاص لشركة First Republic”. لجنة.
أشاد الجمهوري باتريك ماكهنري ، رئيس لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب ، بـ “العمل السريع للمنظمين”.
في غضون ذلك ، استغل الديمقراطيون التقدميون فشل بنك أمريكي آخر في تعزيز دعواتهم إلى تشديد التنظيم ، بما في ذلك متطلبات رأس المال والسيولة الأكثر قوة. قال شيرود براون ، الرئيس الديمقراطي للجنة المصرفية بمجلس الشيوخ ، إن انهيار فيرست ريبابليك أظهر الحاجة إلى “حواجز حماية أقوى”.
وقالت السناتور الديمقراطي التقدمي إليزابيث وارين إن فشل فيرست ريبابليك يؤكد “كيف أدى إلغاء القيود إلى جعل المشكلة الأكبر من أن تفشل أكثر سوءًا”.
وأضافت: “تم اختطاف بنك ضعيف الإشراف من قبل بنك أكبر – في نهاية المطاف سيكون دافعو الضرائب في مأزق”.
