ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الأعمال والتمويل الصيني myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
تراجع النشاط في أسواق رأس المال الأسهم الصينية في البر الرئيسي وخارجه إلى أدنى مستوياته منذ عدة عقود، مما يسلط الضوء على مدى تأثير فقدان الزخم في ثاني أكبر اقتصاد في العالم على ثقة المستثمرين.
جمعت الشركات الصينية 6.4 مليار دولار فقط من الاكتتابات العامة الأولية في البر الرئيسي، وعروض الأسهم اللاحقة والقابلة للتحويل حتى الآن هذا العام – وهو أدنى مستوى على الإطلاق، وفقا لبيانات شركة ديلوجيك.
ويبلغ حجم جمع الأموال من الأسواق الخارجية، بما في ذلك هونج كونج، 1.6 مليار دولار، وهو أدنى مستوى منذ عام حتى الآن منذ عام 2003. كما أن عمليات الاندماج والاستحواذ الصادرة في الصين البالغة 2.5 مليار دولار هي أدنى مبلغ مسجل خلال نفس الفترة منذ عام 2005.
وفي أسواق السندات الدولية، أصدرت الشركات الصينية والبنوك والمقترضون الحكوميون 26 مليار دولار حتى الآن هذا العام، وهو ما يزيد قليلاً عن 24 مليار دولار في العام الماضي، ولكنه بخلاف ذلك أدنى مستوى منذ عام 2016. وفي البر الرئيسي، ارتفع الاقتراض البالغ 246 مليار دولار بنسبة 17 في المائة عن العام الماضي. سنة.
قال وانج تشي، كبير مسؤولي الاستثمار في UOB KayHian في هونج كونج، والذي بدأ العمل في مجال التمويل في التسعينيات: “فيما يتعلق باهتمام المستثمرين العالميين بالصين، فمن المؤكد أن هذا هو الأسوأ الذي رأيته في حياتي المهنية”.
قال أحد الأشخاص المشاركين في الأسواق المالية الصينية، والذي تحدث شريطة عدم الكشف عن هويته: “لا يهم نوع المستثمر الذي أنت عليه، فالأمر لا يزال يبدو غامضاً”. “إن حالة عدم اليقين الاقتصادي لم تتبدد بعد.”
نما الاقتصاد الصيني بنسبة 5.2 في المائة العام الماضي، لكن الانتعاش القوي المتوقع لم يتحقق بعد رفع الإجراءات الصارمة لمكافحة جائحة كوفيد – 19 لمدة ثلاث سنوات في بداية عام 2023. وارتفعت أسعار المستهلك الشهر الماضي بنسبة 0.1 في المائة، لكنها ظلت غارقة. في المنطقة الانكماشية خلال معظم العام الماضي.
وتعكس بيانات أسواق رأس المال مناخا أصبح فيه النظام المالي الصيني معزولا بشكل متزايد، على الرغم من انتهاء الوباء. في هذه المرحلة من عام 2021، أصدرت الشركات الصينية 61 مليار دولار من الأسهم خارج البلاد، أي أكثر 39 مرة من الكميات حتى الآن في عام 2024. وأصدرت الشركات سندات بقيمة 39 مليار دولار، أي ما يقرب من أربعة أضعاف المعدل الحالي.
واضطرت البنوك الدولية، التي سعت لسنوات إلى شق طريقها إلى النظام المالي الضخم في الصين، إلى مواجهة مستويات النشاط المتقلصة. وسحبت مجموعة سينجينتا السويسرية للكيماويات الزراعية الشهر الماضي خططها طويلة الأمد للإدراج في شنغهاي، في حين أدى التدقيق المتزايد للإدراج من قبل هيئة تنظيم الأوراق المالية في البلاد إلى إلغاء خطط أخرى. وانخفضت إصدارات الأسهم الجديدة في الداخل بنسبة 83 في المائة منذ بداية العام حتى تاريخه.
واضطرت الشركات الدولية أيضًا إلى التعامل مع التوترات الجيوسياسية المتصاعدة بين بكين وواشنطن، حيث قامت لجنة مختارة بفحص الأعمال التجارية الأمريكية في البر الرئيسي.
أثرت التوترات على أنشطة الاندماج والاستحواذ الصادرة في العام الماضي، ولكن بحلول هذه المرحلة من عام 2023، كانت الأحجام أعلى بثلاثة أضعاف من المعدل الحالي.
وفي أسواق السندات الدولية، يقول مصرفيون إن ارتفاع تكاليف الاقتراض جعل الاقتراض خارج البلاد أكثر تكلفة نسبيا بالنسبة للمصدرين الصينيين. وعلى النقيض من البنوك المركزية في أمريكا الشمالية وأوروبا، خفضت الصين أسعار الفائدة الرئيسية على الاقتراض خلال السنوات الأخيرة.
قال ماندي تشو، رئيس الخدمات المصرفية العالمية في الصين في بنك UBS: “بالنسبة للصين أو الشركات المرتبطة بالصين، فهي تركز بشكل أكبر على الأعمال الأساسية والنفقات الرأسمالية الأكثر انضباطا”.
وقد توقفت شركات تطوير العقارات، التي كانت في السابق الدعامة الأساسية لسوق السندات ذات العائد المرتفع في آسيا، في الواقع عن الاقتراض دوليا على مدى العامين الماضيين بعد أن أدت حملة حكومية على الرفع المالي إلى إخراج نماذج أعمالها عن مسارها.
وارتفع مؤشر سي إس آي 300 الصيني للأسهم المدرجة في شنغهاي وشنتشن بنسبة 3 في المائة هذا العام، لكنه انخفض بنحو 40 في المائة منذ الذروة التي بلغها في عام 2021.
