من المقرر أن يتم تحديد معركة مريرة حول مستقبل ديزني هذا الأسبوع، حيث تصل واحدة من أغلى المعارك بالوكالة على الإطلاق إلى ذروتها في تصويت المساهمين عالي المخاطر يوم الأربعاء.
يدور النقاش حول سعر سهم ديزني (DIS)، الذي ارتفع بنسبة 50٪ تقريبًا خلال الأشهر الستة الماضية ولكنه فشل بعد في تهدئة رغبة بعض المستثمرين، الذين يسعون إلى تحقيق عائد أعلى. إذا حصل المستثمرون الناشطون على مقعد في مجلس إدارة الشركة، فإنهم يأملون في إحداث تغيير جذري في المملكة السحرية وإمبراطوريتها المترامية الأطراف، والتي تمتد من الرسوم المتحركة إلى خدمات البث إلى المتنزهات الترفيهية.
هناك الآن قائمتان متنافستان من مقاعد مجلس الإدارة للتصويت ضد ديزني. أحدهما تقوده شركة Trian Fund Management، التي رشحت مؤسسها نيلسون بيلتز البالغ من العمر 81 عامًا، الملياردير الشهير، وجاي راسولو، المدير المالي السابق لشركة ديزني. ويأتي التحدي الأصغر الآخر من شركة بلاكويلز كابيتال، التي تسعى للحصول على ثلاثة مقاعد.
التحدي الحقيقي, رغم ذلك, يأتي من بيلتز، الذي يمكن أن يؤدي تحالفه مع رئيس شركة مارفل السابق آيك بيرلماتر إلى تغيير حقيقي في ديزني، في حالة نجاحهم.
انتقد بيلتز إخفاقات ديزني المسرحية الأخيرة وقال إن الشركة يجب أن تصل إلى “هوامش تشبه Netflix” من خلال خدمة البث المباشر Disney +، من بين مشكلات أخرى. يريد المستثمر الناشط وصندوقه Trian مواءمة الأجور مع أداء المديرين التنفيذيين الرئيسيين، واستعادة هيمنة ديزني على شباك التذاكر وتوسيع هامش ربح الشركة. إنه يريد أيضًا التأكد من أن الرئيس التنفيذي بوب إيجر، المشهور بالبقاء في منصبه لفترة أطول من المتوقع، سيتنحى بالفعل في عام 2026 في نهاية عقده.
لكن الخطة لا تختلف كثيرًا عما يفعله إيجر وفريقه بالفعل، كما يقول المحللون إن كيفية إصلاح بيلتز وراسولو للأمور ليست واضحة.
وقال بارتون كروكيت، كبير محللي الأبحاث في شركة روزنبلات للأوراق المالية، لشبكة CNN: “لا أعتقد أن (بيلتز) عرض خطة تحول من شأنها أن تجعل الناس يقولون، نعم، نحن بحاجة إلى إشراك بيلتز هناك وتغيير الأمور”. .
في السنوات الأخيرة، كافحت ديزني بقوة مع عدد مذهل من الإخفاقات في شباك التذاكر، وانخفاض نسبة المشاهدة على شبكات التلفزيون الخطية، بما في ذلك ESPN وABC، إلى جانب خسائر فادحة أثناء بناء أعمالها في مجال البث المباشر للتنافس مع أمثال Netflix.
يقول بيلتز إنه يبحث عن تحول.
“(د) على الرغم من مزاياها العديدة، فقد ضلت ديزني طريقها. كتب تريان في رسالة إلى مساهمي ديزني هذا الشهر: “لقد تراجعت ديزني من مركزها الأول في شباك التذاكر، وتأخرت في دخول مجال البث المباشر وتضاعف حجمها على التلفزيون الخطي في الوقت الخطأ”.
في الساعة الواحدة ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، ستعقد ديزني اجتماعها السنوي للمساهمين، حيث سيقدم المساهمون أصواتهم لـ “قوائم” مناصب أعضاء مجلس الإدارة، بما في ذلك مناصب تريان وبلاكويلز. وسيتم بعد ذلك الكشف عن نتائج التصويت الجاري بالفعل.
إذا نجح بيلتز، فقد يحصل هو وراسولو على ما يصل إلى مقعدين في مجلس الإدارة، مما يؤدي إلى إزاحة اختيارات ديزني. يمكن للزوج بعد ذلك التأثير على اتجاه الشركة, و, ويعتقد بعض المحللين أن ذلك يمكن أن يعجل برحيل إيجر مبكرا، الذي عاد إلى الدور القيادي في عام 2022 بعد الإطاحة بخليفته الذي اختاره بوب تشابيك.
قال بيلتز – الذي ليس لديه خبرة في مجال الترفيه ولكنه نجح في شن مثل هذه المعارك بالوكالة في الماضي – في مقابلات إنه يريد العمل مع القيادة الحالية لإحداث تغيير جذري في عملاق الإعلام.
“نريد أن نتأكد من أداء هذه الشركة في النهاية. وقال بيلتز في مقطع فيديو على موقع تريان الإلكتروني للمعركة بالوكالة: “لقد تعرضوا لسوء المعاملة لفترة طويلة جدًا ويجب أن يتغير ذلك”.
عادةً ما تكون اجتماعات المساهمين وهذه الأصوات من الأمور الثابتة التي بالكاد تحظى باهتمام كبير من الجمهور.
لكن ديزني تأخذ التهديد على محمل الجد. تم ضخ أكثر من 60 مليون دولار في معركة مجلس الإدارة، معظمها من شركة ديزني، التي تكافح من أجل إبقاء إيجر ومجلس إدارتها في مكانهما.
تقول ديزني ومؤيدوها إن التحول يحدث بالفعل في عهد إيجر وأن معركة تريان بالوكالة ترجع جزئيًا إلى ضغينة شخصية بعد طرد بيرلماتر من الشركة العام الماضي.
لكنها تواجه تحديًا فريدًا يتمثل في إقناع المساهمين: على عكس الشركات الأخرى المتداولة علنًا، فإن العديد من مستثمريها يُطلق عليهم “مستثمرو التجزئة” – الأفراد العاديون الذين يستثمرون في الشركات.
أكثر من 35% من أسهم ديزني مملوكة لهؤلاء الأفراد، الذين يمكن أن يؤثروا بشكل خطير على التصويت. لذلك تعاملت شركة ديزني مع الحملة وكأنها حملة سياسية، فأطلقت موقعًا إلكترونيًا للحملة، وأخرجت إعلانات على بحث جوجل, والإعلان على ملفات البودكاست الشهيرة مثل “Smartless”. حتى أنها تعتمد على بعض شخصياتها المتحركة الأكثر شهرة.
لقد بذلوا قصارى جهدهم للرد على نيلسون بيلتز والنشطاء الآخرين, وطردهم ومهاجمتهم على مستويات متعددة, قال كروكيت: “حتى الذهاب إلى مكان سحب الملكية الفكرية لشركة ديزني ووصف بيلتز بـ” بينوكيو “.
كما ظهرت شخصيتا “فروزن” آنا وإلسا في المواد التي تم إرسالها بالبريد إلى المساهمين، في حين استضافت الشخصية غير المعروفة نسبيًا لودفيج فون دريك مقطع فيديو قصيرًا متحركًا يشرح كيف يمكن للمساهمين التصويت.
“تمتلك ديزني الإستراتيجية الصحيحة لدفع النمو المربح وخلق القيمة للمساهمين وقد أحرزت تقدمًا كبيرًا مقابل أهدافنا لجعل أعمالنا أكثر كفاءة وفعالية، بما في ذلك التركيز الشديد على أعظم أصول علامتنا التجارية والامتياز، والالتزام المستمر بخفض التكاليف. وقالت الشركة في بيان الأسبوع الماضي مدافعًا عن قائمة أعضاء مجلس الإدارة “وإعادة توزيع الأرباح”.
بالإضافة إلى ذلك، كان إيجر وغيره من كبار المسؤولين التنفيذيين في ديزني يسافرون عبر البلاد ويجتمعون شخصيًا مع المساهمين الأكبر والمؤسسات، حسبما قال شخص مطلع على الأمر لشبكة CNN.
كما قامت ديزني بحشد بعض الأسماء الكبيرة لدعم مجلس إدارتها، بما في ذلك المخرج جورج لوكاس، ورئيس بنك جيه بي مورجان تشيس جيمي ديمون، والرئيس التنفيذي السابق لشركة ديزني مايكل آيزنر، والمليارديرة الخيرية لورين باول جوبز. حتى أن بعض أفراد عائلة ديزني الذين انتقدوا الشركة، مثل أبيجيل ديزني، تحدثوا علنًا ضد معركة بيلتز في مجلس الإدارة.
وقالت جيسيكا ريف إرليش، العضو المنتدب لشركة BofA Securities، لشبكة CNN: “من الواضح أن بوب إيجر ومجلس الإدارة أخذوا هذا الأمر على محمل الجد وقدموا كمية مذهلة من المواد واجتمعوا مع المستثمرين”. “لقد أصبح نيلسون بيلتز علنيًا، لذا فهو مثير للجدل للغاية، وصاخب جدًا، وعلني جدًا.”
وفي الوقت نفسه، تلقت بيلتز الدعم في الأيام الأخيرة من نظام تقاعد الموظفين العموميين في كاليفورنيا (CalPERS) وشركة الاستثمار الخاصة Neuberger Berman، مما وجه ضربة لجهود ديزني لدرء معركة مجلس الإدارة. كما ألقت الشركتان الاستشاريتان المؤثرتان خدمة المساهمين المؤسسيين وEgan-Jones دعمهما خلف Peltz للحصول على مقعد واحد على الأقل في مجلس الإدارة.
ولكن في حين أن ديزني لا تترك أي شيء للصدفة، فقد اقترح بعض المحللين أنه إذا فاز بيلتز بمقعد أو مقعدين على الطاولة، فقد يفتح ذلك الباب أمام مغادرة إيجر لـ House of Mouse في وقت أقرب من خلافته المخطط لها في عام 2026.
وقال كروكيت عن بيلتز: “من الواضح أن إيجر لا يريد التعامل معه”. “لذا، أعتقد أن الشيء الوحيد الذي أود أن أتساءل عنه، ليس من منظور العمليات، ولكن من منظور القيادة، هو أنه إذا فاز بيلتز، فقد يعجل ذلك برحيل إيجر”.
– ساهم ليام رايلي وكريستال هور من سي إن إن في إعداد هذا التقرير.
