افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تراجع المساهمون في شركة Thames Water عن دعم المجموعة بعد أن طالبتهم الهيئة التنظيمية في المملكة المتحدة بخفض كومة ديون الشركة وإجراء تغييرات هيكلية أخرى حسبوا أنها ستكلف ما يصل إلى 8 مليارات جنيه إسترليني.
أدى التراجع الشهر الماضي عن التزامات سابقة باستثمار 500 مليون جنيه استرليني في الشركة المتعثرة إلى تتويج أسابيع من التوتر بين المساهمين في Ofwat وThames Water، ومن بينهم صندوقا الثروة السيادية في الصين وأبو ظبي.
وقد أدت مقاومة المستثمرين لمطالب Ofwat إلى التعجيل بتخلف الشركة الأم لشركة Thames Water عن السداد الأسبوع الماضي.
طالبت رسالة خاصة أرسلتها الهيئة التنظيمية في 11 مارس/آذار، بالإضافة إلى تخفيض ديون المجموعة وتحسين البنية التحتية، أن يفكر المساهمون في إدراج سوق الأوراق المالية وتفكيك المرافق، وفقًا لشخصين مطلعين على المطالب.
وكان المستثمرون قد طرحوا في السابق خطة، رفضها Ofwat، حيث سيقومون بضخ 3.25 مليار جنيه إسترليني من الأسهم، وإعادة استثمار أرباح الشركة، وعدم الحصول على أرباح خارجية وتقديم 18 مليار جنيه إسترليني من الاستثمارات بحلول عام 2030.
وبدلا من ذلك، اشترطت شركة أوفوات أن تقوم شركة تيمز ووتر بتخفيض نسبة المديونية – وهي مقياس للديون فيما يتعلق بحقوق الملكية – من حوالي 80 في المائة في الوقت الحاضر إلى 75 في المائة بحلول نهاية عام 2030، قبل إجراء تخفيض آخر إلى 70 في المائة بحلول نهاية عام 2030. 2035. قال المساهمون إن هذا، إلى جانب الشروط الأخرى، سيرفع مبلغ الأموال الجديدة التي يحتاجونها لضخها في الشركة إلى أكثر من 8 مليارات جنيه إسترليني.
أعلن المستثمرون – ومن بينهم أيضًا صناديق التقاعد أوميرس الكندية وبرنامج جامعات يو إس إس البريطاني – بعد أسبوعين من خطاب أوفوات أن الشركة “غير قابلة للاستثمار” وتراجعوا عن التزامهم باستثمار 500 مليون جنيه إسترليني أخرى. ثم أشاروا بعد ذلك إلى أنهم على استعداد للانسحاب وتحمل خسارة تقدر بنحو 5 مليارات جنيه إسترليني. بحلول الخامس من أبريل، قالت المجموعة الأم لشركة Thames Water إنها تخلفت عن سداد سندات بقيمة 400 مليون جنيه استرليني.
وتواجه الشركة، التي توفر خدمات المياه لـ 15 مليون شخص في إنجلترا، الآن عملية إعادة هيكلة فوضوية للديون، أو حتى احتمال إعادة تأميمها بشكل مؤقت في ظل نظام الإدارة الخاصة للحكومة. وفي الوقت نفسه، أصبح الأمر بمثابة مانع للغضب العام بشأن تلوث مياه الصرف الصحي وعدم الثقة في نظام المياه المخصخص في إنجلترا.
وقد فوجئ مساهمو شركة Thames Water بالشروط الجديدة التي فرضتها Ofwat، وفقاً للأشخاص المطلعين على المناقشات، وشعروا أن الهيئة التنظيمية كانت تحاول تطبيقها دون عملية تشاور مناسبة.
وكانت المقترحات الأولية التي قدمها المستثمرون إلى أوفوات تعني زيادة بنسبة 56% في الفواتير، بما في ذلك التضخم، بحلول عام 2030. كما طالبوا بوضع حدود للغرامات التنظيمية لأنها تستنزف الأموال النقدية المتاحة لتقديم التحسينات المطلوبة بشدة للبنية التحتية.
في عرض تقديمي للمستثمرين في كانون الأول (ديسمبر)، توقعت شركة تيمز ووتر أن نسبة المديونية الخاصة بها من المقرر أن ترتفع إلى 84 في المائة في نهاية عام 2025، حتى لو ضخ المساهمون مبلغا إضافيا قدره 750 مليون جنيه استرليني من الأسهم في الشركة بحلول ذلك الوقت.
قال أحد الأشخاص المقربين من المناقشات: “رفضت Ofwat الاعتراف بأن نموذجها التنظيمي لا يمنح الشركة أي مساحة للتنفس على الإطلاق، ولا محاولات التمويل اللازمة لتحويل نفسها وتقديم الخدمات للعملاء والبيئة”.
وأضاف: “خلاصة القول هي أن الجهة التنظيمية تتحمل مسؤولية ضمان بقاء شركات المياه قادرة على الاستمرار لتغطية التكاليف”.
ومن غير المقرر أن تتخذ الهيئة التنظيمية مسودة قرارها بشأن خطط أعمال الشركة، بما في ذلك الزيادات في فواتير العملاء، حتى يونيو. ولن يتم اتخاذ القرار النهائي حتى نهاية العام، وبعد ذلك يمكن للشركات الطعن فيه.
وتكافح شركة Thames Water مع تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على ديونها، لكنها تقول إن لديها ما يكفي من النقد لمواصلة العمل لمدة 15 شهرًا أخرى. ومع ذلك، فهي تحتاج إلى استثمارات إضافية بمليارات الجنيهات لمعالجة تصريف مياه الصرف الصحي وتسرب المياه وتخزينها لمنع نقص المياه المحتمل.
وقال متحدث باسم Ofwat: “نحن لا نعلق على التكهنات. ويواصل Ofwat العمل على مسودة القرارات التي سيتم نشرها في يونيو.
“سنواصل مراقبة شركة Thames Water في سعيها لتحسين أدائها لصالح العملاء والبيئة.”
ورفضت شركة Thames Water وشركتها الأم Kemble التعليق.
