افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
أطلق رئيس أحد أكبر البنوك الاستثمارية المستقلة في الحي المالي في لندن ناقوس الخطر بشأن مستقبل أسواق رأس المال في لندن، قائلاً إنها ستنتهي في نهاية المطاف “بالموت” بسبب الاتجاهات الحالية.
وقال ستيفن فاين، الرئيس التنفيذي لشركة بيل هانت، لصحيفة “فاينانشيال تايمز” إنه لا توجد علامة على انتعاش سوق لندن المحتضرة للاكتتابات العامة الأولية.
وقال: “لقد تم تفريغ صناعتنا بشكل كبير خلال السنوات الخمس أو العشر الماضية”. “إذا واصلنا هذا المسار، فسوف ينتهي بنا الأمر تمامًا مثل السوق الأيرلندية، التي ماتت”.
جمعت الاكتتابات العامة الأولية في لندن 0.3 مليار جنيه استرليني فقط في الربع الأول، على النقيض من البر الرئيسي لأوروبا، حيث شملت عمليات التعويم الكبيرة إدراج 2.3 مليار فرنك سويسري لمجموعة جالديرما للأمراض الجلدية وشركة التجزئة دوجلاس، التي جمعت نحو 850 مليون يورو.
وقال إن هذا الاتجاه كان مدفوعا بعمليات الاستحواذ على الشركات المدرجة في المملكة المتحدة، ونقص المصدرين الجدد المحتملين والتدفقات الخارجة من الصناديق التي تستثمر في الأسهم البريطانية.
قال: “عمليات الاندماج والاستحواذ المتواصلة وإلغاء حصص الأسهم، والافتقار إلى إعادة ملء القادوس، بدأت تؤثر بشدة”. “لست مقتنعا بأن سوق الاكتتاب العام الأولي سيفتتح قريبا.”
جاء تعليق فاين بعد أن نشرت Peel Hunt تحديثًا للتداول في نهاية العام يوم الأربعاء قالت فيه إنها تتوقع ارتفاع الإيرادات للعام المنتهي في مارس بنسبة 4 في المائة على أساس سنوي إلى 86 مليون جنيه إسترليني، مدفوعة بنشاط الاستحواذ حيث ظلت الاكتتابات العامة الأولية في المملكة المتحدة “صامتة”. . ويقارن ذلك بإيرادات بلغت حوالي 200 مليون جنيه إسترليني في العام حتى مارس 2021.
نشر Peel Hunt أيضًا بحثًا يشير إلى أن مؤشر FTSE SmallCap قد يتوقف عن الوجود بحلول عام 2028 بسبب عمليات الاستحواذ. ووجد البحث أن الصناديق التي تستثمر في الشركات البريطانية شهدت 34 شهرًا متتاليًا من التدفقات الخارجة، مما أدى إلى انخفاض التقييمات وجعل مديري الشركات يتساءلون عن الأساس المنطقي لإدراجها، مما أدى إلى استنفاد مخزون المملكة المتحدة من الشركات ذات رأس المال المتوسط المدرجة.
وقال فاين: “إن مجمعات رأس المال في المملكة المتحدة مقيدة بشدة بسبب التدفقات الخارجة التي لا تظهر أي علامات على العودة”. “هذا يترك أسواق رأس المال في طريق مسدود”.
تسارعت وتيرة عمليات الاستحواذ على الشركات المدرجة في المملكة المتحدة في بداية العام، مع حروب العطاءات لأمثال مجموعة التغليف دي إس سميث، وشركة اختبار الاتصالات سبيرنت، ومجموعة الخدمات اللوجستية وينكانتون.
كما تقوم العديد من المجموعات الكبرى المدرجة في المملكة المتحدة بنقل قوائمها الأولية إلى نيويورك، مثل مجموعة القمار Flutter ومجموعة مواد البناء CRH.
إلى جانب قلة طلب المستثمرين على الأسهم البريطانية، قال Peel Hunt's Fine أيضًا إن مصدري الاكتتابات العامة الأولية المحتملين قد تم إعاقتهم بسبب “التقييمات (التي) لا تتطابق مع الواقع”.
في الوقت نفسه، واجهت مجموعات الأسهم الخاصة “الإمساك” مع الضغط للقيام باستثمارات وبيع أصولها، على حد قوله، نظرا لأن الصناعة تضم عددا قياسيا من الشركات غير المباعة.
ومع ذلك، فإن رئيسة شركة الوساطة المنافسة كافنديش في المملكة المتحدة، ليزا جوردون، كانت أكثر تفاؤلاً. وتتوقع أن ينتعش السوق في الأشهر المقبلة مع استعداد البنوك المركزية لخفض أسعار الفائدة. وكان من المفترض أن يغذي انخفاض تكاليف الاقتراض بشكل مباشر جاذبية الأسهم. من المنطقي أن يقول الناس أن السوق يواجه أوقاتًا أفضل”.
وقد أدى التباطؤ في قطاع الأسهم في المملكة المتحدة إلى الاندماج بين الوسطاء الصغار في هذا القطاع. كافنديش نفسها هي نتاج الشراكة بين Cenkos وFinnCap العام الماضي.
قال فاين إن شركة Peel Hunt كانت في وضع أفضل بين منافسيها للعمل بشكل مستقل، ولديها 150 عميلاً من الشركات، بما في ذلك 43 في مؤشر FTSE 350.
