يعزز باول الموقف القائل بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي غير مستعد للبدء في خفض أسعار الفائدة

أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الأربعاء أنه يتوقع أن تبدأ أسعار الفائدة في الانخفاض هذا العام، لكنه ليس مستعدًا بعد ليقول متى.

وفي تصريحات معدة للظهور بتكليف من الكونجرس في الكابيتول هيل يومي الأربعاء والخميس، قال باول إن صناع السياسة ما زالوا منتبهين للمخاطر التي يشكلها التضخم ولا يريدون أن يتراجعوا بسرعة كبيرة.

وقال: “عند النظر في أي تعديلات على النطاق المستهدف لسعر الفائدة، سنقيم بعناية البيانات الواردة والتوقعات المتطورة وتوازن المخاطر”. “لا تتوقع اللجنة أنه سيكون من المناسب خفض النطاق المستهدف حتى تكتسب ثقة أكبر في أن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو 2 في المائة.”

تم أخذ هذه الملاحظات حرفيًا من بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عقب اجتماعها الأخير، والذي اختتم يوم 31 يناير.

في المجمل، لم يفتح الخطاب أي أرضية جديدة بشأن السياسة النقدية أو التوقعات الاقتصادية لبنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، أشاروا إلى أن المسؤولين ما زالوا قلقين بشأن عدم فقدان التقدم المحرز ضد التضخم وسوف يتخذون قرارات بناء على البيانات الواردة بدلا من مسار محدد مسبقا.

وقال باول في تصريحاته: “نعتقد أن سعر الفائدة الخاص بنا من المرجح أن يصل إلى ذروته في دورة التشديد هذه. إذا تطور الاقتصاد على نطاق واسع كما هو متوقع، فمن المرجح أن يكون من المناسب البدء في تخفيف قيود السياسة في وقت ما هذا العام”. “لكن التوقعات الاقتصادية غير مؤكدة، والتقدم المستمر نحو هدف التضخم البالغ 2 في المائة ليس مضمونا”.

وأشار مرة أخرى إلى أن خفض أسعار الفائدة بسرعة كبيرة يخاطر بخسارة المعركة ضد التضخم ومن المحتمل أن يضطر إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر، في حين أن الانتظار لفترة طويلة يشكل خطرا على النمو الاقتصادي.

وكانت الأسواق تتوقع على نطاق واسع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتيسير سياساته بقوة بعد 11 زيادة في أسعار الفائدة بلغ مجموعها 5.25 نقطة مئوية امتدت من مارس 2022 إلى يوليو 2023.

لكن في الأسابيع الأخيرة، تغيرت تلك التوقعات بعد التصريحات التحذيرية المتعددة من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي. ساعد اجتماع يناير في تعزيز النهج الحذر الذي يتبعه بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث ذكر البيان صراحة أن تخفيضات أسعار الفائدة لن تأتي بعد على الرغم من توقعات السوق.

وفي ظل الوضع الراهن، تشير أسعار سوق العقود الآجلة إلى التخفيض الأول الذي سيأتي في يونيو/حزيران، وهو جزء من أربعة تخفيضات هذا العام يبلغ مجموعها نقطة مئوية كاملة. وهذا أكثر عدوانية قليلاً من توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر لثلاثة تخفيضات.

على الرغم من مقاومة المضي قدمًا في التخفيضات، أشار باول إلى الحركة التي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو هدفه المتمثل في التضخم بنسبة 2٪ دون قلب سوق العمل والاقتصاد الأوسع.

وقال باول: “لقد حقق الاقتصاد تقدما كبيرا نحو هذه الأهداف خلال العام الماضي”. وأشار إلى أن التضخم “تراجع بشكل كبير” لأن “المخاطر التي تهدد تحقيق أهداف التوظيف والتضخم تتحرك نحو توازن أفضل”.

التضخم وفقًا للمقياس المفضل لبنك الاحتياطي الفيدرالي يبلغ حاليًا معدل سنوي يبلغ 2.4٪ – 2.8٪ عند استبعاد الغذاء والطاقة في القراءة الأساسية التي يفضل بنك الاحتياطي الفيدرالي التركيز عليها. تعكس الأرقام “تباطؤًا ملحوظًا منذ عام 2022 والذي انتشر على نطاق واسع في أسعار السلع والخدمات”.

وأضاف: “يبدو أن توقعات التضخم على المدى الطويل ظلت ثابتة بشكل جيد، كما يتضح من مجموعة واسعة من الدراسات الاستقصائية للأسر والشركات والمتنبئين، بالإضافة إلى التدابير من الأسواق المالية”.

ومن المرجح أن يواجه باول مجموعة متنوعة من الأسئلة خلال زيارته التي تستغرق يومين إلى الكابيتول هيل، والتي تبدأ بالمثول أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب يوم الأربعاء وتختتم يوم الخميس أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ.

ورغم أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحاول البقاء بعيداً عن السياسة، فإن عام الانتخابات الرئاسية يفرض تحديات خاصة.

وكان الرئيس السابق دونالد ترامب، المرشح الجمهوري المحتمل، من أشد المنتقدين لباول وزملائه أثناء وجوده في منصبه. وقد دعا بعض الديمقراطيين في الكونجرس، بقيادة السيناتور إليزابيث وارن من ولاية ماساتشوستس، بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة مع تزايد الضغوط على الأسر ذات الدخل المنخفض لتغطية نفقاتها.