في صيف عام 2021 ، عمل خبراء الصحة العامة وصناع السياسات وبعض كتاب الأعمدة في المملكة المتحدة على اندلاع معركة استحواذ.
انتصرت شركة فيليب موريس إنترناشونال ، الشركة المصنعة لسجائر مارلبورو ، في مزايدة متبادلة ضد مجموعة الأسهم الخاصة كارلايل لشراء Vectura ، الشركة المصنعة للأدوية المستنشقة المدرجة في المملكة المتحدة ، بما في ذلك علاجات الأمراض المرتبطة بالتدخين.
تحتل شركة PMI موقع الصدارة في جهود قطاع التبغ للتحول بعيدًا عن السجائر ، وتعهد بالتخلص التدريجي من المواد القابلة للاحتراق وتحقيق غالبية الإيرادات الصافية في الأعمال الخالية من التدخين بحلول عام 2025. من ناحية ، لماذا لا ينبغي للشركة ، والتي تدوم قال شهر إنه كان يرسم مسارًا ليصبح سهمًا في ESG ، ويكون قادرًا على التحول من خلال الابتعاد عن منتج يعد السبب الرئيسي للوفاة التي يمكن الوقاية منها على مستوى العالم؟
ومن ناحية أخرى ، جادل البعض (أنت حقًا) بأن رد الفعل الغاضب من العلماء والمهنيين الصحيين على الصفقة التي تبلغ قيمتها 1.1 مليار جنيه إسترليني يشير – على سبيل المثال لا الحصر ، إلى خطاب واحد إلى مجلس الإدارة – أنه “يمكن أن يعيق Vectura بشكل كبير كعمل تجاري قابل للتطبيق وموجه نحو البحث. “. لم يكن هذا أخلاقيات بقدر ما كان اعتبارًا عمليًا يمكن أن يؤثر سلبًا على الموظفين والعملاء والمرضى المحتملين ويجب أن يوازن المجلس جنبًا إلى جنب مع السعر.
هكذا ثبت حتى الآن. قال الرئيس التنفيذي لشركة PMI Jacek Olczak لصحيفة Financial Times إن مبيعات Vectura قد تضررت بسبب إحجام شركاء الأدوية عن العمل مع الشركة. واعترف بأن هدفها الرئيسي في “تجاوز النيكوتين” ، لتوليد عائدات بقيمة مليار دولار من قسم الصحة والعافية بحلول عام 2025 ، “مشكوك فيه”.
لم يتم الكشف عن أرقام Vectura. لكن أكبر شركتين في وحدة الصحة في شركة فيليب موريس إنترناشونال ، وهما Vectura و Fertin Pharma ، اللتان تم شراؤهما في عام 2021 ، حققا عائدات مجتمعة تبلغ حوالي 400 مليون دولار في عام 2020. أنتج القسم 271 مليون دولار العام الماضي.
تبرير مجلس الإدارة لتوصيته – بأن “أصحاب المصلحة الأوسع” سوف يستفيدون – لا يزال يبدو مشكوكًا فيه أيضًا. الحقيقة هي أن هدف الشركة وقيمها ملعون ، لقد أخذوا عرضًا أعلى قليلاً.
عند الاستحواذ ، في إطار الإنصاف ، كانت Vectura تعيد تشكيل أعمالها لتصبح مؤسسة تطوير وتصنيع تعاقدية ، باستخدام خبرتها نيابة عن شركات الأدوية الأخرى. كان هذا شيئًا قال PMI إنه يريد مواصلته – ويجب أن يظهر نموًا الآن ، وفقًا لتقديرات المحللين في ذلك الوقت.
لكن شركة PMI كانت واضحة أيضًا في رغبتها في تطوير منتجات جديدة ، مثل مسكنات الألم المستنشقة. Vectura ، التي تدار بشكل منفصل ، تستثمر في البحث والتطوير ، وتخطط لإنشاء “مركز امتياز للاستنشاق” جديد في بريستول ، وعينت رئيسًا جديدًا من شركة Novartis عندما غادر رئيسها التنفيذي ومديرها المالي العام الماضي.
هذا لا يزال ضئيلاً في محاولتها الإجمالية للتغيير. تمامًا كما تضغط شركات النفط والغاز على مصادر الطاقة المتجددة والوقود الحيوي (وليس الحرائق الهائلة أو التخفيف من الفيضانات) ، تحاول المجموعة إعادة اختراع نفسها ببدائل أقل ضررًا للسجائر ، مثل السجائر الإلكترونية ، وأعواد التبغ المسخنة ، وشرائها 15.7 مليار دولار من صانع أكياس النيكوتين. مباراة السويدية العام الماضي. إنه يعمل بشكل متزايد على تجويع أعمال الإنفاق القابلة للاحتراق. وقد انتقلت عائداتها الخالية من التدخين من الصفر بشكل أساسي في عام 2015 إلى ثلث الإجمالي. (العافية خطأ تقريبي أقل من 1 في المائة). إنه يدعم سياسة عامة أكثر صرامة للإقلاع عن التدخين.
بالنسبة لشركة يبدو أنها تحب خوض المعارك ، فإن مؤشر مديري المشتريات يقف على أرضية أقوى عندما يجادل بأن التنظيم والحظر في بعض الأسواق على البدائل منخفضة المخاطر ، بدافع الشك في قطاع التبغ ، يطيل أمد تدخين السجائر.
وأشار أولتشاك الشهر الماضي إلى نجاح دول مثل اليابان والسويد في تحويل المدخنين من السجائر إلى بدائل. خيارات الضرر المنخفض مثيرة للجدل ولكنها تمثل مخاطر صحية أقل. وجدت مراجعة منهجية للأدلة أن السجائر الإلكترونية أكثر فاعلية في مساعدة المدخنين على الإقلاع عن التدخين من لصقات أو علكة النيكوتين ، وهو الأمر الذي أبلغ سياسة حكومة المملكة المتحدة (مع اتخاذ إجراءات صارمة بحق الأطفال في استخدامها). يمكن لقطاع التبغ ، أو على الأقل أجزاء منه ، أن يدعي بشكل مبرر الخبرة في تطوير المنتجات التي سيستخدمها المدخنون بالفعل وحملهم على تجربتها.
هذا هو الجدل الذي يحتاج إلى الفوز في الإصلاح الشامل لشركة فيليب موريس إنترناشونال ، بدلاً من إعادة الميلاد كمجموعة صحية. باعت المجموعة هذا العام حصتها في شركة ميديكاغو لصناعة اللقاحات وسط اقتراحات بأن مشاركتها كانت تعيق تقدم الشركة. لا يمكن التعجل في أعمال التحول المؤسسي.
