ظهرت نسخة من هذه القصة لأول مرة في نشرة CNN Business قبل الجرس الإخبارية. لست مشتركا؟ يمكنك الاشتراك هنا. يمكنك الاستماع إلى النسخة الصوتية من النشرة الإخبارية بالضغط على نفس الرابط.
عندما يخرج الثيران للعب، تكون الدببة جاهزة للانقضاض.
وصل مؤشر S&P 500 إلى مستوى الإغلاق القياسي السابع عشر لعام 2024 يوم الثلاثاء، على الرغم من أنها تراجعت قليلاً منذ ذلك الحين عن هذا الإنجاز بسبب تجدد المخاوف بشأن التضخم. كما سجل مؤشر داو جونز الصناعي ارتفاعات قياسية متكررة هذا العام، وأغلق مؤشر ناسداك المركب في فبراير عند مستوى قياسي للمرة الأولى منذ عام 2021. كما ارتفع الذهب والبيتكوين إلى أعلى مستوياتهما على الإطلاق.
ومن غير المستغرب أن تشير العديد من المؤشرات الوامضة إلى أن المستثمرين يشعرون بالرضا تجاه السوق:
• مؤشر الخوف والجشع على قناة CNN: المؤشر، الذي يقيس سبعة مقاييس لمعنويات السوق بما في ذلك مؤشر VIX، المقياس الأكثر شهرة في وول ستريت لتقلبات الأسهم المتوقعة، يقع في منطقة “الجشع”.
• استطلاع رأي المستثمرين AAII: أظهرت القراءة الأخيرة، التي تستطلع آراء الأفراد أسبوعيًا حول الاتجاه الذي يرونه سوق الأسهم في الأشهر الستة المقبلة، أن ما يقرب من 46٪ من المستثمرين يعتقدون أن السوق سوف يتجه في اتجاه “صاعد” خلال هذا الإطار الزمني. ويبلغ المتوسط التاريخي لهذه المشاعر 37.5%.
• استطلاع آراء المتداولين من تشارلز شواب: أفاد حوالي 53% من المشاركين في الاستطلاع الأخير عن توقعات صعودية للأسهم الأمريكية، قفزة من 32% خلال الربع الرابع من عام 2023. وهذا هو أعلى مستوى من الاتجاه الصعودي منذ إطلاق الاستطلاع في عام 2021.
لكن مؤشرات التفاؤل هذه في السوق قد تشير إلى مشاكل في المستقبل. غالبًا ما يُنظر إلى معنويات السوق على أنها مؤشر مناقض. وهذا يعني أنه عندما يكون القطيع متفائلاً، فإن مديري الأموال يعتبرون ذلك علامة على انخفاض الأسهم، والعكس صحيح.
يرجع جزء من هذا المنطق إلى أن المستثمرين، وبالتالي معنويات السوق، ليسوا دائمًا عقلانيين – فالخوف من تفويت الفرصة أو التعرض لخسائر كبيرة يمكن أن يدفع قراراتهم، مما يعني أنهم يمكن أن يميلوا إلى الشراء عند أعلى مستويات السوق والبيع عند أدنى مستوياته. ونتيجة لذلك، فإن التشجيع في وول ستريت لا يعني دائمًا أن هناك دعمًا فعليًا لاستمرار الارتفاع.
تعد نسبة الدببة لذكاء المستثمرين مؤشرًا آخر يقيس مستوى المستشارين المتفائلين مقابل المتشائمين. وتشير أبحاث يارديني إلى أن النسبة انخفضت إلى أدنى مستوى دوري عند 0.57 خلال أسبوع 11 أكتوبر 2022، وهي أدنى قراءة منذ الأزمة المالية. وصل السوق الهابط السابق إلى قاعه في اليوم التالي.
وكتب الباحثون في مذكرة يوم الأربعاء: “لقد تحولنا إلى الاتجاه الصعودي في أوائل نوفمبر (2022)، واعتقدنا أن المعنويات كانت هبوطية للغاية وأن الركود المتوقع على نطاق واسع في جميع الأوقات سيستمر في عدم الظهور”.
سريعًا للأمام، ارتفعت نسبة الدببة في الأسبوع الماضي إلى 4.20، وهي أعلى قراءة منذ ديسمبر 2017، وفقًا لأبحاث يارديني.
ومع ذلك، فقد اكتسبت الأسهم أكثر من مجرد مشاعر جيدة هذا العام.
وتظهر قائمة من البيانات الصادرة في الأشهر الأخيرة أن الاقتصاد لا يزال مرنًا، على الرغم من بقاء أسعار الفائدة عند أعلى مستوى لها منذ 23 عامًا منذ يوليو الماضي. أضاف الاقتصاد 275 ألف وظيفة قوية في فبراير، وفقًا لبيانات مكتب إحصاءات العمل. ففي يناير/كانون الثاني، تباطأ مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى أبطأ وتيرة له في أكثر من عامين.
أبقت هذه البيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي على المسار الصحيح لتخفيف أسعار الفائدة هذا العام، حيث تتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يتم التخفيض الأول في يونيو أو يوليو، وفقًا لأداة CME FedWatch.
كما أظهر موسم الأرباح الأخير قوة الاقتصاد. تسير أرباح الربع الرابع لشركات S&P 500 على الطريق الصحيح للنمو بنسبة 4.1٪ عن العام السابق، وفقًا لبيانات FactSet.
ساعد ارتفاع أسعار الطاقة في تغذية قراءة ساخنة أخرى للتضخم لشهر فبراير، حسبما ذكرت زميلتي أليسيا والاس.
ارتفع مقياس التضخم بالجملة في الولايات المتحدة والذي يتم مراقبته عن كثب بأسرع وتيرة له منذ أشهر، وفقا لبيانات جديدة صدرت يوم الخميس. وفي حين أن الارتفاع الموسمي في أسعار الطاقة هو السبب الجذري لهذه المكاسب، وتظهر الفئات الأقل تقلبًا علامات على استمرار التباطؤ، فإن أحدث مؤشر لأسعار المنتجين يعد بمثابة تذكير آخر بالعملية الشاقة لكبح جماح التضخم.
ارتفع مؤشر أسعار المنتجين، الذي يقيس متوسط التغير في الأسعار التي يدفعها المنتجون والمصنعون للموردين، بنسبة 1.6٪ خلال الـ 12 شهرًا المنتهية في فبراير، قفزًا من زيادة بنسبة 1٪ في يناير، وفقًا لبيانات مكتب إحصاءات العمل. وكان الاقتصاديون يتوقعون زيادة سنوية بنسبة 1.1٪ لشهر فبراير.
وعلى أساس شهري، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين بنسبة 0.6%. وهذا ضعف توقعات الاقتصاديين بارتفاع الأسعار بنسبة 0.3% خلال الشهر. وارتفعت أسعار الطاقة بنسبة 4.4% مقارنة بشهر يناير/كانون الثاني، وسجلت أعلى زيادة شهرية منذ أغسطس/آب 2023.
يلتقط مؤشر أسعار المنتجين متوسط تغيرات الأسعار قبل أن تصل إلى المستهلكين ويعمل كإشارة محتملة للأسعار التي يدفعها المستهلكون في نهاية المطاف.
وكتب جوس فوشر، كبير الاقتصاديين في شركة PNC للخدمات المالية، في مذكرة صدرت يوم الخميس: “كان تقرير مؤشر أسعار المنتجين لشهر فبراير عبارة عن حقيبة مختلطة”. “لا تزال الضغوط التضخمية في طور التنفيذ، ولكن مع استمرار العرض والطلب في العودة إلى طبيعتها بعد الوباء، يستمر التضخم في التباطؤ تدريجيا.”
اقرأ المزيد هنا.
انتعش الإنفاق في تجار التجزئة في الولايات المتحدة في الشهر الماضي، حيث أنفق الأمريكيون المزيد من المال لشراء البنزين، حسبما أفاد زميلي بريان مينا.
أفادت وزارة التجارة يوم الخميس أن مبيعات التجزئة في المتاجر وعبر الإنترنت والمطاعم ارتفعت بنسبة 0.6٪ في فبراير مقارنة بالشهر السابق، مقارنة بالانخفاض المنقح بنسبة 1.1٪ في يناير. وكان ذلك أقل بقليل من توقعات الاقتصاديين. تم تعديل الأرقام لتتناسب مع التقلبات الموسمية ولكن ليس التضخم.
ويعزى الانخفاض الحاد في شهر يناير في الغالب إلى الطقس البارد الذي جعل المستهلكين يلتزمون منازلهم. ويظل الاقتصاد الأمريكي الأوسع يقف على أساس قوي، مع استمرار أصحاب العمل في توظيفهم، وما زال الأميركيون يحققون مكاسب قوية في الأجور. وزاد الإنفاق على التجزئة في سبعة من الأشهر العشرة الماضية حتى فبراير.
ارتفعت المبيعات في معظم الفئات الشهر الماضي، وكان الارتفاع الأكبر في متاجر تحسين المنازل بنسبة قوية بلغت 2.2٪. وفي فبراير، ارتفعت مبيعات السيارات بنسبة 1.8%، وزادت مشتريات الإلكترونيات والأجهزة بنسبة 1.5%، وارتفعت المبيعات في المطاعم بنسبة 0.4%.
ارتفعت مبيعات محطات الوقود بنسبة 0.9٪ في فبراير مقارنة بيناير.
وفي الوقت نفسه، انخفضت مبيعات الأثاث الشهر الماضي، حيث انخفضت بنسبة 1.1٪ مقارنة بشهر يناير. كما انخفضت المبيعات في متاجر البقالة وتجار الملابس بالتجزئة وعبر الإنترنت في فبراير.
اقرأ المزيد هنا.
