افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
يوجد الكثير من الغاز الطبيعي في غرب تكساس لدرجة أن الأسعار أصبحت سلبية في شهر مارس. وفي أماكن أخرى من الولايات المتحدة، أدى مزيج من الطقس الشتوي الدافئ وارتفاع الإنتاج من آبار الغاز إلى ملء مخزونات الغاز بمعدلات أعلى بكثير من المتوسطات طويلة الأجل.
والخبر السار هو أن مستويات التخزين العالية جدًا، تاريخيًا، قدمت إشارة شراء متعارضة. الزيادات الحادة في إمدادات الغاز في الولايات المتحدة أعقبها انتعاش في الأسعار في الأعوام 2012 و2016 و2020. وقد يكون هذا واحدًا آخر من تلك الأوقات.
وحتى أواخر مارس/آذار، تم تخزين حوالي 2.3 تريليون قدم مكعب من الغاز، عادة في خزانات فارغة تحت الأرض. وهذا أعلى بنحو 40 في المائة من متوسط السنوات العشر. ومع اقتراب فصل الربيع في الولايات المتحدة، يميل الطلب إلى الاختفاء. ولكن حتى مع تعديل هذا على الرسم البياني الموسمي، فإن العرض لم يرتفع إلا بنفس المستوى الذي كان عليه في مارس مرة واحدة في العقد الماضي.
تنتج ثلاث مناطق 61 في المائة من الغاز الطبيعي في البلاد: أبالاتشي، والبيرميان، وهاينزفيل (معظمها شرق تكساس ولويزيانا). وقد شكلت هذه الشركات مجتمعة تقريبا كل الزيادة التي بلغت 4 في المائة إلى مستوى قياسي مرتفع في الإنتاج العام الماضي، وذلك وفقا لإدارة معلومات الطاقة الأمريكية. وقد أدى المزيد من الإنتاج، إلى جانب واحدة من أكثر الفترات حرارة من ديسمبر إلى فبراير منذ الخمسينيات، إلى حدوث انخفاض حاد في أسعار هنري هب القياسية. وانخفضت هذه الأسعار إلى أقل من 1.60 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في فبراير. وهذا يضع الغاز في أسفل نطاق ثلاثة عقود.
لقد قام المتداولون بتسعير قدر لا بأس به من الاتجاه الهبوطي. انتعش سعر السلعة مؤخرًا بشكل طفيف من أدنى مستوياته القياسية. والأمر اللافت للنظر هو أن الأسهم في شركات التنقيب والإنتاج التي تركز على الغاز والمدرجة في الولايات المتحدة حققت أداءً جيدًا بشكل مدهش منذ بداية العام حتى الآن. وارتفع مؤشر ليكس لأسعار أكبر تسع شركات استكشاف وإنتاج للغاز بنسبة 16 في المائة منذ نهاية كانون الثاني (يناير).
ربما استفاد المنتجون مثل CNX Resources و Range Resources و Gulfport أيضًا من التحوط في أسعار الغاز في الوقت المناسب. وبحلول سبتمبر من العام الماضي، كانت الشركات الثلاث قد غطت أكثر من نصف إنتاجها لعام 2024 بأسعار تزيد عن 3 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، وفقًا لشركة S&P Global Market Intelligence. أسعار أسهمهم كلها مرتفعة هذا العام. في الواقع، ضمن شركات التنقيب والإنتاج فقط شركة إي كيو تي هي التي تراجعت، ويرجع ذلك جزئيا إلى أن السوق لم يعجبها استحواذها على شبكة خطوط الأنابيب إيكويترانس بقيمة 35 مليار دولار.
ربما ترسل سوق الأسهم إشارة مفادها أن الأسوأ قد مر بالنسبة للغاز الطبيعي. قد يكون هناك المزيد في المستقبل للمستثمرين في عمليات التنقيب والإنتاج أيضًا.
