افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تبدو التسوية الدنماركية وكأنها خطة لتجنب السعرات الحرارية في وقت القهوة. ولكن ربما يكون هذا هو الشيء الذي يدفع إلى اندماج البنوك وشركات التأمين في أوروبا.
يعود تاريخ هذه التسوية إلى الفترة التي كانت فيها الدنمارك رئيسة للاتحاد الأوروبي في عام 2012، وكانت بمثابة استثناء مؤقت من المفترض لقواعد بازل بالنسبة للبنوك الأوروبية التي لديها شركات تأمين. وكان هذا بمثابة إغراء سياسي لدول مثل فرنسا، حيث يكون نموذج التأمين المصرفي أكثر شيوعاً. وبدلا من ذلك، من المرجح أن تصبح هذه المعاملة التنظيمية عنصرا ثابتا دائما.
كان التأمين المصرفي شائعًا في جميع أنحاء أوروبا. بعد الأزمة المالية، باعت البنوك المتعثرة وحدات التأمين أو فصلتها: مثل بنك إسكتلندا الملكي (المعروف الآن باسم NatWest) في المملكة المتحدة الذي انفصل عن Direct Line؛ ING الهولندية هي شركة التأمين المدرجة NN.
وفي فرنسا وإيطاليا، يستمر هذا النموذج مع شركات مثل كريدي أجريكول وإنتيسا سان باولو التي تدير شركات تأمين كبيرة. يوفر التوزيع داخل فروع البنوك وفورات كبيرة في التكاليف مقارنةً بشركات التأمين المستقلة.
وسوف تتعزز هذه المزايا إذا سمح الاتحاد الأوروبي، كما هو متوقع، بإعفاء رأس المال للتأمين المصرفي عندما يتم الكشف عن خططه الرسمية لتنفيذ اتفاقية بازل في وقت لاحق من هذا العام. في السابق، كان يتم عادة تخصيص وزن مخاطر رأس المال لشركات التأمين التابعة بنسبة 370 في المائة. وبموجب قواعد بازل الجديدة، ينبغي أن ينخفض هذا الترجيح إلى 250 في المائة. والأساس المنطقي وراء ذلك هو أن التأمين يخضع لتنظيم صارم من قِبَل سلطات إقليمية منفصلة، ولكن البنوك ستظل تخصص قدراً أقل من رأس المال لنفس المخاطر.
لنأخذ شركة Intesa Sanpaolo على سبيل المثال: لديها اليوم نحو 24 مليار يورو من الأصول المرجحة بالمخاطر لشركات التأمين التابعة لها. إذا تحرك الترجيح كما هو متوقع، فإنه سيخفض أصوله المرجحة بحوالي 8 مليارات يورو. وهذا من شأنه أن يترجم إلى حوالي 0.4 نقطة مئوية من نسبة رأس المال CET 1 البالغة 13.7 في المائة اعتبارًا من ديسمبر.
ورغم أن قواعد بازل الأخيرة قد تتطلب المزيد من رأس المال بالنسبة لأغلب البنوك، فإن هذه التسوية الدنمركية لابد أن تجعل التأمين عرضاً أكثر جاذبية.
وفي الواقع، من المحتمل أن يقوم بنك يونيكريديت بإعادة شراء ودمج أعمال التأمين الخاصة به، والتي يتم الاحتفاظ بها في الوقت الحاضر ضمن مشاريع مشتركة مع شركات التأمين. وبافتراض أن عملية بازل تسير كما هو متوقع، فإن هذه الخطوة قد تعني عدم حدوث تغيير في احتياجات رأس المال بعد العام الأول مع إضافة 3 في المائة إلى ربحية السهم، كما يعتقد أندريا فيلتري من شركة Mediobanca.
ويمكن لشركات التأمين المصرفية الكبرى، مثل بنك كريدي أجريكول الفرنسي، وبنك كيه بي سي البلجيكي الاستفادة من التغييرات في القواعد. وربما يتم تشجيع أندريا أورسيل، الرئيس التنفيذي المتعطش للصفقات في بنك يونيكريديت، على شراء شركة تأمين أخرى.
لقد نوقشت فكرة بطل الخدمات المالية لعموم أوروبا كثيراً، دون اتخاذ أي إجراء يذكر. والتسوية الدنمركية، على الأقل، تعطي بعض الأسباب لإعادة النظر في تلك الفرص.
