من المتوقع أن يدعو بنك كندا إلى الصبر عند إعلان سعر الفائدة هذا الأسبوع، حيث يقول الاقتصاديون إن ضعف الظروف الاقتصادية يمهد الطريق لخفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.
ومن المتوقع على نطاق واسع أن يواصل البنك المركزي إبقاء سعر الفائدة الرئيسي عند خمسة في المائة يوم الأربعاء، حيث يتوقع العديد من المتنبئين أن يتم أول خفض لسعر الفائدة في شهر يونيو تقريبًا.
لكن بنك كندا ستتاح له الفرصة للتعليق على أحدث أرقام الناتج المحلي الإجمالي وكيفية تأثيرها على مسار أسعار الفائدة.
ويقول الاقتصاديون إن التباطؤ في الاقتصاد الكندي يتماشى على نطاق واسع مع ما كان البنك المركزي يتوقعه ويأمل فيه.
وقال رويس مينديز، العضو المنتدب ورئيس الإستراتيجية الكلية في ديجاردان: “على الهامش، تبدو الأمور أضعف قليلاً مما كان يتصوره بنك كندا”.
“كان الإنفاق المحلي أقل في الربع الرابع عما كان عليه في الربع الثالث. وهذا أمر مثير للقلق بشكل خاص، بالنظر إلى حقيقة أن عدد السكان نما بشكل كبير خلال تلك الفترة.
نما الاقتصاد الكندي بمعدل سنوي قدره 1 في المائة في الربع الرابع، وهو ما تجاوز توقعات الاقتصاديين وأحدث توقعات بنك كندا.
ولكن يبدو أن الرقم الرئيسي يخفي مدى ضعف الاقتصاد الكندي في الواقع.
كان النمو الاقتصادي خلال الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام مدفوعًا بعوامل عالمية، بما في ذلك اتجاهات الإنفاق الأمريكية القوية التي عززت الصادرات الكندية.
الأخبار والرؤى المالية تصل إلى بريدك الإلكتروني كل يوم سبت.
وفي الوقت نفسه، على أساس نصيب الفرد، استمر الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الانخفاض في الربع الرابع.
وقال دوجلاس بورتر، كبير الاقتصاديين في بنك بي إم أو: “ربما يكون هذا أضعف معدل نمو بنسبة 1 في المائة أعتقد أن أياً منا قد مر به”.
تعتبر الزيادات العنيفة التي قام بها بنك كندا في أسعار الفائدة مسؤولة إلى حد كبير عن التباطؤ الاقتصادي. وقد عاد المستهلكون إلى الإنفاق مرة أخرى حيث يواجه الكثير منهم تكاليف اقتراض أعلى على قروضهم العقارية والديون الأخرى.
وتشعر الشركات أيضًا بالأزمة، كما يتضح من انخفاض الاستثمار في الأعمال التجارية.
وربما كان سوق العمل هو الشيء الوحيد الشاذ في البيانات الاقتصادية. وفقًا لمسح القوى العاملة الذي أجرته هيئة الإحصاء الكندية، انخفض معدل البطالة إلى 5.7 في المائة في يناير، وهو يحوم حول مستويات ما قبل الوباء، في حين ظل نمو الأجور السنوي أعلى من خمسة في المائة.
ومع ذلك، يقول مينديز إنه أصبح متشككًا في مسح القوى العاملة. ويشير إلى أن بيانات الرواتب الصادرة عن هيئة الإحصاء الكندية تشير إلى أن ظروف سوق العمل تضعف بشكل أكبر.
وقال: “أعتقد أن بنك كندا ينظر إلى كل هذه البيانات في مجملها، وسوف يتوصل إلى نتيجة مفادها أن سوق العمل قد ضعف منذ وقت تقرير السياسة النقدية لشهر يناير”.
وقد مهد تراجع الاقتصاد الكندي، إلى جانب تحسن سلاسل التوريد، الطريق لتباطؤ نمو الأسعار.
انخفض معدل التضخم السنوي في كندا إلى 2.9 في المائة في يناير/كانون الثاني، متراجعا عن النطاق المستهدف الذي حدده بنك كندا بنسبة 1 إلى 3 في المائة.
لكن البنك المركزي كان واضحا في أنه لن يلوح بعلم النصر حتى يصبح التضخم على مسار مستدام يعود إلى 2 في المائة.
وهذا يعني أن التضخم يجب أن يستمر في الانخفاض بشكل مطرد ويجب أن تحذو حذوه مقاييس التضخم الأساسية – التي تستبعد تحركات الأسعار المتقلبة.
يقول مينديز إنه سيراقب عن كثب ليرى ما يقوله البنك المركزي بشأن المقاييس الأساسية للتضخم، ويبحث عن إشارة حول الاتجاه الذي سيتخذه سعر الفائدة الرئيسي.
كثيرا ما أشار بنك كندا إلى أن مقياسيه الأساسيين للتضخم أعلى بكثير من هدفه، مما يشير إلى أن نمو الأسعار لا يزال مرتفعا بشكل عنيد.
لكن بحث مينديز يشير إلى أن هذه التدابير معيبة لأنها تستبعد الكثير من المكونات، مما يجعل من الصعب قياس الاتجاه الذي يتجه إليه التضخم.
“على الأقل أتوقع أن يتبنى بنك كندا نظرة أكثر شمولية لمؤشرات التضخم وأن يعترف بالتقدم الذي نشهده في ترويض الضغوط التضخمية الأساسية. إذا لم يفعلوا ذلك، فسأعتبر ذلك إشارة متشددة للغاية».
& نسخة 2024 الصحافة الكندية
