لندن – أبقى بنك إنجلترا المركزي يوم الخميس أسعار الفائدة ثابتة عند 5.25%، لكنه ألمح إلى تخفيضات في الأفق مع انخفاض التضخم بشكل أسرع من المتوقع.
صوتت لجنة السياسة النقدية بأغلبية 8 مقابل 1 لإبقاء أسعار الفائدة ثابتة، مع تصويت أحد الأعضاء لصالح خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 5٪. والجدير بالذكر أنه لم يصوت أي من الأعضاء لصالح المزيد من الارتفاعات للمرة الأولى في هذه الدورة، بعد أن فضل عضوان زيادة بمقدار ربع نقطة في الاجتماع السابق.
أظهرت بيانات يوم الأربعاء أن التضخم الرئيسي انخفض بأكثر من المتوقع إلى 3.4٪ سنويًا في فبراير، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2021.
ويتوقع البنك المركزي أن يعود مؤشر أسعار المستهلكين إلى هدفه البالغ 2٪ في الربع الثاني، حيث تم تخفيض الحد الأقصى لأسعار الطاقة المنزلية مرة أخرى في أبريل.
وقالت لجنة السياسة النقدية في تقريرها “استمر التضخم الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلكين في الانخفاض بشكل حاد نسبيا ويرجع ذلك جزئيا إلى التأثيرات الأساسية والتأثيرات الخارجية لأسعار الطاقة والسلع”.
“إن الموقف التقييدي للسياسة النقدية يؤثر على النشاط في الاقتصاد الحقيقي، ويؤدي إلى سوق عمل أكثر مرونة ويؤثر على الضغوط التضخمية. ومع ذلك، لا تزال المؤشرات الرئيسية لاستمرار التضخم مرتفعة.”
وأكدت لجنة السياسة النقدية أن السياسة النقدية “ستحتاج إلى أن تظل مقيدة لفترة كافية لإعادة التضخم إلى هدف 2٪ بشكل مستدام على المدى المتوسط”.
وقالت أيضًا إنها ستواصل “مراقبة مؤشرات الضغوط التضخمية المستمرة ومرونة الاقتصاد ككل”، بما في ذلك ظروف سوق العمل ونمو الأجور وتضخم الخدمات.
وقال محافظ البنك أندرو بيلي في بيان إن البنك “لم يصل بعد إلى النقطة التي يمكننا عندها خفض أسعار الفائدة، لكن الأمور تسير في الاتجاه الصحيح”، بحسب رويترز.
انزلق اقتصاد المملكة المتحدة إلى الركود الفني في الربع الأخير من عام 2023 وعانى من عامين من الركود، مما يعني أن البنك المركزي يقوم بعملية موازنة محفوفة بالمخاطر بين توجيه التضخم بشكل مستدام إلى 2٪ وتجنب دفع الاقتصاد إلى انكماش طويل الأمد.
تحاول البنوك المركزية الكبرى في جميع أنحاء العالم تحديد موعد البدء في تفكيك السياسة النقدية بعد عامين من التشديد السريع، في محاولة لترويض ارتفاع التضخم العالمي.
أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء ثابتًا على أسعار الفائدة وتمسك بتوقعاته لتخفيضات أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام، حيث سعى رئيسه جيروم باول إلى تأكيد أن التضخم يعود إلى هدف 2٪ على الرغم من الموجة الأخيرة من القراءات الأكثر سخونة من المتوقع.
“تحول حذر”
تراجع الجنيه الاسترليني، وارتفعت سندات المملكة المتحدة بعد الإعلان، مما يشير إلى أن السوق تفسر القرار على أنه محور متشائم، مع إسقاط اثنين من أعضاء لجنة السياسة النقدية الأكثر تشددًا – كاثرين مان وجوناثان هاسكل – الدعوات لمزيد من الارتفاع.
وقال سورين ثيرو، مدير الاقتصاد في معهد المحاسبين القانونيين ICAEW: “بينما كان من المتوقع بقاء أسعار الفائدة دون تغيير مرة أخرى، فإن انقسام الأصوات الأكثر تشاؤمًا ومحضر الاجتماع يشير إلى أن واضعي أسعار الفائدة يفتحون الباب لخفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام”.
“على الرغم من أن دورة رفع أسعار الفائدة هذه موجودة بقوة في مرآة الرؤية الخلفية، فإن التأخير الطويل بين تشديد السياسة وتأثيرها على الاقتصاد الأوسع يعني أن الخسائر الفادحة الناجمة عن 14 زيادة في أسعار الفائدة لم تتبلور بالكامل بعد.”
واتهم ثيرو البنك بأنه “مفرط في الحذر” بشأن التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة، نظرا لمعدل تباطؤ التضخم والركود الاقتصادي. وأشار إلى أن الإبقاء على السياسة “متشددة للغاية لفترة طويلة للغاية” يخاطر بإطالة أمد الصراعات الاقتصادية للبلاد.
وأشار كبير الاقتصاديين في برايس ووترهاوس كوبرز، باريت كوبيليان، إلى أن لجنة السياسة النقدية من المرجح أن ترغب في رؤية المزيد من الأدلة الملموسة على أن الضغوط التضخمية تهدأ على الجبهات الثلاث لضيق سوق العمل ونمو الأجور وتضخم الخدمات، قبل التصرف.
وقال كوبيليان: “هناك أدلة مهمة من الدراسات الاستقصائية والبيانات الاقتصادية وكذلك محادثاتي الخاصة مع رجال الأعمال على أن سوق العمل يتباطأ، ولكن ما هو فريد من نوعه في الدورة الاقتصادية الحالية هو المستويات المرتفعة بشكل غير معهود من الخمول الاقتصادي النسبي وعدم تطابق المهارات”. .
“كلا هذين العاملين يشوهان التعديل المطلوب على جانب العرض في سوق العمل، مما يجعل تطبيع معدلات نمو الأجور أكثر تقلبا وغير مؤكد. ونتيجة لذلك، أصبح البنك في وضع الانتظار والترقب”.
