كنا نعلم أن عمليات البيع يوم الثلاثاء كانت قادمة. ليس لأننا عرافون محظوظون ولكن لأن هذا ما يحدث دائمًا بعد فترة من القوة. لم نكن نعرف بالضبط متى سيحدث ذلك. لا أحد يفعل ذلك على الإطلاق. لكننا علمنا أنه مع استمرار بناء القوة في السوق، كان علينا أن نكون مستعدين. بالنسبة للبعض، هذا يعني لعب الخيارات أو بيع الأسهم المحمومة للتحوط من الجانب السلبي. ومع ذلك، بالنسبة للنادي، كان ذلك يعني التأكد من أننا كنا نجمع الأموال إلى القوة ونبني مركزًا نقديًا كبيرًا حتى نتمكن من الاستفادة من الإجراء الذي نشهده الآن. وهنا ما يحدث. يفصلنا ما يزيد قليلاً عن أسبوع عن موسم الأرباح، لذا قد يكون الناس يستعدون ويجمعون الأموال للاستفادة من الاضطرابات التي تحدث غالبًا عند الإعلان عن النتائج. يمكن أن يكون بعضًا منه. ولكن على الأرجح أن الجاني هو أسعار الفائدة. وفقًا لأداة مراقبة بنك الاحتياطي الفيدرالي CME، فإن احتمالات خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة في يونيو تضاءلت ببطء خلال الشهر الماضي. قبل شهر واحد، عزت السوق احتمالية بنسبة 26٪ إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يبقي أسعار الفائدة ثابتة في يونيو. ارتفعت احتمالات ذلك إلى حوالي 30٪ قبل أسبوع. ومع ذلك، اعتبارًا من يوم الاثنين، وهو يوم التداول الأول الذي أعقب إصدار مؤشر الأسعار الأساسية لنفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر فبراير (عندما كان السوق مغلقًا يوم الجمعة العظيمة)، قفزت احتمالات بقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي في يونيو إلى ما يزيد قليلاً عن ذلك. 40%. عندما يكون من المتوقع أن تظل أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول، تحتاج أسعار الأسهم إلى التعديل – سواء كان ذلك عن طريق زيادة معدل الخصم في نماذج التدفق النقدي المخصومة، أو الانكماش المتعدد. كما عززت المخاطر المرتفعة على المدى الطويل عائدات السندات خلال اليومين الماضيين، مما يضع أيضًا ضغوطًا على الأسهم على المدى القريب. ولم يستغرق الأمر الكثير، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 27٪ منذ أواخر أكتوبر 2023، قبل بدء موجة البيع الأخيرة هذه. هذا حوالي ستة أشهر. سيكون من الجنون الاعتقاد بأن العوائد السنوية التي تزيد عن 50% مستدامة. بعض الارتداد بعد موجة من هذا القبيل ليس أمرًا متوقعًا فحسب، بل يجب أن يكون مرغوبًا فيه من قبل المستثمرين على المدى الطويل لأنه يضمن سوقًا صحيًا ويوفر فرصة للحصول على المزيد من الأموال للعمل. قال جيم كريمر يوم الثلاثاء في مقطع فيديو خاص لـ Homestretch أن النادي “يراقب وينتظر”. وأشار إلى عدد قليل من الأسهم التي تقترب من مستويات الشراء ولكن الانخفاضات الأكبر ستحتاج إلى زيادة أكبر. Best Buy، التي أضفناها إلى محفظتنا الأسبوع الماضي، وشركة Abbott Laboratories تندرج ضمن هذه الفئة. وقال جيم أيضًا إن شركة Palo Alto Networks وصلت إلى مستوى “أنا مهتم جدًا به”. لذا، مع بيع الأسهم وجاهزية النقد، السؤال هو، متى نتدخل؟ بالنسبة للمبتدئين، يمكننا أن نشعر ببعض العزاء في حقيقة أن هذا هو إلى حد كبير عمليات بيع قائمة على توقعات الأسعار، وليس نتيجة لبعض القراءة الاقتصادية الرئيسية التي جعلتنا نعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد أخطأ ونحن الآن على طريق الهبوط الصعب. بالنسبة للجزء الأكبر، لم تتغير الأمور كثيرًا عما سمعناه من فرق إدارة الشركة خلال الأشهر القليلة الماضية، سواء في مكالمات الأرباح أو خلال مؤتمرات الصناعة. وهذا يخبرنا أنه يمكننا الاعتماد على الأقسام “الجيد” أو “الجيد” في بطاقة أداء الأرباح لدينا لمساعدتنا في اختيار الأسماء التي سنستهدفها أولاً. تنجم فرص الاستثمار عن الاختلال بين سعر السهم والقيمة العادلة للشركة. يحدث ذلك عندما يكون سهم شركة قوية بشكل أساسي في انخفاض. كان الربع الرابع رائعًا جدًا لأسهم النادي. وبمجرد تحديد الأهداف، يصبح السؤال هو: متى يتم الضغط على الزناد؟ ليس من السهل تحديد ذلك في عمليات البيع على مستوى السوق. لذا، لا تقم بعمليات شراء ببيانات وتستهلك كل أموالك بسرعة كبيرة. لا تزال تريد مسحوقًا جافًا عندما يبدأ موسم الأرباح. بدلا من ذلك، دع الأسهم تأتي إليك. لا تشعر أنه يجب عليك القفز هنا والآن، فيما يمكن أن يكون بداية شريحة متعددة الأيام. ابدأ بالتفكير في المستويات التي تريد الشراء بها. حددها الآن حتى تتمكن من الاستفادة من التحركات، في حالة حدوثها أو عند حدوثها، والشعور بالارتياح عندما تعلم أنك قررت الشراء في لحظة زمنية أقل عاطفية بكثير. أول شيء يجب مراعاته هو التقييم. راقب تقديرات الأرباح وتطلع إلى الشراء بالتقييمات التي تتماشى مع أو أقل مما رأيناه في الماضي القريب. ويشكل متوسط الخمس سنوات لنسب السعر إلى الأرباح الآجلة معيارا جيدا. ولكن سيكون من الجيد أيضًا النظر في التقييمات منذ أواخر عام 2021، مباشرة قبل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة. قد تكون أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول – ولكن إذا كانت الخطوة التالية هي بالفعل خفض، فهذا يعني أنه يجب أن يكون هناك هامش جيد من الأمان إذا كان بإمكانك الحصول على أسهم بتقييمات تساوي أو تقل عن ما كان المستثمرون على استعداد لدفعه في دورة رفع أسعار الفائدة أو بينما تظل المعدلات عند هذه المستويات المرتفعة. يمكن أن يكون التحليل الفني للأسهم أيضًا أداة مفيدة، خاصة عندما يصبح البيع عشوائيًا، كما هو الحال غالبًا في التراجع على مستوى السوق أو التصحيح الكامل. يتم تعريف التصحيح على أنه انخفاض بنسبة 10٪ أو أكثر من أعلى المستويات الأخيرة. نحن لسنا قريبين من ذلك بعد. لقد قدمنا بعض الأمثلة والدروس حول التحليل الفني في التعليقات السابقة: هنا، هنا، هنا. نظرًا لأن هذه المقالات قديمة، ركز أكثر على المقاييس والإشارات التي نتناولها، بدلاً من نقاط الدخول المحددة. قد لا يزال بعضها ذا صلة، ولكن من المهم أن تتذكر أن الرسوم البيانية تتغير باستمرار، لذا فإن أشياء مثل المتوسطات المتحركة التي ذكرناها آنذاك لن تكون بنفس المستويات الحالية. المستويان الكبيران اللذان يراقبهما المحللون الفنيون هما المتوسطين المتحركين لمدة 50 يومًا و200 يوم. عندما يتم تداول السهم فوق هذه المستويات، فإن المستثمرين سوف ينظرون إلى هذه المستويات كدعم (بمعنى المستويات التي قد تكون بمثابة أرضية على المدى القريب). عندما يتم بيع الأسهم، عليك أن تضع في اعتبارك اتجاه الحجم. لا تتسرع في إجراء عملية شراء كبيرة عندما تحدث عمليات البيع بكميات كبيرة، مما قد يشير إلى تفكيك مراكز كبيرة، وهو أمر قد يستغرق عدة أيام. بدلاً من ذلك، ابحث عن تخفيف ضغط البيع – ابحث عن أن يبدأ السهم في التداول بشكل جانبي و/أو أن تنخفض الأحجام بمرور الوقت مع تراجع ضغط البيع. يمكن أن يكون مؤشر القوة النسبية مفيدًا أيضًا. يشير تحرك مؤشر القوة النسبية تحت 30 إلى ظروف ذروة البيع. والأهم من ذلك، ألا ننسى أبدًا أن ذروة البيع لا تعني مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. هذه بعض العناصر التي يجب مراقبتها على مستوى المخزون المحدد. ومع ذلك، فإننا نراقب أيضًا الأمور الفنية على مستوى السوق. المقياسان الكبيران اللذان نود مراقبتهما هما مؤشر S&P 500 قصير المدى ونسبة الحجم المنخفض إلى الحجم المرتفع في بورصة نيويورك. بالنسبة لمؤشر التذبذب، يشير المستوى الأقل من -4% إلى ظروف ذروة البيع في مؤشر S&P 500، ويشير المستوى الأعلى من 4% إلى ظروف ذروة الشراء. بعد جلسات يومي الخميس والاثنين، كان السوق تومض بظروف ذروة الشراء. وهذا أحد الأسباب وراء تراجع Disney وAlphabet، اللتين كانتا في ارتفاع في الآونة الأخيرة. ينص نظام النادي الخاص بنا على أنه يجب علينا التفكير في بعض عمليات البيع عندما يكون السوق في منطقة ذروة الشراء. تحرك مؤشر التذبذب بعد إغلاق يوم الثلاثاء نحو الحياد أكثر. تساعدنا نسبة الحجم للأسفل/للأعلى أيضًا على تحديد متى تبدأ عملية البيع في الشراء. هنا، نريد أن نرى نسبة حوالي 10:1 من الأسفل إلى الأعلى. خلال تداولات بعد ظهر يوم الثلاثاء، شهدنا نسبة 7:3، مما يعني أن 70% من حجم التداول في بورصة نيويورك كان في الاتجاه الهبوطي و30% في الاتجاه الصعودي. سنحتاج إلى تدفق أكبر للوصول إلى مستوى 10:1. لا تحصل عليه دائمًا، ولكن عندما تفعل ذلك، عليك أن تمسك أنفك وتقوم ببعض عمليات الشراء. كل هذه الأدوات لا تتوافق دائمًا، ولكن معرفة ما تبحث عنه والجمع بين هذه المؤشرات مع وجهات نظرك الأساسية حول الأسهم بالإضافة إلى الاقتصاد بشكل عام سيساعد في تحديد نقاط دخول قوية بشكل أفضل. وسوف يساعدون أيضًا في ضمان أهمية كل عملية شراء. (انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم في صندوق Jim Cramer's Charitable Trust.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
متداول يعمل على أرضية بورصة نيويورك خلال جرس الافتتاح في 2 أبريل 2024.
تيموثي أ. كلاري | فرانس برس | صور جيتي
كنا نعلم أن عمليات البيع يوم الثلاثاء كانت قادمة. ليس لأننا عرافون محظوظون ولكن لأن هذا ما يحدث دائمًا بعد فترة من القوة. لم نكن نعرف بالضبط متى سيحدث ذلك. لا أحد يفعل ذلك على الإطلاق. لكننا علمنا أنه مع استمرار بناء القوة في السوق، كان علينا أن نكون مستعدين.
