يحذر دي جويندوس من البنك المركزي الأوروبي من أن الأسواق المالية معرضة لعمليات بيع مكثفة

صرح نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي لويس دي جويندوس لشبكة CNBC يوم الأربعاء أن الأسواق المالية قد تواجه تباطؤًا حادًا في حالة حدوث أي صدمات أخرى للاقتصاد العالمي.

في وقت سابق يوم الأربعاء ، نشر البنك المركزي الأوروبي تقرير الاستقرار المالي لشهر مايو ، قائلًا إن توقعات الاستقرار في منطقة اليورو ظلت هشة في أعقاب الاضطرابات الأخيرة في القطاع المصرفي ، والتي شهدت فشل العديد من البنوك الإقليمية الأمريكية والاستحواذ الطارئ على Credit Suisse من قبل يو بي إس.

على الرغم من أنه قرر أن مرونة البنوك في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة لم تكن مصدر قلق في منطقة اليورو ، مع بقاء الأساسيات قوية والتدخل التنظيمي أثبت فعاليته ، قال البنك المركزي الأوروبي إنه “من الممكن أن تؤدي هذه الأحداث إلى إعادة تقييم الربحية و توقعات السيولة لبنوك منطقة اليورو “.

أوضح البنك المركزي الأوروبي أن أسواق الأسهم العالمية حققت بداية قوية حتى عام 2023 ، نظرًا لانخفاض أسعار الطاقة ، وإعادة فتح الصين ، والمرونة المفاجئة لاقتصاد منطقة اليورو – مما دفع تقييمات الأسهم إلى أعلى من المتوسطات التاريخية.

وقد انعكس هذا بشكل مفاجئ في أواخر فبراير ومارس حيث أدت النغمة المتشددة من البنوك المركزية والضغوط غير المتوقعة في القطاع المصرفي إلى إثارة قلق المستثمرين في جميع أنحاء العالم. قال De Guindos إن الوضع الحالي في السوق جعل الأسهم عرضة لأي مفاجآت كلية أخرى.

“هناك احتمال حدوث تصحيح في الأسواق ، والسبب هو أن التقييمات مرتفعة ، ومرتفعة ، وإذا نظرت ، على سبيل المثال ، إلى علاوة المخاطرة ، فهي مضغوطة تمامًا ، لذلك فقط في حالة وجود أخبار سيئة مع فيما يتعلق بآفاق الاقتصاد الكلي ، فقد يؤدي ذلك إلى تصحيح الأسواق “.

أشار تقرير البنك المركزي الأوروبي إلى أن احتمالية حدوث “تعديلات غير منظمة” في الأسواق المالية قد ارتفعت على خلفية الظروف المالية الأكثر تشددًا وانخفاض السيولة في السوق. قال البنك المركزي إن اضطراب القطاع المصرفي في مارس أدى إلى اتساع علاوات مخاطر الائتمان في منطقة اليورو.

“على النقيض من ذلك ، فإن حقيقة أن علاوة مخاطر الأسهم تظل مضغوطة من حيث القيمة المطلقة والنسبية ، لا سيما في الولايات المتحدة ، تثير مخاوف بشأن المبالغة المحتملة في التقييم. وبالتالي قد تكون الأسهم أكثر عرضة لتصحيح غير منظم للأسعار في حالة حدوث مزيد من التدهور في التوقعات الاقتصادية “.

“على هذا النحو ، تظل معنويات المخاطرة هشة وحساسة للغاية للمفاجآت فيما يتعلق بتوقعات التضخم والنمو والسياسة النقدية في الاقتصادات الناضجة.”

وقد يتخذ هذا شكل المزيد من الضغوط التضخمية المستمرة ، مما يجبر البنوك المركزية على سياسة تشديد “أكثر أهمية” من السياسة التي تسعرها الأسواق حاليًا.

وأوضح دي جويندوس أن هناك أيضًا مخاطر على النظام المصرفي من أي هشاشة في المؤسسات المالية غير المصرفية.

“نشير إلى أن الترابطات وثيقة الصلة ومهمة ، بحيث لا يمكنك تحصين ما يحدث في الصناعة المصرفية من الصناعة غير المصرفية.”

ذكر تقرير البنك المركزي الأوروبي أنه على الرغم من أن القطاع المالي غير المصرفي لا يزال مرنًا في الوقت الحالي ، إلا أن التعرض لمخاطر الائتمان لا يزال مرتفعًا ، مما يفتح المجال أمام “مخاطر الخسائر المادية في حالة تدهور أساسيات قطاع الشركات بشكل كبير”.

وأضافت: “بالإضافة إلى ذلك ، زاد تعرض غير البنوك لأسواق العقارات بشكل ملحوظ في السنوات الأخيرة ، مما جعل المؤسسات عرضة للتصحيح المستمر لأسعار العقارات”.

“الروابط القوية مع البنوك ، كمصدر مهم للتمويل على سبيل المثال ، يمكن أن تؤدي أيضًا إلى ظهور نقاط ضعف إضافية في القطاع المصرفي من خلال السيولة وتداعيات مخاطر الائتمان.”