شيء واحد للبدء: نحن نأخذ عطلة عيد الفصح يوم الاثنين المقبل. وستستأنف الخدمة بشكل طبيعي يوم الاثنين 8 أبريل.
“ما معنى أن تكون مليارديرًا إذا لم تكن متنمرًا؟”
يمر بالم بيتش ببعض الوقت في الوقت الحالي ولا أحد يدرك ذلك أكثر منه نيلسون بيلتز، الذي كان بمثابة نقطة انطلاقه منذ الثمانينات. ذهبت إلى الجزيرة لإجراء مقابلة غداء مع صحيفة “فاينانشيال تايمز” مع المستثمر الناشط الثمانيني، ومؤسس شركة “فاينانشيال تايمز”. شركاء تريانوبالطبع والد الزوجة بروكلين بيكهام، في بيئته الطبيعية.
قال لي: “أصبح هذا المكان لا يشبه أي مكان آخر في أمريكا”. وفي إشارة إلى ثقافة القطع والدفع ونظام الضرائب المنخفضة الذي اجتذب رجال الأعمال إلى جنوب فلوريدا، أضاف: “هناك عدد كبير للغاية من أكلة اللحوم والحيوانات آكلة اللحوم. . . “يعيش جميع أصدقائي في نفس الشارع” – South Ocean Boulevard، وهو امتداد من العقارات الحصرية للغاية على الواجهة البحرية ويحدها من الشرق المحيط الأطلسي.
يشتهر بيلتز، البالغ من العمر 81 عامًا، بحملاته الإصلاحية في شركات السلع الاستهلاكية الكبرى مثل موندليز, هاينز و شركة بروكتر أند غامبل. وهو الآن يخوض معركته الثانية بالوكالة منذ عدة سنوات في مجموعة الترفيه الأمريكية والت ديزني; انه يحاول شحذ يونيليفر، صانع آنية طبخ صغيرة, صابون حمامة و هيلمان مايونيز؛ وهو “ينخرط على مضض في السياسة الأمريكية مرة أخرى”.
يتمتع بيلتز بصوت عميق، وسحر قرصاني، ونهج لا هوادة فيه – “حالة العلاج أسوأ من المرض”، كما يقول أحد النقاد. منظمي حفلات الزفاف الذين استأجرهم قبل ستة أسابيع من ابنته نيكولاحفل زفاف بيكهام جونيور وتركه بعد تسعة أيام أطلق عليه لقب “الملياردير المتنمر” في دعوى قضائية.
“ماذا الملياردير؟” يرد عندما أسأل عن هذا.
“الملياردير الفتوة.”
“ربما يكون هذا صحيحاً”، يضحك الرجل الذي يُعرف أحياناً بالتمساح المبتسم. “ما معنى أن تكون مليارديرًا إذا لم تكن متنمرًا؟ دعني أقول لك شيئا . . . لقد حصلوا على الكثير مقابل عدم القيام بأي شيء. ولكن هذه مياه تحت الجسر.”
اقرأ المقابلة الكاملة هنا، والتي تحدثنا فيها عن الأبطال الخارقين “المستيقظين”، وإبعاد السياسة عن العمل – ولماذا يدعمها دونالد ترمب مرة أخرى. اه و الذي – التي قصة التنس عاريات. وفي الوقت نفسه لا تفوت هذا الأخير معرض الغرور ميزة حول سبب تعرض بالم بيتش لـ “أزمة هوية من الدرجة الخامسة”. . .
صندوق الاستثمار المشترك عند 100: هل أصبح عفا عليه الزمن؟
قبل مائة عام، يوم الخميس الماضي، إدوارد ليفلر، وهو بائع سابق للأواني والمقالي، أحدث ثورة في الأسواق المالية. اختراعه، صندوق الاستثمار المشترك المفتوح، سمح لعملاء التجزئة بالشراء في محفظة متنوعة من الأسهم والثقة في أنهم سيحصلون على قيمة عادلة عندما يريدون استعادة أموالهم.
أعطى ابتكار ليفلر لأفراد الطبقة الدنيا والمتوسطة حصة ملكية في الرأسمالية الأمريكية. كما أنها ولدت عمالقة المال مثل الاخلاص و الطليعة والآلاف من المنافسين الصغار الذين يوظفون معًا مئات الآلاف من الأشخاص.
تدير الصناديق المشتركة ما يقرب من 20 تريليون دولار من الأصول الأمريكية ونحو 63 تريليون دولار في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك كل شيء بدءا من الحصص في شركات التكنولوجيا الناشئة إلى السندات الحكومية. فأكثر من نصف الأسر الأميركية و116 مليوناً من سكان البلاد البالغ عددهم 333 مليوناً يملكون أسهماً في صندوق استثمار مشترك واحد على الأقل.
“لقد قام صندوق الاستثمار المشترك بإضفاء الطابع الديمقراطي على الاستثمار. لقد جعل الاستثمار في متناول الشخص العادي بطريقة دائمة بشكل لا يصدق جودي جونسون، نائب رئيس مجموعة كابيتال، أكبر مدير صندوق نشط في العالم.
ولكن كما بروك ماسترز, ويل شميت, ماديسون داربيشاير وأنا أستكشف في هذا الكتاب الكبير أن هيمنة صناديق الاستثمار المشتركة تتعرض اليوم للتهديد من المنافسين الجدد الذين يعدون بمزايا ضريبية ورسوم أقل وتداول سريع. عانت صناديق الاستثمار المشتركة الأمريكية أكثر من تريليون دولار من صافي التدفقات الخارجة في الفترة من يناير 2021 إلى ديسمبر 2023. وبينما جمعت حوالي 13 مليار دولار من صافي التدفقات الداخلة في فبراير، كانت هذه هي المرة الأولى التي تحقق فيها شهرًا إيجابيًا منذ عامين، وفقًا لـ نجم الصباح، مجموعة بيانات.
عانت صناديق انتقاء الأسهم النشطة التي كانت بمثابة الخبز والزبدة في الصناعة من أكبر انخفاض حيث جمع الخيار الأحدث، الصناديق المتداولة في البورصة، أكثر من 2 تريليون دولار من التدفقات الداخلة في الولايات المتحدة منذ كانون الثاني (يناير) 2021، بما في ذلك أكثر من 575 مليار دولار في العام الماضي وحده.
يتوقع بعض مراقبي الصناعة أن أيام المجد قد انتهت. لقد أظهر مديرو الأموال في الولايات المتحدة للعالم كيفية مساعدة الأشخاص العاديين على المشاركة في الأسواق العامة الحديثة. ولكن مع احتفال صندوق الاستثمار المشترك بمرور 100 عام على تأسيسه، يريد العديد من المستثمرين شيئًا أسرع أو أرخص أو مختلفًا تمامًا. ما لم يتكيف مديرو الأصول، فإن العديد منها – وهي واحدة من أكثر المنتجات المالية نجاحا على الإطلاق – يمكن أن تنزلق ببطء إلى فقدان الأهمية.
يقول: “إنه أمر لا يرحم”. جون ريكينثالر، الذي كان يتتبع صناديق الاستثمار المشتركة لشركة Morningstar منذ الثمانينيات. “لا أرى ما يمكن أن يفعله صندوق الاستثمار المشترك بشكل أفضل من مؤسسة التدريب الأوروبية (ETF).” . . إنها مصيدة فئران أفضل. . . في نهاية المطاف، مات صندوق الاستثمار المشترك.
اقرأ القصة الكاملة هنا
الرسم البياني للأسبوع
يتم تداول الأسهم البريطانية بالقرب من خصم قياسي مقارنة بنظيراتها في وول ستريت، مما يجذب بعض المستثمرين الباحثين عن الصفقات للعودة إلى سوق الأسهم المتعثرة في البلاد، كما يكتب ستيفاني ستايسي و كوستاس مورسيلاس في لندن.
تخلفت الأسهم المدرجة في لندن عن نظيراتها في السنوات الأخيرة، حيث فشلت القطاعات ذات الوزن الثقيل مثل البنوك والطاقة في مواكبة النمو السريع لأسهم التكنولوجيا، كما أثر عدم اليقين السياسي في أعقاب التصويت على مغادرة الاتحاد الأوروبي في عام 2016 على السوق.
في حين سجلت المؤشرات الأمريكية والأوروبية سلسلة من الارتفاعات القياسية هذا العام، فإن مؤشر FTSE 100 لم يتجاوز بعد ذروته التي بلغها في فبراير 2023، على الرغم من الاستمتاع بأفضل أسبوع له منذ سبتمبر حيث أصبح المستثمرون أكثر ثقة في أن بنك انجلترا سوف يقدم تخفيضات متعددة في أسعار الفائدة هذا العام.
لقد تم تداول الأسهم البريطانية منذ فترة طويلة بتقييمات أقل من الأسواق الأمريكية، لكن الأداء الضعيف في الآونة الأخيرة جعل سوق المملكة المتحدة تبدو رخيصة بشكل خاص. نسب السعر إلى الأرباح الآجلة – وهو مقياس تقييم شائع الاستخدام – للأسهم في البورصة إم إس سي آي مؤشر المملكة المتحدة أقل بنسبة 47 في المائة من نظيره في الولايات المتحدة، وفقاً لمدير الأصول شرودرز. وكان الخصم بنسبة 48 في المائة في كانون الثاني (يناير) هو الأكبر في البيانات التي تعود إلى عام 1988.
وتعكس الفجوة عبر الأطلسي قلة حماسة المستثمرين تجاه سوق المملكة المتحدة، التي تميل بشدة نحو قطاعات مثل البنوك والتعدين، وتفتقر إلى أسهم التكنولوجيا ذات النمو المرتفع التي عززت صعود وول ستريت. أشارت بعض الشركات البريطانية إلى تقييمات أعلى عند اختيار الإدراج في نيويورك بدلاً من لندن.
بنك امريكيوجد أحدث استطلاع شهري أجرته مؤسسة “بلومبرج”، والذي نُشر يوم الثلاثاء، أن مديري الصناديق ما زالوا يعانون من نقص الوزن الصافي بنسبة 27 في المائة في المملكة المتحدة، وكانوا يعانون من نقص الوزن بشكل مستمر منذ يوليو 2021.
ومع ذلك، بدأت الأسهم البريطانية الرخيصة في جذب انتباه مديري الصناديق.
وقال “الشيء الذي يجعلني متحمساً بشأن الأسهم البريطانية هو القيمة المذهلة المعروضة في السوق”. اليكس رايت، مدير محفظة في الإخلاص الدولية. إنه يفضل الأسهم القيمة، التي يمكن أن تستفيد عندما “نعود إلى بيئة أكثر طبيعية للتضخم وأسعار الفائدة”، وقال إن القطاع المالي هو المركز الأكبر في محافظه الاستثمارية.
خمس قصص لا تفوت هذا الأسبوع
المستثمر الناشط إليوت قامت ببناء مركز بنسبة 5 في المائة في صندوق الاستثمار العقاري الاسكتلندي، الذي كانت رهاناته المبكرة على مجموعات التكنولوجيا مثل أمازون حولتها إلى واحدة من أدوات الاستثمار الأكثر شعبية في المملكة المتحدة قبل أن تفقد شعبيتها خلال العامين الماضيين. ويأتي ظهور إليوت كمستثمر بعد أسبوع من إعلان شركة Scottish Mortgage عن إعادة شراء أسهم بقيمة مليار جنيه إسترليني في محاولة لدعم أسهمها.
ما يقرب من عامين في أ جمهوري حملة لمعاقبة حجر أسود بسبب إصرارها على أن تغير المناخ ينطوي على مخاطر مالية، سحبت صناديق الاستثمار التابعة للدولة الحمراء نحو 13.3 مليار دولار من أكبر مدير للأصول في العالم. هذا الرقم يمثل ما يقرب من عُشر 1 في المائة من أصول شركة بلاك روك البالغة 10 تريليون دولار، من الأصول الخاضعة للإدارة، ولا تزال بعض صناديق التقاعد الحكومية التابعة للحزب الجمهوري لديها ما يزيد عن 20 مليار دولار متوقفة لدى مدير الأموال.
داخل الغارة الجريئة على بارينجز وهو ما هز سوق الائتمان الخاص البالغة قيمتها 1.7 تريليون دولار. انشق أكثر من 20 من كبار المديرين التنفيذيين إلى شركة جديدة أنشأها أحد الخبراء العقاريين الأستراليين: بول ويتمان'س إدارة كورنثيا العالمية. أشعلت هذه الخطوة الجريئة نزاعا عاما نادرا في صناعة إدارة الأصول: يوم الاثنين رفعت شركة بارينجز دعوى قضائية ضد اثنين من مديريها التنفيذيين المنشقين وكورينثيا.
أندريا روسي، الرئيس التنفيذي للمجموعة الاستثمارية إم آند جيقال إنه يريد الاستفادة من أسواق الائتمان الخاصة غير المتطورة في أوروبا وتوسيع الأعمال في الأصول الخاصة، وسط تحذيرات من تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على فئة الأصول. وفي نتائج العام بأكمله، أعلنت M&G عن زيادة بنسبة 28 في المائة في الأرباح التشغيلية المعدلة قبل الضريبة في عام 2023، إلى 797 مليون جنيه إسترليني، متجاوزة توقعات المحللين.
كالبرزوتهدف خطة التقاعد العامة الأكبر في الولايات المتحدة إلى زيادة ممتلكاتها في الأسواق الخاصة بما يزيد على 30 مليار دولار وخفض مخصصاتها لأسواق الأسهم والسندات في محاولة لتحسين العائدات. وتأتي الموافقة الرسمية بعد عامين من اعترافها بأن قرار تعليق برنامج الأسهم الخاصة لمدة 10 سنوات قد كلفها عوائد تصل إلى 18 مليار دولار.
وأخيرا
صور للحلم في – المواهب المشتعلة جوليا مارغريت كاميرون و فرانشيسكا وودمان. إن الاقتران الحالم بين المصورين في معرض الصور الوطني يحجب ما يربط عملهم حقًا عبر القرنين التاسع عشر والعشرين، كما كتب كبير الناقدين الفنيين لدينا. جاكي فولشلاجر.
