“مؤشر بافيت” هو علامة حمراء للأسواق، ولكن “هذه ليست فقاعة”، كما يقول الاستثمار المؤيد

حتى الآن هذا العام، حققت سوق الأسهم الأمريكية، قياسا على مؤشر ستاندرد آند بورز 500، عوائد بنحو 10% – وهو متوسط ​​مكاسب سنوية في ما يزيد قليلا عن ثلاثة أشهر.

بعد أي فترة تمهيدية في الربع الأول، تميل علامتان تجاريتان لمراقبي السوق إلى الظهور في العناوين الرئيسية: أولئك الذين يعتقدون أن الأسهم يمكن أن تستمر في الارتفاع وأولئك الذين يحذرون من أن الفقاعة قد تكون على وشك الانفجار.

وقد أشارت أحدث التذمر من المعسكر الأخير إلى أن الأسهم تبدو مبالغ فيها بمعايير وارن بافيت. يقارن ما يسمى بمؤشر بافيت إجمالي القيمة السوقية (أسعار الأسهم مضروبة في الأسهم القائمة) لجميع الأسهم الأمريكية مع الناتج الربع سنوي للاقتصاد الأمريكي.

وتسير الأمور في المنطقة الطبيعية إذا كانت القيمة الإجمالية لمؤشر ويلشاير 5000 (الذي يقيس إجمالي السوق) على قدم المساواة مع أحدث تقدير ربع سنوي للناتج المحلي الإجمالي. إذا كانت الأسهم تبلغ حوالي 70٪ من الناتج المحلي الإجمالي، فيقال إنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. يعتبر تداول الأسهم بحوالي ضعف حجم الاقتصاد علامة حمراء رئيسية.

وفي الآونة الأخيرة، بلغت النسبة حوالي 190% – وهي أعلى علامة منذ عامين. وفي العام التقويمي 2022، وهي المرة الأخيرة التي يتم فيها تداول الأسهم في هذه المنطقة، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 18٪.

فهل حان الوقت للاستعداد للتأثير؟ ليس بعد، كما تقول ليز يونج، رئيسة استراتيجية الاستثمار في SoFi.

وتقول: “إذا كنا نقارن الفقاعة بأواخر التسعينات وأوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، فلا فهذه ليست فقاعة”. “نحن في تقييمات موسعة، لكننا لسنا فاحشين، ولسنا خارج المخططات.”

هذا هو المكان الذي يقول المحترفون أن السوق يقف فيه الآن، وما يعنيه ذلك بالنسبة لمحفظتك الاستثمارية.

استمر في الأسواق لفترة كافية، وفي النهاية سترى فقاعة تنفجر. يحدث هذا عندما يقوم المستثمرون برفع سعر الأصل إلى النقطة التي تصبح فيها التقييمات غير مقيدة بالمعايير التاريخية والأساسيات الأساسية. عندما يدرك الجميع أنهم قد تجاوزوا زلاجاتهم، يبدأون في جني الأرباح، وتنخفض الأسعار، ويبدأ الذعر وتنخفض قيمة الأصل بسرعة.

المؤشر المفضل لدى بافيت هو ضوء وامض للمستثمرين بأن الأسهم في منطقة هشة مقارنة بالمعايير التاريخية. لكن ابحث في العوامل التي كانت تحرك الأسهم، وستجد أن الاتجاه الحالي ليس مجرد نتاج لحماس المستثمرين.

يقول جارجي تشودري، كبير محللي الاستثمار واستراتيجيات المحافظ في الأمريكتين في شركة بلاك روك: “إن ارتفاع سوق الأسهم الذي شهدناه حتى الآن كان مدفوعًا بنمو الأرباح”. “إذا لم يحدث هذا النمو في الأرباح، فربما كنت أكثر انفتاحًا على الاعتراف بمفهوم الفقاعة.”

باختصار، أداء الأسهم جيد لأن شركاتها الأساسية – وخاصة شركات التكنولوجيا الكبيرة عالية الجودة – تعمل على تعزيز أرباحها.

يقول تشودوري: “إن الأسماء الأكثر ربحية تحقق أداءً جيدًا للغاية. وهي ليست مضاربة”. “إن حقيقة أن نمو الأرباح لا يزال هو ما يغذي العائدات أمر مريح للغاية بالنسبة لي، وينبغي أن يكون كذلك بالنسبة للمستثمرين أيضًا.”

وفي كثير من النواحي، فإن الصورة بالنسبة للاقتصاد وردية أيضاً.

يقول يونج: “لا يزال نمو الناتج المحلي الإجمالي قويا، ويستمر المستهلك في الإنفاق ونمو الأرباح بشكل صحي وفوق التوقعات”. “لقد ظل سوق العمل قوياً وربما استقر التضخم، لكنه لم يرتفع بالكامل مرة أخرى بعد. أعتقد أن هذا هو الاتجاه الصعودي الأساسي.”

ومع ذلك، فهي ترى بعض التصدعات في الواجهة الاقتصادية. في حين أن العوامل المذكورة أعلاه تشير إلى أن الاقتصاد في منتصف دورة صعودية، يقول يونج إن المؤشرات الأخرى تجعل الأمر يبدو وكأنه أقرب إلى النهاية.

يبدو أن أطول انعكاس على الإطلاق لمنحنى العائد والارتفاع الملحوظ في أسعار الذهب يشيران إلى أن بعض جيوب المستثمرين تفقد الثقة في الاقتصاد، على سبيل المثال.

على الرغم من أنها لا ترى أي أجراس إنذار تنطلق حتى الآن، إلا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يقوم بمسيرة صعبة حيث يخطط لخفض أسعار الفائدة هذا العام دون إثارة مخاوف التضخم، كما تقول يونج.

وتقول: “عد إلى أي ركود أو تراجع اقتصادي، وستجد عناوين رئيسية حول قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بهبوط سلس”.

تميل توقعات تشودري لسوق الأوراق المالية للفترة المتبقية من العام إلى المزيد من التفاؤل، لكنها تقول إنه لا ينبغي للمستثمرين أن يتوقعوا أداءً صاعدًا إلى اليمين خلال الأشهر التسعة المقبلة.

وتقول: “لقد شهدنا عدة أسابيع من الأداء المذهل. هل يمكن أن تكون لدينا لحظات وفترات في أسواق الأسهم نشهد فيها تراجعاً؟ بالتأكيد”. “لا أحاول بأي حال من الأحوال أن أقول إن الأمر صاعد وصعود من هنا.”

ومع ذلك، يقول تشودوري إن محافظ الأسهم المتنوعة ستستمر في الاستفادة من النمو في أرباح الشركات والناتج الاقتصادي الأمريكي. وتضيف أنه مع توقع بقاء أسعار الفائدة مرتفعة نسبيا، سيكون من الحكمة أن يركز المستثمرون على الشركات ذات الربحية العالية والتي لديها ديون قليلة.

“الأسماء التي تحقق أداءً جيدًا هي الأسماء التي تتمتع بأعلى جودة وأكثر الشركات ربحية.”

هل تريد كسب أموال إضافية خارج وظيفتك اليومية؟ قم بالتسجيل في دورة CNBC الجديدة عبر الإنترنت كيفية كسب الدخل السلبي عبر الإنترنت للتعرف على مصادر الدخل السلبي الشائعة، ونصائح للبدء وقصص النجاح الواقعية. سجل اليوم ووفر 50% باستخدام رمز الخصم EARLYBIRD.

زائد، قم بالتسجيل في النشرة الإخبارية لـ CNBC Make It للحصول على النصائح والحيل لتحقيق النجاح في العمل والمال والحياة.