الأسواق تتطلع إلى الأمام: من المتوقع أن يحتل النفور من المخاطرة مركز الصدارة

تدهورت المعنويات بسبب تشدد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وتصاعد الصراع في الشرق الأوسط، مما تسبب في عمليات بيع واسعة النطاق في أسواق الأسهم العالمية. أنهت غالبية المتوسطات القياسية الأوروبية الأسبوع بشكل سلبي. ارتفع سعر النفط إلى أعلى مستوى له منذ ستة أشهر تقريبًا حيث تعهدت إيران بالانتقام من الهجوم الإسرائيلي، في حين استمرت أصول الملاذ الآمن الأخرى، بما في ذلك المعادن الثمينة والدولار الأمريكي، في الصعود كوجهات مفضلة للسلامة.

هذا الأسبوع، سيواصل المشاركون في السوق تركيزهم على التوترات الجيوسياسية وخطاب البنوك المركزية بشأن السياسة النقدية. ستوفر المؤشرات الاقتصادية مثل الإنتاج الصناعي لمنطقة اليورو والميزان التجاري ومؤشر أسعار المستهلك النهائي لمنطقة اليورو نظرة ثاقبة للمشهد الاقتصادي. ستبدأ أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى في الولايات المتحدة أيضًا مع Netflix، مما يؤثر على مسار السوق.

الاتحاد الاوروبي

تتزايد الرهانات فيما يتعلق بتعادل اليورو دولار والدولار الأمريكي، مدفوعة بالرسائل المتباينة التي ينقلها البنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد أوضح البنك المركزي الأوروبي أنه يعتزم البدء في تخفيض أسعار الفائدة ربما في يونيو، في حين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يؤجل هذا الإجراء حتى سبتمبر. وينبع هذا التناقض من تطورات الاقتصاد الكلي المتعارضة بين الاقتصادين. وتشهد منطقة اليورو تباطؤاً مستمراً في التضخم والركود الاقتصادي، في حين ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأخير في الولايات المتحدة مرة أخرى، مع اتجاه اقتصادها نحو “الهبوط الناعم”.

سيتم الإعلان عن بعض البيانات الرئيسية هذا الأسبوع بالنسبة للاتحاد الأوروبي، بما في ذلك الإنتاج الصناعي لشهر فبراير، والميزان التجاري، وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين النهائية لشهر مارس. في يناير، انخفض الإنتاج الصناعي في منطقة اليورو بنسبة 3.2٪ عن الشهر السابق وانخفض بنسبة 6.7٪ عن العام الماضي، وذلك بسبب الانخفاض الحاد في السلع الرأسمالية. ووفقاً لليوروستات، تحول الميزان التجاري للاتحاد الأوروبي إلى فائض قدره 11.4 مليار يورو، مدفوعاً بالفائض في قطاع الكيماويات والآلات والمركبات، والذي يقابله جزئياً العجز في قطاع الطاقة. تحسنت التجارة الدولية طوال عام 2023 بسبب انخفاض أسعار الطاقة. علاوة على ذلك، قد توفر بيانات التضخم النهائية لشهر مارس/آذار دليلاً إضافياً على تباطؤ أسعار المستهلكين، وبالتالي زيادة احتمال قيام البنك المركزي الأوروبي بتنفيذ تخفيضات في أسعار الفائدة في يونيو/حزيران.

المملكة المتحدة

كان مؤشر FTSE 100 هو المؤشر الوحيد الذي أنهى الأسبوع بشكل إيجابي الأسبوع الماضي، مدعومًا بأداء استثنائي في أسهم الطاقة والتعدين. وستكون العديد من نقاط البيانات الاقتصادية المؤثرة في دائرة الضوء بالنسبة للسوق الإقليمية. ومن المقرر أن تنشر البلاد تغير التوظيف وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين وأرقام مبيعات التجزئة. وبينما من المتوقع أن يظل سوق العمل ضيقًا، هناك أمل في أن توفر أسعار المستهلك توقعات إيجابية بشأن التضخم. وفي فبراير، انخفض معدل التضخم الرئيسي في البلاد إلى 3.4%، مسجلاً انخفاضًا كبيرًا من 4% في الشهر السابق. كما تباطأ التضخم الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، إلى 4.5% من 5.1% في يناير. حافظ بنك إنجلترا على سعر الفائدة عند أعلى مستوى وهو 5.25% في مارس، لكنه ألمح إلى تخفيضات محتملة على الطاولة هذا العام.

وول ستريت

وشهدت وول ستريت أيضًا انخفاضًا للأسبوع الثاني على التوالي وسط بيانات التضخم اللزجة بشكل مدهش. أدت نتائج JPMorgan المخيبة للآمال في الربع الأول والتوجيه الضعيف إلى زيادة الضغط الهبوطي يوم الجمعة.

مع بدء موسم الأرباح في الولايات المتحدة، ستبدأ شركات التكنولوجيا البارزة جدول تقارير الربع الأول مع Netflix هذا الأسبوع. ارتفعت أسهم Netflix بنسبة 28% منذ بداية العام حتى الآن، وذلك بفضل نجاح الطبقة المدعومة بالإعلانات وحملتها للقضاء على العملاء الذين يشاركون كلمات المرور. أضافت شركة بث الأفلام 13.1 مليون مشترك جديد في الربع الأخير من عام 2023، ليصل إجمالي مستخدميها إلى رقم قياسي بلغ 260.8 مليون. وفقًا لناسداك، من المتوقع أن تبلغ إيراداتها للربع الأول 9.3 مليار دولار، وتقدير ربحية السهم هو 4.5 دولار، وهو ما يمثل قفزة بنسبة 14٪ و56٪ عن العام الماضي.

على الصعيد الاقتصادي، من المقرر أن تعلن الولايات المتحدة عن تغير مبيعات التجزئة لشهر مارس، والذي يُنظر إليه عادة على أنه مؤشر لمسار التضخم. ويشير النمو المستدام في الإنفاق الاستهلاكي إلى ثقة المستهلك الإيجابية الناجمة عن سوق العمل القوي، وبالتالي ممارسة ضغوط تصاعدية على التضخم. وعلى العكس من ذلك، فإن ضعف ثقة المستهلك يميل إلى كبح التضخم. أظهرت مبيعات التجزئة الأمريكية علامات التباطؤ في يناير وفبراير، مما يشير إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة والتضخم الثابت ربما يكون قد أثرا على إنفاق الأسر.

الأسواق الآسيوية

وأظهرت الأسواق الآسيوية مرونة، باستثناء الصين، التي أصدرت بيانات اقتصادية بطيئة الأسبوع الماضي. كان أداء أسواق الأسهم اليابانية والأسترالية جيدًا في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. أدى الضعف الكبير في الين الياباني إلى تعزيز أسواق الأسهم المحلية، في حين دفعت أسهم التعدين القوية مؤشر ASX إلى الارتفاع. ستواصل الصين إصدار بيانات شهر مارس، مما يوفر نظرة ثاقبة لمسار ثاني أكبر اقتصاد في العالم، وخاصة أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول. وحددت البلاد هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5% لعام 2024، لكن رويترز تقدر نموها في الربع الأول بنسبة 4.6%. ونما الناتج المحلي الإجمالي للصين بنسبة 5.2% في عام 2023.

وتشمل البيانات الأخرى الجديرة بالملاحظة أرقام تغير التوظيف الأسترالية، ومؤشر أسعار المستهلك في نيوزيلندا للربع الأول، ومؤشر أسعار المستهلك الوطني في اليابان لشهر مارس.