افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
ما هي تكلفة تأمين عملة البيتكوين ومن يجب أن يدفع ثمنها؟ لأن هذا هو ما يدور حوله حدث “النصف” الذي نوقش كثيرًا هذا الأسبوع لأكبر عملة مشفرة.
بالنسبة لأولئك المحظوظين الذين لا يعرفون، في وقت ما على الأرجح يوم الجمعة، سينخفض إجمالي عملات البيتكوين التي يتلقاها عمال المناجم لتأمين الشبكة والتحقق من صحة المعاملات الجديدة إلى النصف، من حصة 900 يوميًا إلى 450 فقط. ويحدث هذا كل أربع سنوات وهو مبدأ تأسيسي مهم للبيتكوين.
تصور منشئها الذي يحمل الاسم المستعار، ساتوشي ناكاموتو، عملة البيتكوين جزئيًا كوسيلة للتحوط ضد التضخم، وأصدر مرسومًا بأنه سيكون هناك 21 مليون عملة فقط في الوجود. ولضمان ندرتها، قرر ناكاموتو أيضًا أن تنخفض كمية العملات التي يوزعها بروتوكول البيتكوين إلى النصف كل أربع سنوات. لماذا 21 مليون ولماذا كل أربع سنوات هو لغزا. لا يهم – النصف الرابع قادم علينا.
يبدو أن الجميع تقريبًا في عالم العملات المشفرة يتفقون على أن هذا في النهاية أمر جيد بالنسبة لسعر البيتكوين على المدى الطويل لأنه يزيد من ندرة العملة (على الرغم من أن 19 مليونًا من 21 مليونًا متاحة قد تم تعدينها بالفعل ولم يكن توفر العملات المعدنية مشكلة على الإطلاق). . ينظر معظم المتحمسين لعملة البيتكوين إلى أنماط التنصيف السابقة، في 2012 و2016 و2020، وصحيح أن السعر قد ارتفع بعد ذلك بمرور الوقت.
ومع ذلك، فهذا ليس بالأمر الجيد بالنسبة للقائمين بتعدين العملات المشفرة لأن مكافآتهم تنخفض. وكما أشار أندرو أونيل، المدير الإداري لمختبر أبحاث الأصول الرقمية التابع لشركة S&P Global بالأمس:
ستصبح بعض العمليات غير مربحة وسيتم إغلاقها نتيجة لذلك، خاصة تلك التي تتطلب تكاليف طاقة أعلى. سيبقى القائمون بتعدين BTC الأكثر ربحية مع تكاليف طاقة منخفضة.
من الآن وحتى النصف التالي في عام 2028، يمكن أن تصبح قضايا المكافأة والدفع مشكلة خطيرة لشبكة البيتكوين أيضًا.
قدم تقرير ساتوشي الأبيض الخاص بالبيتكوين إجابة لشيء أربك رواد التشفير على الإنترنت مثل ديفيد تشوم لسنوات – في عالم رقمي حيث يمكن إعادة طباعة الأشياء إلى ما لا نهاية، كيف تعرف أنك تنفق النقود مرة واحدة فقط؟
هناك أشياء كثيرة يمكن قولها عن تقرير ساتوشي الأبيض لعام 2008 (كما هو موضح خلال 14 عامًا وإحصاء تغطية FTAV) ولكن أحدها هو أنه يقدم بشكل أنيق جدًا حلاً عمليًا حقيقيًا لهذه المشكلة. ومن الأمور المركزية فيه هو نظام إثبات العمل، والذي يعتمد على القائمين بتعدين العملات المشفرة للتحقق من مجموعات الصفقات.
في شبكة مصممة لتجاوز مؤسسة مركزية تقليدية مثل البنك أو البورصة، فإن عمال المناجم هم من يوفرون الثقة بأنك لا تتعرض للاحتيال. إن حصول عمال المناجم على أموال البيتكوين هو المردود الرئيسي لهذا الجهد. حتى الآن، تحملوا بشكل جماعي تكلفة تأمين شبكة البيتكوين.
ولكنه أيضًا جزء من نظام البيتكوين الذي يجب عليه دفع فواتير العالم الحقيقي. تستهلك قوة المعالجة الطاقة والمساحة. بالفعل العديد من عمال المناجم يتعافون للتو من عصر التوسع المفرط السريع والرافعة المالية. لكنها أصبحت أكثر تكلفة، خاصة وأن الذكاء الاصطناعي يتنافس الآن على الموارد.
لقد شعر بعض القائمين بالتعدين بالفعل بالصدمة من تلقيهم أموالاً من الحكومات المحلية مقابل عدم استخراج العملات المشفرة. تلقي الولايات المتحدة نظرة فاحصة على مقدار الطاقة التي يمتصها تعدين البيتكوين في المناطق المحلية في الولايات المتحدة، وتحاول تقييم كيفية مقارنتها بالتوجيه إلى استخدامات أخرى، مثل الحفاظ على دفء منازل الناس. إن تخفيض المكافأة إلى النصف سيجعل الأمور أكثر صعوبة بالنسبة لعمال المناجم للقيام بما يفعلونه.
إذا لم يحصلوا على أجور كافية وتركوا الدراسة، تصبح هذه مشكلة. هناك مشكلات تتعلق بأمن الشبكة ومركزية التعدين (مثل ما يسمى بهجوم 51 في المائة)، ولكن خلاصة القول هي عدم وجود عمال تعدين، ولا عملة البيتكوين.
لذلك من المرجح أن يتحول النقاش إلى الطرق التي يمكن للقائمين بالتعدين من خلالها الاستمرار في العمل بأعداد كافية لتأمين الشبكة وتحقيق اللامركزية فيها. ويتوقع أونيل من ستاندرد آند بورز أن ينظر عمال المناجم إلى كفاءة استخدام الطاقة، وخاصة اقتصاديات مشاريع الطاقة المتجددة.
ولكن هذا قد لا يكون كافيا. في تقريرها السنوي في نهاية شهر فبراير، عرضت شركة Marathon Digital، وهي واحدة من أكبر شركات التعدين في الولايات المتحدة والتي تقدرها السوق باعتبارها الشركة الناجية المحتملة، الخيارين:
يمكن تحقيق هذا التحول إما عن طريق اختيار القائمين بالتعدين بشكل مستقل للتسجيل في الكتل التي يقومون بحلها فقط تلك المعاملات التي تتضمن دفع رسوم المعاملة أو عن طريق شبكة الأصول الرقمية التي تتبنى ترقيات البرامج التي تتطلب دفع الحد الأدنى من رسوم المعاملات لجميع المعاملات.
لن يكون أي منهما جذابًا. حتى الآن لم يعتمد القائمون بالتعدين حقًا على رسوم المعاملات، التي يدفعها المستخدمون في كل مرة يقومون فيها بصفقة، لتغطية التكلفة الحسابية. تعتبر الرسوم اختيارية في الوقت الحالي وهي في الواقع مجرد وسيلة لضمان التحقق من صفقتك أولاً، تمامًا مثل أولوية الصعود على متن شركة طيران.
من ناحية أخرى، فإن عدم تغيير كود برنامج البيتكوين يعد أمرًا من الإيمان بالنسبة لمتابعي البيتكوين، لذلك في البداية قد يحاول النظام بشكل غير رسمي معرفة ما سيتحمله السوق من الرسوم.
كم يمكن أن تكون نقطة الاحتكاك القادمة. وكما أشارت شركة تعدين أخرى، وهي Riot Platforms، في تقريرها السنوي:
قد تؤدي رسوم معاملات البيتكوين المرتفعة إلى إبطاء اعتماد البيتكوين كوسيلة للدفع، مما قد يقلل الطلب على البيتكوين وقد تتأثر الأسعار المستقبلية للبيتكوين نتيجة لذلك.
إن اعتماد عملة البيتكوين على نطاق واسع كوسيلة للدفع لا يمكن أن يصبح أبطأ كثيرًا، ولكن من المؤكد أن إضافة الاحتكاك إلى النظام يجعله أقل كفاءة.
يمكن القول إن التحول نحو رسوم المعاملات قد بدأ بالفعل. شهد سوق العملات المشفرة في العام الماضي ظهور رموز قابلة للاستبدال، والتي تعمل كوسيلة لتجاوز قيود بروتوكول البيتكوين ولكنها على الأقل تولد بعض رسوم المعاملات. (لا، بالطبع لا توجد حالة استخدام أوسع لهم حتى الآن.)
في العام الماضي، حصلت ماراثون على 7.7 في المائة من صافي دخلها للعام بأكمله من رسوم المعاملات، ارتفاعًا من 1.3 في المائة في عام 2022. ويكاد يكون من المحتم أن ترتفع هذه النسبة بشكل كبير في السنوات المقبلة. هذا، وليس التوقعات الصعودية التي لا نهاية لها، هي أكبر نتيجة للتخفيض إلى النصف هذا الأسبوع.
