ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في تبادل الصناديق المتداولة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
تشير دراسة جديدة إلى أن تخفيض الرسوم على الصناديق المتداولة في البورصة لا يزيد بشكل كبير من فرص جذب المستثمرين، مما يقوض آمال مديري الأصول الذين انخرطوا في حروب الأسعار في هذا القطاع.
وقام مقدمو صناديق الاستثمار المتداولة في كثير من الأحيان بتخفيض الرسوم على المنتجات الأوروبية للحصول على ميزة على الشركات المنافسة مع احتدام المنافسة في السنوات الأخيرة.
أظهرت بيانات Morningstar أن ما يقرب من 940 صندوق استثمار متداول أوروبي خفض رسومه السنوية على مدى السنوات الخمس حتى نهاية عام 2022.
ومع ذلك، شهد ما يزيد قليلاً عن نصف صناديق الاستثمار المتداولة التي خفضت الرسوم، أي 52 في المائة، زيادة في صافي التدفقات في العام التالي لتخفيض التكاليف على مدى السنوات الخمس التي تم تقييمها.
وشهد تسعة وأربعون في المائة من صناديق الاستثمار المتداولة التي خفضت الرسوم في عام 2022 زيادة في التدفقات الصافية في عام 2023، حسبما وجد تحليل Ignites Europe لبيانات Morningstar.
وكانت هذه النسبة 46 في المائة فقط في عام 2022، حيث حصلت غالبية صناديق الاستثمار المتداولة التي خفضت الرسوم في عام 2021 على تدفقات أقل في العام التالي.
على النقيض من ذلك، في كل من عامي 2019 و2020، كانت نسبة أعلى من صناديق الاستثمار المتداولة، 59 في المائة، التي خفضت رسومها في أي من هذين العامين ثم زادت التدفقات السنوية في العام التالي.
وقد سلطت بعض التحركات البارزة لخفض الرسوم على صناديق الاستثمار المتداولة الضوء على الجاذبية المحتملة لخفض التكاليف لجذب المستثمرين.
اجتذب صندوق SPDR S&P 500 Ucits ETF التابع لشركة State Street Global Advisors 2.7 مليار يورو من التدفقات الصافية على مدى الأشهر الثلاثة منذ تخفيض رسومه إلى 0.03 في المائة في تشرين الثاني (نوفمبر) من العام الماضي.
ومع ذلك، بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة بشكل عام، يبدو أن فرص الحصول على هذا التعزيز أكبر قليلاً مما لو حافظت الصناديق على نفس مستويات الرسوم، حسبما توصل إليه البحث.
عبر جميع صناديق الاستثمار المتداولة، بغض النظر عما إذا كانت خفضت الرسوم، زادت بنسبة 49.7 في المائة من صافي التدفقات السنوية مقارنة بالعام السابق، في المتوسط - أقل قليلا فقط من صناديق الاستثمار المتداولة التي خفضت الرسوم.
يقول الخبراء إن المستثمرين لا ينجذبون فقط إلى الرسوم المنخفضة عند اختيار صناديق الاستثمار المتداولة.
وقالت ليز رايت، رئيسة المبيعات لأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في Morningstar Indexes، إن صناديق الاستثمار المتداولة التي تعتبر “ملكية قصيرة الأجل (…) قد لا تشهد بالضرورة تدفقات كبيرة” إذا خفضت رسومها.
وقالت إن تبديل الحيازات قصيرة الأجل قد يؤدي إلى ارتفاع التكاليف بالنسبة للمستثمرين بسبب فروق أسعار العطاءات.
وقال رايت إنه نتيجة لذلك، ينبغي للمديرين الذين يفكرون في تخفيض الرسوم أن يستهدفوا “الحيازات الأساسية طويلة الأجل” لأنها من المرجح أن تتلقى تدفقات واردة.
وافقت ديبورا فور، الشريك الإداري في ETFGI، وهي شركة أبحاث لصناديق الاستثمار المتداولة، قائلة إن المستثمرين لن يبيعوا بالضرورة صناديق الاستثمار المتداولة التي يمتلكونها لشراء منتج آخر أدى إلى خفض رسومه، حيث سيتعين عليهم دفع عمولة على المعاملات.
وقالت إن المستثمرين يختارون صناديق الاستثمار المتداولة بناءً على مجموعة من العوامل، بما في ذلك مصدر الصندوق والمعيار القياسي، بالإضافة إلى البورصة المدرجة فيه.
وقال فور: “هناك الكثير من المعايير التي تحرك عملية صنع القرار”.
وأضافت: “الرسوم بالنسبة للكثيرين (…) هي أمر مهم للغاية، لكن الأهم هو ما يوجد داخل المنتج وكيفية تنظيمه (وهو ما يهم أكثر)”.
قال جيرارد كروسان، مدير إدارة الثروات والأصول لأوروبا والشرق الأوسط والهند وأفريقيا في EY، إن صناديق الاستثمار المتداولة كانت تمثل تقليديا أعمالا منخفضة التكلفة وواسعة النطاق تجتذب التدفقات عن طريق ضغط الرسوم.
لكنه قال إن ضغط الرسوم “تقلص خلال السنوات الأخيرة”.
وأضاف: “عادة ما ينظر المستثمرون المؤسسيون إلى التكلفة الإجمالية لملكية مؤسسة التدريب الأوروبية، وليس فقط الرسوم الرئيسية”.
وقال كروسان إن التعرف على العلامة التجارية وأسماء مديري الأصول يلعب دورًا مهمًا في التمييز بين صناديق الاستثمار المتداولة، كما هو الحال مع التعرف على العلامة التجارية للمؤشر ومدى جودة تتبعه.
*Ignites Europe هي خدمة إخبارية تنشرها FT Specialist للمحترفين العاملين في مجال إدارة الأصول. التجارب والاشتراكات متاحة في igniteseurope.com.
