مع تهديد أزمة ديون الولايات المتحدة غير المسبوقة تتراجع بسرعة ، ويبدو أن الاقتصاد العالمي قد تهرب من صدمة ضخمة. ولكن لا يزال هناك الكثير من سحب العاصفة التي تلقي بظلالها على التوقعات.
أقر المشرعون الأمريكيون في مجلس النواب مشروع قانون من الحزبين يوم الأربعاء لرفع سقف الديون والسماح للحكومة بمواصلة دفع فواتيرها. لا يزال يتطلب موافقة مجلس الشيوخ ، لكن خطر التخلف عن السداد الكارثي الذي كان يمكن أن يؤدي إلى انهيار السوق العالمية قد اختفى تمامًا.
في حين تم تجنب أزمة فورية ، فإن سلسلة المشاكل التي طغى عليها مؤقتًا شبح التخلف عن السداد في الولايات المتحدة – من بينها ارتفاع التضخم وارتفاع أسعار الفائدة وتباطؤ النمو – لم تختف.
وقال كارستن برزيسكي ، الرئيس العالمي لأبحاث الماكرو في البنك الهولندي ING ، حتى مع استبعاد “السيناريو الأسوأ” ، “ما زلنا نبحث في سيناريو تباطؤ عالمي”.
هناك بالفعل دليل على أن النمو الاقتصادي متعثر في الولايات المتحدة والصين – أكبر اقتصادين في العالم.
نما الاقتصاد الأمريكي أقل بكثير من التوقعات في الربع الأول وأظهرت بيانات يوم الأربعاء أن نشاط المصانع في الصين تراجع في مايو إلى أضعف مستوى منذ أن أنهت البلاد سياسة صفر كوفيد قبل خمسة أشهر.
إنها أحدث علامة على أن الانتعاش الاقتصادي في الصين يفقد قوته ، ويعيقه ضعف الطلب المحلي ، وارتفاع معدلات البطالة ، و ركود عميق في قطاع العقارات.
وهذا بدوره يعطي ألمانيا القليل من الأمل في خروج سهل من الانكماش الاقتصادي لأن الصين هي أهم شريك تجاري لها. انزلقت ألمانيا إلى الركود في الربع الأول حيث أثرت صدمة أسعار الطاقة في العام الماضي على إنفاق المستهلكين.
إن التباطؤ الذي طال أمده في أكبر اقتصاد في أوروبا من شأنه أن يسبب مشاكل لبقية المنطقة ، والتي نجحت بصعوبة في تجنب الركود في بداية العام.
بالفعل ، يتباطأ الزخم في فرنسا ، التي تمتعت بانتعاش اقتصادي قوي منذ الوباء. أظهرت بيانات رسمية ، الأربعاء ، أن الإنفاق الاستهلاكي انخفض للشهر الثالث على التوالي في أبريل.
قالت شارلوت دي مونبلييه ، كبيرة الاقتصاديين في آي إن جي: “يمكننا الآن أن نقول إن الربع الثاني بدأ بداية سيئة”. من الواضح أن الاقتصاد الفرنسي يتباطأ بشكل حاد.
في ظل هذه الخلفية ، كان التضخم تراجعت في ثاني أكبر اقتصاد في أوروبا ، محاكية الانخفاضات في ألمانيا وإسبانيا وإيطاليا. من المتوقع أن تظهر بيانات شهر مايو المقرر يوم الخميس أن أسعار المستهلكين في الدول العشرين التي تستخدم اليورو ارتفعت بوتيرة أبطأ مما كانت عليه في أبريل ، عندما ارتفع التضخم إلى 7٪.
كما تراجع التضخم في المملكة المتحدة والولايات المتحدة – إلى 8.7٪ و 4.9٪ على التوالي – لكنه لا يزال مرتفعًا بشكل غير مريح بالنسبة للبنوك المركزية ، التي تستهدف معدل 2٪.
يتوقع المستثمرون أن يرفع صانعو السياسة أسعار الفائدة بشكل أكبر في الأسابيع المقبلة لترويض الأسعار المرتفعة – وكلاهما يمثل عبئًا على الاقتصاد.
يزيد التضخم من تكلفة السلع والخدمات اليومية ، ويقلل من الاستهلاك. في الوقت نفسه ، تجعل زيادة أسعار الفائدة القروض والرهون العقارية أكثر تكلفة ، مما يؤثر على إنفاق الشركات والأسر.
لم يتحقق تأثير ارتفاع تكاليف الاقتراض بالكامل بعد. في تقرير صدر يوم الأربعاء ، قال دويتشه بنك إن موجة من التخلف عن السداد بين الشركات الأمريكية والأوروبية كانت “وشيكة” بسبب السياسة النقدية الأكثر صرامة منذ 15 عامًا ، جنبًا إلى جنب مع مستويات الديون المرتفعة وانخفاض الربحية.
قال محللو دويتشه إن الموجة لن تبلغ ذروتها حتى أواخر عام 2024.
يشير تحليل أجرته Capital Economics إلى أن أقل من نصف آثار التشديد النقدي حتى الآن في لقد شعرت الأسواق المتقدمة بالاقتصاد الحقيقي.
كتب نيل شيرينج ، كبير الاقتصاديين للمجموعة ، في مذكرة في 15 مايو: “مع اشتداد الظروف المالية ، نتوقع أن تنزلق معظم الاقتصادات المتقدمة الرئيسية إلى الركود وأن تهدأ ضغوط الأجور والأسعار”.
وأضاف: “حالات الركود التي نتوقعها معتدلة نسبيًا ، وربما ينبغي اعتبارها هبوطًا ضعيفًا نظرًا للارتفاع الشديد في التضخم خلال العام الماضي”.
وأي ركود ، مهما كان معتدلاً ، سيزداد سوءًا بسبب صدمة غير متوقعة.
يبدو الآن أنه من غير المرجح أن ينبع ذلك من داخل حكومة الولايات المتحدة. لكن لا يزال من الممكن أن ينشأ عن تهديدين قديمين: حرب أوكرانيا وأزمة المناخ ، وكلاهما يشكل مخاطر على سلاسل التوريد العالمية وأسعار المواد الغذائية.
هدد الرئيس الروسي فلاديمير بوتين بالانتقام من هجمات نادرة بطائرات مسيرة يوم الثلاثاء في موسكو ، مما أسفر عن إصابة شخصين وإلحاق أضرار بعدة مبان.
أوكرانيا ، التي تستعد لهجوم مضاد طال انتظاره ضد القوات الروسية الغازية ، نفت ضلوعها في الهجمات على موسكو.
قال مايكل بوسيوركي ، زميل بارز في المجلس الأطلسي: “ربما على المدى القصير ، ربما تستخدم روسيا استراتيجية هجينة لمهاجمة أوكرانيا وجعل الحياة غير مريحة للغرب”.
وأضاف بوسيوركي أن هذا يمكن أن يشمل “تسليح الغذاء من خلال تقييد السفن التي تحمل الحبوب والمنتجات الزراعية الأخرى من أوكرانيا إلى الأسواق الغربية”.
ساعدت الحرب في دفع أسعار الغذاء العالمية إلى أعلى مستوياتها العام الماضي. على الرغم من انخفاض الأسعار منذ ذلك الحين ، إلا أنها لا تزال مرتفعة في العديد من البلدان وتسببت في الجوع الشديد في الدول الفقيرة.
تضخم الغذاء تحوم بالفعل حول مستويات قياسية في أوروبا. اجتاحت الفيضانات المدمرة في شمال إيطاليا الشهر الماضي آلاف المزارع في منطقة تعرف باسم “وادي الفاكهة”. جاءت كارثة “مرة كل قرن” في أعقاب سنوات من الجفاف الشديد في المنطقة ، مما أدى إلى ضغط التربة ، مما قلل من قدرتها على امتصاص الأمطار.
قد يؤدي جفاف حاد آخر في جنوب أوروبا إلى تفاقم الأمور. وقالت جرو إنتيليجنس ، وهي موفرة للبيانات الزراعية ، في تقرير هذا الشهر: “تربة إسبانيا الجافة والجفاف الشديد يؤثران على مجموعة واسعة من المحاصيل ويهددان بدفع أسعار المواد الغذائية للارتفاع في العديد من دول الاتحاد الأوروبي”.
وبحسب التقرير ، فإن إسبانيا هي ثالث أكبر مصدر للطماطم في العالم التقرير. كما تنتج الدولة القمح والشعير والأرز وزيت الزيتون.
