افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
حذرت شركة State Street Global Advisors المستثمرين من أنهم قد يواجهون تكاليف إضافية بسبب نهج الشركة تجاه التغيير المرتقب لتسوية T+1 في الولايات المتحدة.
وتعمل لجنة الأوراق المالية والبورصة على تقليص وقت التسوية للأسهم الأميركية وسندات الشركات من يومين، المشار إليهما في الصناعة باسم T+2، إلى يوم واحد، أو T+1، في الثامن والعشرين من مايو/أيار. وتنتقل كندا والمكسيك أيضاً إلى تسوية T+1 للأوراق المالية.
تعمل العديد من الشركات على تقليل دورات التسوية لصناديقها الموجودة في أوروبا مع اقتراب الموعد النهائي.
ومع ذلك، أخبر مجلس إدارة شركة State Street Global Advisors Luxembourg Sicav، وهي هيكل صندوق استثماري مفتوح، المستثمرين في وقت سابق من هذا الشهر أنه لن يقلل من دورة التسوية لصناديقه، التي تستقر حاليًا على أساس T + 2، قبل التسوية. التحرك الأمريكي.
وجاء في الرسالة أن القرار “كان مدفوعًا في المقام الأول” بحقيقة أن دورة التسوية خارج أمريكا الشمالية لا تتغير إلى T+1.
وتتطلع المملكة المتحدة إلى خفض دورة التسوية الخاصة بها بحلول نهاية عام 2027، في حين أشار الاتحاد الأوروبي أيضًا إلى نيته اعتماد T+1.
ويمتلك صندوق لوكسمبورج سيكاف الشامل التابع لـ SSGA عددًا من الصناديق الفرعية للأسهم والسندات الأمريكية.
حذر مجلس إدارة صندوق SSGA المستثمرين من أن الالتزام بدورة التسوية الحالية “قد يؤدي إلى تكاليف إضافية” على بعض الصناديق الفرعية، “خاصة على التدفقات الكبيرة”.
وقال مجلس الإدارة إن الائتمان قصير الأجل أو السحب على المكشوف والتسعير المتأرجح ورسوم مكافحة التخفيف يمكن أن تضيف إلى نفقات الصندوق، في حين أن تكاليف الوسيط يمكن أن تزيد عندما تسعى الشركة إلى تمديد تسوية T + 1 لصفقات “معينة”.
وأضاف مجلس الإدارة أن مديري المحافظ قد يستخدمون أيضًا النقد أو العقود الآجلة المتداولة في البورصة “لإدارة تأثير الاختلال”.
ورفضت SSGA التعليق على ما إذا كان نهجها سينطبق على مظلات صناديقها الأخرى.
وقال أدريان ويلان، الرئيس العالمي للاستخبارات التنظيمية في شركة Brown Brothers Harriman: “اتخذت العديد من الصناديق قرارًا بالحفاظ على دورة المستثمر T + 2 على الأموال وستدير عدم تطابق السيولة في الأوراق المالية في أمريكا الشمالية باستخدام أدوات السيولة المختلفة المتوفرة بالفعل. تصرف.”
وقال إنهم قد يحتاجون أيضًا إلى النظر فيما إذا كان موزعوهم لديهم القدرة على قبول فترات تسوية أقصر.
وقال ويلان إن التكاليف الإضافية تعتمد على حجم وطبيعة الصندوق، فضلا عن التدفقات.
وأضاف أن بعض الشركات تعمل على تكييف دورات تسوية الصناديق مع T+1 على المستوى الشامل، بينما تتخذ شركات أخرى قرارات على مستوى الصناديق الفرعية بناءً على مستوى ممتلكاتها في أمريكا الشمالية.
تعمل شركة Pictet على تقليل دورات تسوية الأموال بدرجات متفاوتة على 35 منتجًا، على سبيل المثال.
قال جيرارد والش، رئيس حلول العملاء والخدمات المصرفية والأسواق في نورثرن ترست، إن “إيقاع الأسئلة” من مديري الأصول كان “يرتفع بسرعة كبيرة” مع اقتراب موعد إطلاق T+1 في الولايات المتحدة.
أخبرت شركات Redwheel وSands Capital وVeritas المستثمرين مؤخرًا أنهم سيخفضون دورات تسوية أموالهم من T+3 إلى T+2 على مستوى شامل قبل التغييرات في الولايات المتحدة.
وقال والش إن مديري المحافظ الذين يديرون استراتيجيات عالمية سيتعين عليهم إدارة “عدم التطابق” في أوقات التسوية عند تداول الأوراق المالية في ولايات قضائية مختلفة.
على سبيل المثال، سيكون هناك عدم تطابق لمدة يوم واحد إذا كان المدير يرغب في بيع تداول الأسهم الأوروبية على T+2 وشراء تداول الأسهم الأمريكية على T+1، على حد قوله.
وأضاف أنه سيتعين عليهم أيضًا إدارة تحويلات العملة.
وقال والش إن “صانعي القرار النهائيين” فيما يتعلق بإدارة التحول إلى T+1 يجب أن يكونوا مجلس إدارة الصندوق بسبب التكلفة والآثار المترتبة على الأداء.
*Ignites Europe هي خدمة إخبارية تنشرها FT Specialist للمحترفين العاملين في مجال إدارة الأصول. التجارب والاشتراكات متاحة في igniteseurope.com.
