افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
أرادت FT Alphaville أن تترك الأمر يكذب، لكن مستويات هراء “هذا هو الوقت المناسب للإدارة النشطة” ارتفعت للغاية – حتى أن شركة BlackRock بدأت في ذلك، ffs. هذا صحيح: نحن نغطي أحدث بطاقة أداء SPIVA.
بالنسبة للمبتدئين، فإن SPIVA يرمز إلى S&P Indices Versus Active، وهو عبارة عن فحص منتظم يقوم به المزود المعياري حول عدد مديري صناديق الاستثمار المشتركة النشطين الذين يقدمون أداءً ضعيفًا في السوق. تم إصدار بطاقة الأداء السنوية للولايات المتحدة أمس.
والصغرى:
لم يكن هذا مجرد إصدار ضيق لسوق الأسهم الأمريكية الكبيرة مقابل مؤشر S&P 500 أيضًا.
ويظهر الجدول الأكثر اكتمالا أن 25 في المائة فقط من جميع صناديق الأسهم الأمريكية، و26 في المائة من الصناديق العالمية، و37 في المائة من صناديق الأسواق الناشئة تمكنت من التغلب على مؤشراتها في العام الماضي.
لم تدرج وكالة ستاندرد آند بورز الجدول الكامل لفئات الدخل الثابت الخاصة بها بسبب بعض التغييرات في المنهجية، لكنها لاحظت أن 41 في المائة فقط من جميع صناديق السندات تمكنت من التفوق في الأداء العام الماضي – على الرغم من أنه من المفترض أن يكون من الأسهل توليد ألفا في الدخل الثابت.
وللتأكيد فقط، لا يرجع هذا إلى أن مديري الصناديق سيئون أو كسالى (على الرغم من أنهم يتقاضون مبالغ كبيرة للغاية، مما يشكل عصا لظهرهم). في الواقع، إنهم جيدون جدًا لدرجة أن توليد الأداء المتفوق باستمرار أصبح أكثر صعوبة.
علاوة على ذلك، كما كتب ألفافيل كثيرًا، كثير في الأوقات السابقة، كانت عوائد الاستثمار تنحرف دائمًا بواسطة أقلية من الأوراق المالية. وهذا يجعل من الصعب على المديرين النشطين التغلب على السوق في أي عام معين، ويكاد يكون من المستحيل على المدى الطويل. بالمناسبة، تظل تلك البيانات طويلة المدى بائسة:
ومع ذلك، ربما يكون بعض قراء FTAV حادي النظر قد اكتشفوا معلومة مثيرة للاهتمام في الجدول الأول: كان لدى مديري صناديق النمو ذات رأس المال الكبير هائل العام الماضي، حيث كان أداء 10 في المائة فقط أقل من أداء معاييرهم المرجعية.
معدل النبض البالغ 90 في المائة هو الأفضل منذ عام 2002 على الأقل، عندما بدأت بيانات SPIVA. ويبدو أن هذا أدى إلى أوسع تباين بين أداء الصناديق الكبيرة والصغيرة على الإطلاق.
هذا كل ما لدينا الآن – نراكم مرة أخرى هنا في العام المقبل، عندما نتمكن مرة أخرى من إعادة النظر في السرد السنوي “لعودة المدير النشط”.
