افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
محادثات مجتمع نيويورك بانكورب كما لو أنها قد تجاوزت الزاوية. بعد يوم من حصول البنك الإقليمي المحاصر على شريان حياة بقيمة مليار دولار من اتحاد من المستثمرين ذوي الأسماء الكبيرة بقيادة وزير الخزانة الأمريكي السابق ستيفن منوشين، تحدثت الإدارة عن “بداية فصل جديد” وبناء “ميزانية عمومية حصينة”.
تبدو مثل هذه التصريحات المتحمسة سابقة لأوانها. تعتبر هذه الصفقة رائعة بالنسبة للمستثمرين الجدد، فهي مخففة للغاية للمساهمين الحاليين وستوفر بعض التخفيف المؤقت لاحتياجات رأس المال لبنك نيويورك التجاري بعد أن أدى استحواذه على Signature Bank إلى دفع أصوله إلى ما فوق الحد التنظيمي البالغ 100 مليار دولار. لكن مسألة تعرض بنك نيويورك المركزي للقروض المركزة للعقارات الخاضعة للوائح الإيجار لا تزال قائمة. ولا يمكن استبعاد المزيد من عمليات زيادة رأس المال والتصرف في الأصول.
وبموجب شروط الصفقة، يقوم بنك نيويورك التجاري ببيع الأسهم الممتازة العادية والقابلة للتحويل إلى المستثمرين الجدد بخصم 38 في المائة عن سعر إغلاقه يوم الثلاثاء. إن القفزة في سعر سهم بنك نيويورك التجاري منذ إعلان يوم الأربعاء تعني أن المجموعة قد حققت بالفعل أرباحًا ورقية تزيد عن مليار دولار على استثمارها الأولي البالغ 1.05 مليار دولار، وفقًا لحسابات ليكس. كما اشترى المستثمرون الجدد بشكل أساسي 40 في المائة من بنك نيويورك التجاري بثلث القيمة الدفترية للشركة.
الجانب الإيجابي بالنسبة للبنك هو ضخ نقدي من شأنه أن يعطي دفعة فورية لنسب رأس مال بنك نيويورك التجاري: سترتفع نسبة الطبقة الأولى من الأسهم العادية إلى 10.3 في المائة، بينما سترتفع نسبة إجمالي رأس المال القائم على المخاطر إلى 13 في المائة.
كل هذا يفترض أن بنك نيويورك التجاري لن يتحمل المزيد من الخسائر أو شطب قيمة محفظة القروض العقارية التجارية الخاصة به. نحو 44 في المائة – أو 37.2 مليار دولار – من دفتر قروض بنك نيويورك التجاري عبارة عن عقارات سكنية متعددة الأسر. حوالي نصف هذا المبلغ عبارة عن مباني في مدينة نيويورك تخضع للوائح الإيجار بشكل أو بآخر.
وقد أثرت القوانين المعمول بها منذ يونيو 2019 على قيمة هذه العقارات. ويكافح المقترضون لإعادة تمويل أو بيع ممتلكاتهم. في بنك نيويورك التجاري، من المقرر أن يحين موعد استحقاق أكثر من ثلثي دفتر القروض الخاضع لتنظيم الإيجارات في مدينة نيويورك البالغ 18.2 مليار دولار بين هذا العام و2027. وقال الشهر الماضي إن 14 في المائة من دفتر القروض هذا يعتبر “منتقدا” أو معرضا لخطر التخلف عن السداد. وأي خسائر في مبيعات القروض المحتملة ستؤثر بدورها على CET1.
أحد الأمور الإيجابية بالنسبة لبنك نيويورك التجاري هو أن 80 في المائة من قاعدة ودائعه إما مؤمنة أو مضمونة. ومن المنطقي أن يؤدي هذا إلى إبقاء مستويات الودائع ثابتة. ومن الناحية العملية، كشف البنك يوم الخميس أن الودائع انخفضت بأكثر من أربعة مليارات دولار، أو بنحو 5 في المائة، منذ بداية العام. يبقى هروب الودائع خطرا حقيقيا.
